Pesanan ASMPT cetak rekor tertinggi, panduan pendapatan kuartal keempat melampaui ekspektasi tetapi pengiriman pengemasan canggih lebih lambat
ASMPT membukukan pesanan baru sebesar 1,128 miliar dolar pada kuartal ketiga, sementara titik tengah panduan pendapatan kuartal keempatnya 9% di atas konsensus Bloomberg. Manajemen memperkirakan bisnis SMT akan mendorong pertumbuhan dibandingkan kuartal sebelumnya, sementara siklus pengiriman produk pengemasan canggih yang lebih panjang membuat pendapatan SEMI relatif datar.
Sumber asli：Goldman Sachs (Asia) L.L.C.Pertama diterbitkan di Unhidea：Tanggal sumber asli：
Pokok utama
Pertumbuhan pesanan ASMPT dan permintaan terkait AI mendukung prospek pendapatan, tetapi siklus pengiriman pengemasan canggih yang lebih panjang membuat pertumbuhan kuartal keempat terutama bergantung pada bisnis SMT; Goldman Sachs mempertahankan peringkat Netral.
Di mana panduan kuartal keempat melampaui ekspektasi?
ASMPT memperkirakan pendapatan kuartal keempat 2026 sebesar 670 juta hingga 730 juta dolar, naik 32% hingga 43% secara tahunan dan 0% hingga 9% dibandingkan kuartal sebelumnya. Titik tengah sebesar 700 juta dolar masing-masing 3% dan 9% di atas perkiraan Goldman Sachs dan konsensus Bloomberg.
Manajemen memperkirakan pendapatan bisnis SMT tumbuh dua digit dibandingkan kuartal sebelumnya; pendapatan bisnis SEMI diperkirakan relatif datar karena siklus pengiriman produk pengemasan canggih yang lebih panjang. Panduan margin kotor perusahaan untuk kuartal keempat sebesar 42,0%, di atas perkiraan Goldman Sachs sebesar 40,9%.
Pesanan baru grup pada kuartal ketiga 2026 mencapai 1,128 miliar dolar, naik 25% dibandingkan kuartal sebelumnya dan 138% secara tahunan, mencetak rekor tertinggi. Rasio pesanan terhadap pengiriman naik menjadi 1.69, dibandingkan masing-masing 1.43 pada kuartal sebelumnya dan 1.05 pada periode yang sama tahun sebelumnya.
Manajemen memperkirakan pesanan baru kuartal keempat tetap tinggi dibandingkan tahun sebelumnya, tetapi di bawah rekor kuartal ketiga; permintaan terkait AI akan terus mendukung pertumbuhan pendapatan pada 2027. Goldman Sachs menilai bisnis penyambungan termokompresi (TCB) dan teknologi fotonik berpotensi memperoleh manfaat dari siklus kenaikan infrastruktur AI.
Bagaimana perbedaan kinerja laba kuartal ketiga?
Pendapatan kuartal ketiga sebesar 5,247 miliar dolar Hong Kong, naik 43% secara tahunan dan 6% dibandingkan kuartal sebelumnya, serta 1% di atas perkiraan Goldman Sachs maupun konsensus Bloomberg. Margin kotor sebesar 42,1%, naik 6.4 poin persentase secara tahunan tetapi turun 0.3 poin persentase dibandingkan kuartal sebelumnya.
Rasio biaya operasional sebesar 26,9%, lebih rendah daripada perkiraan Goldman Sachs sebesar 28,5% dan konsensus pasar sebesar 27,8%, sehingga mendorong laba operasional menjadi 799 juta dolar Hong Kong, masing-masing 14% dan 9% di atas kedua perkiraan tersebut.
Laba bersih sebesar 533 juta dolar Hong Kong, naik 59% dibandingkan kuartal sebelumnya dan 9% di atas perkiraan Goldman Sachs, tetapi 8% di bawah konsensus Bloomberg; laba operasional yang melampaui ekspektasi tidak menghasilkan pelampauan laba bersih terhadap konsensus dengan besaran yang setara.
Goldman Sachs mempertahankan peringkat Netral untuk ASMPT dan target harga 12 bulan sebesar 183 dolar Hong Kong, dengan valuasi berdasarkan rasio harga terhadap laba perkiraan tahun 2030 sebesar 24.9 kali, yang didiskontokan kembali ke 2027.
Bank tersebut menilai kecepatan adopsi peralatan pengemasan canggih oleh pelanggan, serta kuat atau lemahnya permintaan dari pelanggan otomotif dan permintaan untuk pengemasan sirkuit terpadu tradisional serta peralatan SMT, merupakan variabel utama yang memengaruhi penilaiannya.
