Seberapa kuat permintaan turbin gas, dan sampai kapan pesanan sudah terjadwal?

  • Pesanan bisnis kelistrikan GE Vernova pada kuartal ketiga 2026 mencapai 21,8 miliar dolar, naik 178% secara tahunan berdasarkan pertumbuhan organik; termasuk pesanan 112 turbin gas dengan kapasitas pembangkitan 16.6 gigawatt.
  • Pada akhir kuartal, pesanan turbin gas yang belum dipenuhi naik dari 53 gigawatt pada akhir kuartal kedua menjadi 64 gigawatt, sedangkan perjanjian pemesanan slot kapasitas turun dari 63 gigawatt menjadi 58 gigawatt. Jumlah keduanya naik dari 116 gigawatt menjadi 122 gigawatt. Perusahaan menaikkan perkiraan total kapasitas pada akhir 2026 dari setidaknya 125 gigawatt menjadi setidaknya 130 gigawatt.
  • Perusahaan menjual beberapa slot kapasitas pada kuartal ketiga untuk pengiriman pada 2032. Sekitar delapan puluh persen pelanggannya merupakan pelanggan listrik tradisional dan dua puluh persen terkait aplikasi pusat data; perusahaan memperkirakan kapasitas yang dikontrakkan dan pesanan peralatan turbin gas yang belum dipenuhi akan terus tumbuh pada 2027.

Bagaimana kenaikan harga diterjemahkan menjadi laba?

  • Harga pesanan peralatan pembangkit listrik berbahan bakar gas GE Vernova pada kuartal ketiga naik lebih dari 20% dibandingkan kuartal keempat 2025; margin EBITDA bisnis kelistrikan pada kuartal itu sebesar 21,4%, naik 8.3 poin persentase secara tahunan.
  • Kuartal ketiga biasanya merupakan kuartal terlemah secara musiman bagi pendapatan jasa, tetapi peralatan dengan harga yang lebih menguntungkan mulai dikirim dalam skala besar. Kenaikan harga dan pertumbuhan volume penjualan melampaui tambahan biaya dari investasi kapasitas, riset dan pengembangan, serta inflasi. Laju pengiriman perusahaan pada kuartal itu mencapai 5 gigawatt per kuartal, dan perusahaan menyatakan ekspansi kapasitas mengalami kemajuan.
  • Perusahaan menaikkan panduan pertumbuhan pendapatan organik setahun penuh 2026 dari 18%–20% menjadi 19%–21%, serta panduan margin EBITDA dari 17%–19% menjadi 19%–21%. Perusahaan juga menilai paruh kedua 2026 dapat menjadi dasar yang wajar untuk prospek 2027.

Bagaimana masing-masing perusahaan Jepang memperoleh manfaat?

  • Mitsubishi Heavy Industries bersaing dengan GE Vernova dalam sistem pembangkit listrik siklus gabungan turbin gas besar, dan slot kapasitas untuk pesanan turbin gas barunya juga telah terjadwal hingga awal dekade 2030. Goldman Sachs menilai kinerja GE Vernova menegaskan lingkungan harga yang menguntungkan di tengah pasokan dan permintaan yang terus ketat, sehingga membantu Mitsubishi Heavy Industries meningkatkan profitabilitas.
  • Goldman Sachs memperkirakan margin bisnis sistem energi Mitsubishi Heavy Industries untuk tahun fiskal yang berakhir pada Maret 2027 sebesar 16,7%, di atas panduan perusahaan sebesar 15,5%; terkonsentrasinya proyek bermargin rendah atau biaya satu kali yang besar dapat menekan profitabilitas bisnis energi.
  • Japan Steel Works memasok komponen baja khusus berukuran besar untuk turbin gas besar dan aplikasi tenaga nuklir. Goldman Sachs menilai pertumbuhan permintaan turbin gas global dan percepatan produksi menguntungkan perusahaan secara langsung; nota kesepahaman dengan GE Vernova Hitachi Nuclear Energy untuk proyek BWRX-300 juga berpotensi memperluas peluang pesanan tenaga nuklir di masa depan.
  • Kendala Japan Steel Works meliputi keterlambatan produksi pada bisnis material dan rekayasa serta biaya tetap yang lebih tinggi dari perkiraan akibat ekspansi kapasitas berskala besar. Goldman Sachs mempertahankan peringkat beli untuk kedua perusahaan, dengan target harga 12 bulan masing-masing sebesar 6,200 yen untuk Mitsubishi Heavy Industries dan 11,500 yen untuk Japan Steel Works.