Pasokan memori sulit ditingkatkan dengan cepat, TrendForce memperkirakan harga HBM naik dua kali lipat pada 2027
TrendForce memperkirakan permintaan server dan tambahan pasokan yang terbatas akan mendukung kenaikan harga DRAM hingga semester pertama 2028; harga rata-rata HBM diperkirakan naik 122% secara tahunan pada 2027, tetapi perjanjian jangka panjang dan lemahnya permintaan konsumen akan memengaruhi laju kenaikan harga.
Sumber asli：Goldman SachsPertama diterbitkan di Unhidea：Tanggal sumber asli：
Pokok utama
Keterbatasan kapasitas dan permintaan server mendukung harga memori, sehingga Goldman Sachs menegaskan kembali peringkat beli untuk Samsung Electronics dan SK hynix. Namun, cakupan perjanjian jangka panjang, perubahan permintaan, dan ekspansi kapasitas selanjutnya akan memengaruhi besarnya kenaikan harga.
Mengapa kenaikan harga DRAM dapat berlanjut hingga 2028?
Dalam pertemuan pakar yang diselenggarakan Goldman Sachs, TrendForce memperkirakan pasokan DRAM akan tetap ketat sepanjang 2027: permintaan server yang kuat dan tambahan pasokan yang terbatas diperkirakan terus mendorong harga jual rata-rata selama beberapa kuartal mendatang, meskipun permintaan konsumen lemah.
TrendForce memperkirakan harga DRAM terus naik hingga semester pertama 2028. Namun, cakupan perjanjian jangka panjang dapat mencapai 60%–70%, sehingga kenaikan harga pada 2027 menjadi lebih moderat; permintaan tambahan di luar volume yang telah disepakati masih dapat dinegosiasikan dengan harga lebih tinggi.
Bagaimana kenaikan harga HBM akan mengubah pendapatan industri?
TrendForce memperkirakan harga jual rata-rata gabungan HBM naik 122% secara tahunan menjadi 3.7 dolar per Gb pada 2027, mendorong pendapatan industri naik lebih dari 230% secara tahunan hingga melampaui 200 miliar dolar. Goldman Sachs menilai perkiraan ini sejalan dengan ekspektasinya sendiri: bank tersebut memperkirakan harga rata-rata HBM pemasok utama naik 100%–160% tahun depan.
Harga yang ditawarkan oleh pemasok dan kepada pelanggan yang berbeda dapat sangat bervariasi: TrendForce memperkirakan harga HBM4 di kelas atas tahun depan dapat melampaui 5 dolar per Gb, sedangkan di kelas bawah mendekati 3 dolar. Karena premi harganya yang signifikan, HBM4 diperkirakan menyumbang hampir 60% dari pendapatan industri HBM pada 2027.
Permintaan juga meluas lintas generasi. TrendForce menilai peningkatan porsi TPU Google akan terus mendukung permintaan bit HBM pada tahun berikutnya, sementara permintaan tidak terutama terkonsentrasi pada HBM4 dan HBM4E.
Mengapa ekspansi kapasitas yang agresif sulit segera meredakan tekanan pasokan?
TrendForce menilai bahwa meskipun rencana belanja modal produsen agresif, keterbatasan ruang bersih dan semakin lamanya waktu pengiriman peralatan tetap membuat kapasitas DRAM sulit ditingkatkan secara signifikan sebelum 2028.
Setiap pemasok Korea dapat menambah kapasitas bulanan sebesar 80 ribu–100 ribu wafer pada 2027, tetapi kapasitas tambahan Samsung Electronics diperkirakan terutama dialokasikan untuk HBM. Karena itu, pertumbuhan pasokan bit DRAM konvensional terutama bergantung pada peningkatan teknologi proses.
Pasokan peralatan dapat mulai membaik pada semester kedua 2027, sehingga pabrik baru dapat memberikan tambahan pasokan yang lebih signifikan pada 2028; pemasok juga dapat menyesuaikan rencana ekspansi kapasitas berdasarkan prospek permintaan.
Bagaimana Goldman Sachs memandang peluang dan persaingan pemasok?
Goldman Sachs menegaskan kembali peringkat beli untuk Samsung Electronics dan SK hynix. TrendForce menilai bahwa meskipun pemasok HBM Tiongkok terus berinvestasi dalam kapasitas dan teknologi, mereka masih tertinggal jauh dari produsen terkemuka dalam hal teknologi dan tingkat hasil produksi, dan pangsa pasar mereka diperkirakan kurang dari 2% pada 2027.
Goldman Sachs mengingatkan bahwa memburuknya kondisi pasokan dan permintaan memori secara signifikan, melemahnya permintaan ponsel pintar, PC atau server, serta turunnya belanja modal terkait AI, semuanya dapat memengaruhi permintaan memori; perkembangan bisnis HBM Samsung juga akan memengaruhi pendapatan dan laba HBM SK hynix.
