Pertumbuhan pelanggan Verizon pada kuartal ketiga meningkat dan proyeksi dinaikkan, pesanan konektivitas AI membuka sumber pertumbuhan baru
Penambahan bersih pelanggan telepon pascabayar menjadi yang terbaik untuk periode yang sama dalam lima tahun, sementara biaya akuisisi dan retensi turun; tetapi pendapatan per akun masih turun secara tahunan dan pertumbuhan broadband nirkabel tetap terus melambat.
Sumber asli：BernsteinPertama diterbitkan di Unhidea：Tanggal sumber asli：
Pokok utama
Verizon mendorong pertumbuhan pelanggan dan arus kas dengan subsidi yang lebih rendah serta menaikkan proyeksi setahun penuh. Bernstein optimistis terhadap permintaan konektivitas pusat data, tetapi tetap berhati-hati terhadap tambahan pertumbuhan dari broadband gelombang milimeter dan mempertahankan peringkat Market Perform.
Mengapa pertumbuhan pelanggan membaik, dan apa konsekuensinya?
Pada kuartal ketiga 2026, Verizon mencatat penambahan bersih 406 ribu pelanggan telepon pascabayar, naik lebih dari 820% secara tahunan dan menjadi kinerja kuartal ketiga terkuat dalam lima tahun; akun pascabayar bertambah bersih 137 ribu, yang terbaik dalam satu kuartal selama lebih dari satu dekade.
Manajemen mengaitkan perbaikan ini dengan inisiatif yang ditujukan kepada pelanggan seperti Simplicity yang diluncurkan pada Juni, bukan promosi besar-besaran. Paket Simplicity menawarkan subsidi perangkat yang lebih sedikit atau tanpa subsidi; biaya akuisisi pelanggan melalui promosi pada kuartal tersebut turun 41% secara tahunan, sementara biaya retensi turun 30%.
Tingkat churn pelanggan telepon pascabayar sebesar 0,94%, turun 4 basis poin secara tahunan. Namun, pelanggan menggunakan perangkat lama lebih lama dan perusahaan mengendalikan subsidi; jumlah penggantian perangkat turun lebih dari 20% secara tahunan, sementara pendapatan perangkat turun 9%.
Seberapa besar perbaikan pendapatan layanan dan proyeksi setahun penuh?
Pendapatan layanan seluler dan broadband kuartal ketiga mencapai 23,5 miliar dolar, naik 2,9% secara tahunan, lebih cepat daripada 1,6% pada kuartal pertama dan 2,8% pada kuartal kedua. Manajemen mengatakan pertumbuhan didorong oleh bertambahnya basis pelanggan dan berkurangnya tekanan dari amortisasi biaya promosi, serta memperkirakan pendapatan layanan nirkabel kembali tumbuh secara tahunan pada kuartal keempat.
Pendapatan rata-rata per akun masih turun secara tahunan, terutama akibat dilusi dari transaksi Frontier pada kuartal pertama; namun, trennya membaik dibandingkan kuartal sebelumnya dan manajemen memperkirakan pertumbuhan berlanjut pada kuartal keempat.
Perusahaan menaikkan proyeksi penambahan bersih pelanggan telepon pascabayar untuk 2026 menjadi 1,1 juta–1,2 juta, dari perkiraan sebelumnya di paruh atas kisaran 750 ribu–1 juta; proyeksi pertumbuhan laba per saham yang disesuaikan dinaikkan dari 6%–7% menjadi 7%–7,5%.
Proyeksi pertumbuhan arus kas bebas setahun penuh dinaikkan dari 9%–10% menjadi mendekati 12%; arus kas bebas kuartal ketiga telah naik lebih dari 12% secara tahunan. Proyeksi belanja modal setahun penuh dipertahankan pada 16 miliar–16,5 miliar dolar, termasuk investasi terkait AI Connect yang dilakukan seiring keberhasilan bisnis tersebut.
Mengapa ekspansi broadband beralih ke serat optik dan gelombang milimeter?
Penambahan bersih pelanggan broadband pada kuartal ketiga mencapai 314 ribu, terdiri atas 155 ribu pelanggan serat optik dan 159 ribu pelanggan akses nirkabel tetap (FWA). Pertumbuhan FWA kembali melambat; manajemen mengatakan pergeseran ke serat optik mencerminkan integrasi Frontier dan fokus pada peningkatan nilai pelanggan sepanjang masa hubungan.
Perusahaan berencana menggunakan spektrum gelombang milimeter untuk menyediakan FWA berkelas gigabit, dan memperkirakan dalam jangka panjang dapat menjangkau tambahan 10 juta–15 juta lokasi di luar target cakupan serat optik untuk 40 juta–50 juta rumah tangga. Bernstein menilai hal ini dapat memperkuat persaingan terhadap broadband kabel dan layanan satelit, tetapi gelombang milimeter sebelumnya menghadapi kendala seperti cakupan baru yang terbatas dan adanya kabel terpasang di sebagian bangunan multiunit, sehingga perusahaan tersebut belum memasukkan banyak tambahan dalam modelnya.
Apa yang dapat dihasilkan pesanan konektivitas AI, dan mengapa peringkat tidak berubah?
Verizon telah menandatangani kontrak AI Connect senilai sekitar 4 miliar dolar, termasuk perjanjian AWS senilai lebih dari 2 miliar dolar. Bernstein menilai penyedia cloud berskala hiper membutuhkan serat optik untuk menghubungkan pusat data, dan Verizon dapat memenuhi permintaan tersebut dengan bertumpu pada bisnis konektivitas perusahaan yang sudah ada; manajemen memperkirakan peluang ini mulai memberikan kontribusi berarti terhadap pertumbuhan pada 2027.
Bernstein menaikkan perkiraan laba per saham yang disesuaikan untuk 2026 dan 2027 masing-masing dari 5.00 dolar dan 5.20 dolar menjadi 5.03 dolar dan 5.24 dolar, tetapi mempertahankan peringkat Market Perform dan target harga 45 dolar. Perusahaan tersebut menilai ancaman Starlink terhadap laba tidak akan segera terjadi, tetapi tindakan SpaceX membuat ambisinya di bisnis nirkabel semakin sulit diabaikan, dan ketidakpastian terkait dapat menekan harga saham.
