Mengapa dorongan kenaikan harga laminasi berlapis tembaga kelas atas semakin kuat?

  • Kapasitas penenunan beralih ke produk kelas atas, mendorong kenaikan tajam harga kain serat kaca E-glass. Seiring hal itu, sejak awal 2026, penyesuaian harga bulanan laminasi berlapis tembaga kelas menengah dan bawah dengan grade M6 ke bawah cukup sering terjadi, sementara kenaikan harga produk kelas atas dengan grade M7 ke atas lebih jarang.
  • Menurut Elite Material, secara historis harga kain serat kaca Low-DK biasanya sekitar 5 kali harga E-glass, dan dalam beberapa kasus mencapai 7 hingga 8 kali; seiring kenaikan biaya E-glass, rasio tersebut telah menyempit menjadi sekitar 2 kali.
  • Keunggulan margin kotor laminasi berlapis tembaga kelas atas dibandingkan produk kelas menengah dan bawah juga menyempit dari sekitar 25 poin persentase pada masa lalu menjadi kemungkinan hanya 5 poin persentase atau kurang. Artinya, selain peningkatan bauran produk, penerusan biaya bahan baku dan utilisasi kapasitas juga memengaruhi profitabilitas.
  • J.P. Morgan menilai peralihan sumber daya produksi yang berlanjut ke produk kelas atas akan menopang harga E-glass dan laminasi berlapis tembaga kelas menengah dan bawah. Bank tersebut memperkirakan harga produk M7 ke atas naik lebih dari 10% sebelum akhir 2026, dan tren harga produk kelas atas juga akan menguntungkan pada 2027.

Mengapa PTFE masih sulit menggantikan laminasi berlapis tembaga berkecepatan tinggi?

  • Sejumlah perusahaan dalam rantai pasokan laminasi berlapis tembaga, PCB, serta bahan habis pakai dan peralatannya telah memulai atau berencana mengembangkan produk terkait PTFE. Namun, J.P. Morgan menilai sebagian pengembangan tersebut merupakan persiapan menghadapi kemungkinan perubahan teknologi, dan masih ada ketidakpastian apakah PTFE dapat menjadi arus utama.
  • PTFE memiliki sifat kelistrikan yang sangat baik, tetapi tingkat hasil produksi papan dan belanja modal menjadi hambatan nyata. Saat pengeboran, resin dan serat dapat menyumbat lubang, sementara masalah tertariknya serat dapat merusak kualitas dinding lubang, sehingga diperlukan proses dan alat yang sesuai.
  • Material berkecepatan tinggi juga terus membaik: sejumlah pembaruan formulasi M10 mempersempit kesenjangan kinerja kelistrikan dengan PTFE, sehingga laminasi berlapis tembaga berkecepatan tinggi yang ada memiliki ruang untuk bersaing.

Mengapa ekspansi kapasitas produsen substrat mungkin tertinggal dari rencana?

  • Setelah berbicara dengan pemasok peralatan eksposur, peralatan laminasi, dan lainnya, J.P. Morgan menemukan bahwa kekurangan teknisi terampil dan persyaratan spesifikasi peralatan yang tinggi menyulitkan sebagian produsen untuk memperluas kapasitas; waktu tunggu peralatan dapat mencapai dua tahun atau lebih.
  • Setelah mengalami fluktuasi tajam selama siklus pandemi, sebagian pemasok peralatan masih menunggu lebih banyak bukti untuk memastikan bahwa siklus kenaikan saat ini bersifat struktural, sehingga tetap berhati-hati dalam memperluas kapasitas.
  • Peralatan masih harus dipasang dan disertifikasi setelah dikirim. Atas dasar itu, J.P. Morgan memperkirakan penambahan kapasitas substrat tetap terbatas setidaknya hingga 2027–2028. Kemampuan setiap produsen untuk memperluas kapasitas tepat waktu bergantung pada urutan pemesanan peralatan dan dukungan pelanggan akhir; pasokan peralatan akan dialokasikan berdasarkan waktu pemesanan, dengan prioritas bagi pelanggan utama komputasi berkinerja tinggi.