Ringkasan Minggu malam saham AS｜“Janji Minggu” belum terwujud, bandara Riyadh kembali diserang pada hari pembukaan kembali, jumlah penangkapan di Prancis direvisi menjadi 1314 orang, jawabannya menanti pembukaan pasar berjangka Senin pukul 06:00
(Penutupan pasar tunai terjadi pada Jumat 23 Oktober waktu AS Timur; hingga Minggu pukul 21:30 waktu Hong Kong, di AS Timur masih Minggu pagi dan pasar berjangka saham AS belum dibuka—kontrak berjangka CME dibuka Minggu pukul 18:00 waktu AS Timur, atau Senin pukul 06:00 waktu Hong Kong; bursa Eropa tutup pada Minggu, sehingga edisi ini tidak memuat kuotasi berjangka maupun tunai terbaru.)

Pada Jumat, S&P 500 turun 0,52% ke 7623.68 poin, Dow turun 1,23% ke 52215.16 poin (-652.82 poin), Nasdaq turun 0,21% ke 25955.34 poin, dan ETF S&P berbobot setara (RSP) turun 0,77% ke 216.54 dolar AS (The Wall Street Journal). Imbal hasil obligasi pemerintah AS tenor 10 tahun ditutup di 4,987%, tenor 2 tahun di 4,68%, dan tenor 30 tahun di 5,314% (The Wall Street Journal); kontrak Brent untuk Desember ditutup di 116.72 dolar AS, naik 3,1%, dan WTI ditutup di 103.27 dolar AS, naik 3,8% (The Wall Street Journal); emas spot ditutup sekitar 3997 dolar AS per ons, menembus ke bawah level 4000 dolar AS; indeks dolar ditutup di 101.81, naik sekitar 0,2%. Sepanjang pekan, Dow naik 0,41%, S&P 500 turun 0,47%, dan Nasdaq turun 0,71%.

Tema utama pasar
Minggu pukul 21:30 itu sendiri merupakan berita: hingga edisi ini terbit, belum ada konfirmasi bahwa serangan yang menurut Trump pada Sabtu bisa dilakukan “paling cepat Minggu” telah dimulai atau kesepakatan telah tercapai. Hitung mundur untuk salah satu dari dua kemungkinan itu tidak terwujud sepanjang siang Minggu, sehingga ketidakpastian tetap berlanjut ke jendela berita malam ini hingga dini hari Senin dan ke pasar berjangka yang dibuka Senin pukul 06:00 waktu Hong Kong. Dua berita baru yang benar-benar muncul pada Minggu sama-sama menambah taruhan untuk Senin: pertama, bandara Riyadh dibuka kembali pada Minggu setelah penerbangan dihentikan selama dua pekan; pada hari yang sama Houthi kembali memperingatkan bahwa bandara itu masih menjadi “target militer”, sementara koalisi Saudi menyatakan telah mencegat drone dan rudal yang diarahkan ke Riyadh dan wilayah selatan. Karena itu, tidak ada alasan bagi harga minyak di 116.72 dolar AS, level tertinggi dalam enam bulan, untuk mereda; kedua, jumlah akhir penangkapan dalam protes Prancis pada Sabtu direvisi pada Minggu menjadi 1314 orang, dan serikat pekerja serta gerakan Rompi Kuning telah menjadwalkan aksi berikutnya pada Sabtu 31 Oktober dan pemogokan pada 5 November. Selisih imbal hasil Prancis masih perlu dipantau pekan depan. Dengan demikian, skenario pembukaan Senin cukup jelas: pertama, perhatikan apakah ada berita tentang Iran malam ini; kemudian, lihat apakah harga minyak bergerak menuju 120 atau 108 dolar AS saat pasar berjangka dibuka; terakhir, lihat apakah laporan keuangan Verizon sebelum pembukaan Senin dapat menstabilkan saham telekomunikasi. Semua itu hanyalah pendahuluan sebelum keputusan FOMC serta laporan keuangan Microsoft dan Alphabet yang terbit pada hari yang sama, Rabu pekan depan.

I. Variabel terbesar Minggu: “janji Minggu” belum terwujud, pertempuran kembali pecah pada hari bandara Riyadh dibuka kembali

  • Setelah memberikan suara di Florida pada Sabtu, Trump mengatakan kepada wartawan bahwa AS sedang mempertimbangkan untuk kembali menyerang Iran, “mungkin besok”, atau mungkin mencapai “kesepakatan besar”, tetapi ia menolak mengungkapkan apakah keputusan telah dibuat. Hingga Minggu pukul 21:30 waktu Hong Kong, belum ada konfirmasi bahwa serangan telah dimulai atau kesepakatan telah tercapai, sementara di AS Timur masih Minggu pagi—jendela berita yang sesungguhnya berlangsung malam ini hingga dini hari Senin. Bagi pasar, yang penting bukan pernyataan itu sendiri, melainkan bahwa waktunya telah dipersempit menjadi “Minggu”: setiap jam sebelum pembukaan Senin mengandung risiko berita, dan tidak terwujudnya hal itu pada siang Minggu membuat penetapan harga saat pasar berjangka dibuka lebih bergantung pada berita malam ini.
  • Berita Timur Tengah yang muncul pada Minggu menambah tekanan pada harga minyak: Bandara Internasional King Khalid di Riyadh kembali beroperasi pada Minggu setelah penerbangan dihentikan selama dua pekan. Penerbangan pertama menuju London, Dubai, Beijing, dan kota-kota lain, tetapi hanya dua terminal yang dibuka dan sebagian besar maskapai internasional masih menghentikan penerbangan (Bloomberg, melalui laporan lain). Juru bicara Houthi Saree pada Minggu kembali memperingatkan bahwa bandara itu tetap menjadi “target militer” dan operasi terhadapnya akan berlanjut, serta memperingatkan semua maskapai, pekerja bandara, dan penumpang agar tidak menggunakan bandara tersebut (Reuters).
  • Koalisi Saudi pada Minggu menyatakan telah mencegat dua drone dan satu rudal balistik yang diarahkan ke Riyadh, 10 rudal balistik yang diarahkan ke wilayah selatan, serta satu rudal jelajah yang diarahkan ke Khamis Mushait. Badan pertahanan sipil Saudi sempat mengeluarkan peringatan darurat untuk Riyadh, Abha, dan Khamis Mushait, lalu menyatakan bahaya telah berlalu. Houthi menyatakan telah melakukan 7 operasi militer pada Sabtu, dengan sasaran termasuk bandara Riyadh dan fasilitas Saudi Aramco di Yanbu (Reuters, melalui laporan lain). Pembukaan kembali bandara dan peringatan serangan pada hari yang sama menunjukkan bahwa front Saudi belum mereda—saat pembukaan Senin, perhatikan harga minyak terlebih dahulu, bukan indeks saham.

II. Revisi angka “babak kedua” Prancis: 1314 orang ditangkap, sekitar 50 polisi terluka, aksi lain dijadwalkan Sabtu depan

  • Edisi ini merevisi angka awal dalam edisi pukul 17:00: Kementerian Dalam Negeri Prancis pada Minggu mengumumkan bahwa 1314 orang ditangkap pada Sabtu, sekitar separuh jumlah pekan sebelumnya; sekitar 50 polisi terluka, dibandingkan lebih dari 1000 polisi yang terluka pekan sebelumnya. Jumlah peserta menurut angka resmi adalah 410 ribu orang (Reuters). “Lebih banyak penangkapan, lebih sedikit polisi terluka” merupakan hasil pengerahan 70 ribu personel polisi pada Sabtu, tetapi serikat polisi pada Minggu memperingatkan bahwa pengerahan seintensif itu tidak dapat dipertahankan dalam jangka panjang—artinya, kondisi “situasi terkendali” itu sendiri tidak berkelanjutan.
  • Langkah berikutnya sudah dijadwalkan, dengan satu aksi tambahan dibandingkan edisi pukul 17:00: para pemimpin buruh menyerukan aksi jalanan lagi Sabtu depan (31 Oktober) dan pemogokan nasional pada 5 November. Serikat pendidikan SUD telah mengonfirmasi keikutsertaannya dalam pawai 31 Oktober, CGT mengatakan akan memutuskan dalam pekan ini, dan gerakan Rompi Kuning juga menyerukan unjuk rasa besar pada 31 Oktober, termasuk aksi duduk di luar balai kota dan Majelis Nasional (Reuters). Tuntutannya tetap berkaitan dengan upah, biaya hidup, dan layanan publik. Pemerintah telah memulai perundingan dengan perwakilan serikat pekerja dan mahasiswa, tetapi para pemimpin protes mengatakan sejauh ini mereka “tidak mendapat tanggapan apa pun”.
  • Jalur dampaknya terhadap saham AS tidak berubah: pada Senin, pertama-tama perhatikan apakah imbal hasil obligasi Prancis tenor 10 tahun dan selisih imbal hasil Prancis-Jerman turun dari atas 5% dan sekitar 175 basis poin. Jika turun, gejolak obligasi pemerintah Eropa mendapat sedikit jeda; jika melebar, pemicu lonjakan obligasi pemerintah AS Kamis lalu masih ada. Latar belakang dari Moody’s juga tetap berlaku: peringkat Prancis dipertahankan pada Aa3 dengan prospek negatif, dengan asumsi anggaran pengurangan defisit untuk 2027 disahkan; utang publik Prancis pada kuartal kedua 2026 telah mencapai 119,0% dari PDB.

III. Pasar obligasi, dolar, dan komoditas: tenor 10 tahun tertahan tepat di bawah 5%, minyak bertahan tinggi, emas menembus ke bawah 4000 dolar AS

  • Kombinasi penutupan Jumat itu sendiri bertentangan: harga minyak melonjak, tetapi imbal hasil tenor 10 tahun hanya ditutup di 4,987%, naik sekitar 4 basis poin dari pergerakan menuju aset aman pada Kamis, dan justru turun sekitar 9 basis poin dibandingkan Jumat pekan sebelumnya. The Wall Street Journal mencatat bahwa investor terus beralih ke saham yang volatilitasnya lebih rendah; sektor barang konsumsi pokok telah naik 9,6% bulan ini dan berpeluang mencatat kinerja bulanan terbaik dalam 26 tahun (The Wall Street Journal). Tidak ada kuotasi baru obligasi pemerintah AS dan dolar pada Minggu; edisi ini belum memperoleh kuotasi berjangka menjelang pembukaan Senin.
  • Narasi minyak mendapat tambahan pada Minggu: sepanjang pekan, Brent naik sekitar 6% dan WTI sekitar 2%, kenaikan pekan ketiga berturut-turut; serangan Houthi terhadap sasaran energi Saudi dan laporan pencegatan pada Minggu bersama-sama meningkatkan kekhawatiran pasokan. Kepala strategi komoditas Saxo Bank, Ole Hansen, sebelumnya mengatakan pasar minyak global masih rentan dan harga energi yang lebih tinggi menekan pasar saham serta obligasi sekaligus, karena “gelombang guncangan inflasi lain dapat membatasi ruang pelonggaran bank sentral” (Barron's).
  • Harga bensin telah berdampak pada pemilih: rata-rata harga bensin nasional pada Jumat adalah 4.29 dolar AS per galon, sekitar 40% lebih tinggi daripada setahun lalu, dan pemilu sela AS berlangsung pada 3 November (The Wall Street Journal). Inilah latar belakang tersulit bagi FOMC pekan depan: jika harga minyak tidak turun, ekspektasi inflasi sulit turun; jika ekspektasi inflasi tidak turun, penetapan harga berjangka yang mencerminkan probabilitas kenaikan suku bunga pada Desember hampir 80% akan sulit tergoyahkan.

IV. Pergerakan saham dan sektor, termasuk laporan keuangan: energi unggul sendirian, saham telekomunikasi masih menjadi luka Jumat

  • Sektor energi memimpin kenaikan pada Jumat dan mencetak rekor tertinggi baru; Chevron naik 2,9% dan ConocoPhillips naik 3,6%. Sebaliknya, barang konsumsi pokok turun 1,92%, layanan komunikasi turun 1,78%, barang konsumsi diskresioner turun 1,66%, dan keuangan turun 1,32%. American Express turun 3,7% ke 313.22 dolar AS: laba Q3 melampaui ekspektasi dan proyeksi setahun penuh dinaikkan, tetapi perusahaan mengumumkan pengurangan tenaga kerja sekitar 5% dan sahamnya justru turun. Dow adalah indeks berbobot harga, sehingga penurunan tajam satu saham berharga tinggi langsung memperbesar penurunan indeks.
  • Saham telekomunikasi menjadi catatan atas perubahan struktural pekan ini: setelah muncul kabar bahwa SpaceX mencari hak penggunaan sekitar 80 ribu stasiun pangkalan dan berpotensi menjadi operator nirkabel nasional keempat di AS, AT&T dan T-Mobile masing-masing turun hampir 8% pada Jumat, Verizon turun 1,2%, sementara operator menara Crown Castle naik 9% dan American Tower naik 4%. Verizon akan menjadi yang pertama melaporkan hasil sebelum pembukaan Senin; apakah penurunan saham telekomunikasi dapat stabil sebelum laporan itu menjadi pertanyaan pertama saat pasar dibuka.
  • Saham teknologi relatif stabil pada Jumat: Nasdaq mengungguli pasar secara keseluruhan, saham chip berhenti turun dan berbalik naik, Micron naik 2,5%, AMD naik 1,7%, dan Microsoft naik 0,7%. Ulasan mingguan Barron's menggambarkan Jumat sebagai “aksi jual AI mereda, tetapi pasar lainnya menanggung akibatnya”: Dow turun 653 poin, S&P turun 0,5%, dan Nasdaq hanya turun 0,2%. Ini merupakan pembalikan rotasi pada Kamis, sementara harga minyak yang tinggi “tidak membantu” (Barron's). Russell 2000 turun 0,29% ke 2775.90 poin pada Jumat; saham berkapitalisasi kecil juga tidak luput.

V. Berita utama AI: pekan depan adalah “pekan ujian perusahaan hyperscaler”; kemampuan pendapatan cloud menutup tagihan menjadi kunci

  • Pratinjau pekan depan Reuters berjudul “Hyperscalers on the hot seat”: sekitar sepertiga perusahaan S&P 500 melaporkan hasil pekan depan, termasuk Alphabet dan Microsoft pada Rabu serta Amazon pada Kamis. Pasar tidak hanya mencermati laju pertumbuhan pendapatan, tetapi juga panduan belanja modal dan imbal hasil investasi AI (Reuters). Belanja modal perusahaan hyperscaler tahun ini diperkirakan sekitar 800 miliar dolar AS dan sedang meningkatkan laba di seluruh rantai pembangunan AI, tetapi kenaikan biaya pendanaan membuat pasar meragukan keberlanjutan belanja tersebut (Reuters).
  • Kepala strategi saham Alpine Macro, Nick Giorgi, menilai bahwa pasar kini “tidak lagi percaya tanpa syarat kepada perusahaan yang membelanjakan dana secara besar-besaran”. Hal itu sendiri sehat, tetapi tetap berarti ada tekanan jangka pendek (Reuters). Kepala strategi BakerAvenue, King Lip, mengatakan laporan keuangan akan menentukan apakah koreksi teknologi ini merupakan peluang beli atau awal penyesuaian yang lebih dalam: “Yang kita butuhkan hanyalah satu putaran lagi laporan keuangan yang benar-benar kuat” (Reuters).
  • Landasan fundamental tidak lemah: berdasarkan lebih dari 100 perusahaan yang telah melaporkan hasil, laba S&P 500 pada kuartal ketiga tumbuh lebih dari 32% secara tahunan (data LSEG IBES, melalui Reuters). Scott Chronert dari Citi menulis dalam ulasan mingguan Barron's bahwa jika pertumbuhan pendapatan cloud dapat meningkat lebih jauh dari angka kuat kuartal kedua, sentimen mungkin stabil; ia mempertahankan target akhir tahun S&P 500 di 8100 poin (Barron's). Tidak ada pengumuman besar baru dari perusahaan AI selama akhir pekan; edisi ini belum memperoleh berita baru tentang pendanaan atau pesanan AI.

VI. Kalender mendatang (waktu Hong Kong)

  • 26 Oktober (Senin): 06:00 pasar berjangka saham AS dibuka (Minggu pukul 18:00 waktu AS Timur); Verizon sebelum pembukaan; Cadence setelah penutupan; pada malam hari, Indeks Aktivitas Nasional Fed Chicago dan survei manufaktur Fed Dallas. Eropa telah mengakhiri waktu musim panas, sehingga pasar Eropa dibuka 1 jam lebih lambat dari sebelumnya dalam waktu Hong Kong.
  • 27 Oktober (Selasa): pemilihan umum Israel; 22:00 kepercayaan konsumen Conference Board untuk Oktober; Coca-Cola, Boeing, UPS sebelum pembukaan; Visa, Robinhood setelah penutupan.
  • Dini hari Kamis 29 Oktober pukul 02:00: keputusan FOMC (pasar memperkirakan suku bunga dipertahankan pada 3,75–4,00%, tanpa dot plot pada pertemuan ini; harga kontrak berjangka mencerminkan probabilitas kenaikan suku bunga pekan ini kurang dari 10% dan sekitar 80% pada Desember (Reuters)); 02:30 konferensi pers ketua Federal Reserve; pagi harinya, laporan keuangan Microsoft dan Alphabet setelah penutupan pasar (setelah penutupan Rabu waktu AS Timur).
  • 29 Oktober (Kamis): 20:30 estimasi awal PDB Q3 (pasar memperkirakan pertumbuhan tahunan 3,2%, di atas angka sebelumnya 2,2%) dan PCE September (PCE keseluruhan diperkirakan naik 0,5% secara bulanan dan 3,7% secara tahunan, di atas angka sebelumnya 3,4%; PCE inti diperkirakan naik 0,3% secara bulanan); 21:15 keputusan suku bunga ECB; Eli Lilly dan Mastercard sebelum pembukaan; Amazon dan Intel setelah penutupan.
  • 30 Oktober (Jumat): keputusan Bank of Japan; 20:30 indeks biaya tenaga kerja (pasar memperkirakan 0,8%, di bawah angka sebelumnya 0,9%); Exxon Mobil dan Chevron sebelum pembukaan.
  • 31 Oktober (Sabtu): demonstrasi kembali di Prancis (diserukan serikat pekerja dan Rompi Kuning; CGT akan memutuskan keikutsertaan dalam pekan ini); 3 November (Selasa): pemilu sela AS; 5 November (Kamis): pemogokan besar serikat pekerja Prancis.

Tautan sumber