Ringkasan pagi saham AS Selasa｜Pengajuan IPO Anthropic menyulut perdagangan saham AI, S&P naik 0,70% ke 7677 poin, Brent turun ke 115.81 dolar, empat pihak di Teheran sepakat melanjutkan dialog, saham dan mata uang Brasil anjlok
(Penutupan pasar spot adalah pada Senin, 26 Oktober, waktu AS bagian timur; harga futures, komoditas, dan perdagangan intraday Eropa adalah data terkini hingga edisi ini; harga saham Eropa merupakan harga intraday, bukan penutupan)

Pada Senin, S&P 500 naik 0,70% ke 7677.03 poin, Dow naik 0,28% ke 52361.76 poin, Nasdaq naik 0,83% ke 26169.38 poin, dan ETF S&P berbobot sama (RSP) naik sekitar 0,35% ke 217.29 dolar (Reuters, dikutip melalui sumber lain). Imbal hasil obligasi pemerintah AS tenor 10 tahun ditutup pada 5,00%, relatif datar dibandingkan Jumat lalu; minyak mentah Brent ditutup pada 115.81 dolar, turun 0,78%, dan WTI ditutup pada 101.76 dolar, turun 1,46% (Reuters); emas spot naik sekitar 0,5% dan kembali ke atas 4000 dolar per ons (Reuters); indeks dolar menguat tipis dan menembus level 102 (Reuters).

Tema utama pasar
Pasar pada Senin hanya melakukan satu hal: memperlakukan prospektus Anthropic sebagai “jangkar penilaian” bagi perdagangan saham AI, bukan sebagai “daftar risiko”. Dokumen itu sekaligus menyajikan dua angka yang paling menggembirakan dan paling menakutkan bagi pasar—pendapatan semester pertama sebesar 16,29 miliar dolar dan kerugian bersih 80,7 miliar dolar—tetapi pasar memilih lebih dahulu melihat pertumbuhan pendapatan dan kerugian operasional yang hanya 693 juta dolar. Saham chip pun memimpin kenaikan, sementara S&P dan Nasdaq sama-sama mengakhiri rentetan penurunan. Pada saat yang sama, pertemuan empat pihak di Teheran hanya menghasilkan kesepakatan untuk “melanjutkan dialog”, dan harga minyak turun kurang dari 1 dolar, menunjukkan bahwa premi perang baru sedikit mereda, belum hilang; sementara hasil mengejutkan pemilu Brasil pada hari yang sama menampilkan kutub yang lain: saham dan mata uang sama-sama anjlok, mengingatkan pasar bahwa katalis pekan ini jauh lebih banyak daripada sekadar AI. Rebound Senin adalah “naik lebih dahulu, menunggu laporan keuangan sebagai pembuktian”, bukan “keraguan telah sirna”: sebelum keputusan FOMC serta laporan keuangan Microsoft dan Alphabet hadir pada hari yang sama, Rabu, kenaikan pada hari mana pun masih sebatas uang muka.

I. Teheran: empat pihak sepakat melanjutkan dialog, tetapi serangan Houthi berlanjut pada Senin dan AS tidak berada di meja perundingan

  • Hasil pertemuan itu hanya satu kalimat: Arab Saudi, Turki, Pakistan, dan Iran mengeluarkan pernyataan bersama setelah bertemu di Teheran pada Senin, sepakat melanjutkan dialog guna memperkuat kerja sama keempat negara dalam perdamaian dan keamanan kawasan; Kementerian Luar Negeri Saudi menyatakan kunjungan itu bertujuan membuka jalur perundingan dan “mencegah terulangnya eskalasi militer” (Reuters, dikutip melalui sumber lain). “Melanjutkan dialog” adalah rumusan hasil yang paling lemah—ia menegaskan jalur komunikasi masih terbuka, tetapi tidak ada janji gencatan senjata, tidak ada jadwal, dan tidak ada tanda tangan AS atau Israel.
  • Situasi di medan perang juga belum ikut mereda: Reuters melaporkan bahwa Houthi terus menyerang sasaran di Arab Saudi pada Senin, sementara Mesir menyetujui dukungan pertahanan untuk Saudi; ini merupakan kontak tingkat tinggi pertama antara tiga negara anggota Pakta Pertahanan Makkah dan Iran sejak perang meluas (Reuters, dikutip melalui sumber lain). Perundingan dan serangan yang berlangsung bersamaan merupakan alasan mendasar Brent hanya turun dari 116.72 dolar ke 115.81 dolar, alih-alih kembali ke bawah 110 dolar.
  • Jalur dampaknya terhadap saham AS tetap sama: pertama lihat apakah dialog menghasilkan kemajuan nyata, lalu lihat apakah harga minyak bergerak ke 120 dolar atau ke 108 dolar. Jendela waktu juga menyempit: pemilu Israel pada Selasa dan pemilu paruh waktu AS pada 3 November sama-sama berpotensi mempersempit ruang gerak diplomasi. Penurunan harga minyak Senin adalah “meredanya premi”, bukan “hilangnya risiko”.

II. Obligasi, dolar, dan komoditas: tenor 10 tahun tertahan di sekitar 5%, survei Fed Dallas menunjukkan kombinasi “aktivitas membaik, pesanan melambat, harga masih panas”

  • Kombinasi di pasar obligasi pada Senin sedikit lebih “lunak” daripada Jumat, tetapi belum ada perubahan arah yang nyata: imbal hasil tenor 10 tahun ditutup pada 5,00%, tenor 2 tahun pada 4,68%, dan tenor 30 tahun pada 5,31%, relatif datar; rangkuman harian Reuters menyebutkan bahwa lelang obligasi pemerintah AS tenor 2 tahun cukup baik, tetapi permintaan luar negeri menurun dan permintaan domestik melonjak (Reuters). Pasar memperkirakan peluang kenaikan suku bunga Federal Reserve pekan ini hanya 12,7% (CME FedWatch, dikutip Reuters) (Reuters, dikutip melalui sumber lain). Tidak ada perubahan suku bunga pekan ini hampir menjadi konsensus; pertanyaan sesungguhnya tetap apakah pernyataan dan konferensi pers Rabu akan “membuka” atau “menutup” peluang kenaikan pada Desember.
  • Survei Fed Dallas untuk Oktober adalah data Senin yang paling layak dicermati: indeks aktivitas bisnis umum naik dari 9.8 ke 13.4, melampaui ekspektasi pasar sebesar 7.0, tetapi indeks produksi melambat tajam dari 29.5 ke 15.8, indeks pesanan baru merosot dari 30.7 ke 9.3, dan indeks harga bahan baku mencapai 55.3, mendekati dua kali rata-rata historis 28.1 (Fed Dallas, dikutip melalui Dow Jones Newswires). Aktivitas membaik, pesanan melambat, biaya meningkat—data ini tidak mendukung pandangan bahwa “ekonomi akan runtuh lebih dahulu” maupun bahwa “inflasi sudah terkendali”, sehingga berada tepat pada posisi yang paling menyulitkan keputusan Federal Reserve.
  • Eropa ikut rebound pada Senin: STOXX 600 pan-Eropa naik 0,4% dalam perdagangan intraday ke 638.45 poin, sektor energi turun 1,5%, saham perjalanan dan rekreasi naik 1,6%, iklim bisnis Ifo Jerman pada Oktober membaik lebih besar daripada perkiraan, dan indeks acuan Jerman naik 0,9% (Reuters, dikutip melalui sumber lain). Turunnya harga minyak lebih dahulu meredakan ekspektasi inflasi Eropa, sementara membaiknya iklim bisnis Jerman memberikan penopang kedua bagi rebound.

III. Pergerakan saham dan sektor, termasuk laporan keuangan: teknologi memimpin kenaikan, layanan komunikasi terbawah, saham Verizon turun 3,5% meski hasilnya melampaui perkiraan

  • Divergensi sektor menjadi pola paling jelas pada Senin: dari 11 sektor S&P 500, 7 naik dan 4 turun; teknologi memimpin dengan kenaikan 1,5%, sementara layanan komunikasi berada di posisi terbawah dengan penurunan sekitar 1,4% (Reuters). Yang naik adalah “komputasi dan chip”, sedangkan yang turun adalah “platform yang harus membayar untuk membeli kapasitas komputasi”—inilah redistribusi valuasi yang dibawa dokumen Anthropic.
  • Tesla menjadi pemimpin kenaikan saham berkapitalisasi besar pada Senin: setelah Barclays menaikkan peringkatnya menjadi overweight dengan target harga 450 dolar, sahamnya naik 5,2% ke 391.62 dolar, penutupan tertinggi dalam lebih dari tiga bulan (Barron's). Microsoft naik 1,5%, setelah muncul laporan bahwa perusahaan berencana menawarkan paket buyout kepada sekitar 60 ribu karyawan, atau sekitar 27% dari karyawan penuh waktunya (Barron's). Menjelang laporan Rabu, Microsoft lebih dahulu mengusung cerita “pemangkasan biaya”, sedangkan Tesla mengusung “peringkat”—keduanya berbicara bukan tentang pendapatan kuartal berjalan, melainkan biaya dan valuasi tahun depan.
  • Verizon adalah pelajaran yang paling patut diingat pada Senin: laba per saham disesuaikan kuartal ketiga sebesar 1.31 dolar melampaui perkiraan 1.27 dolar dan perusahaan menaikkan panduan setahun penuh, tetapi pendapatan 34,3 miliar dolar lebih rendah daripada perkiraan 34,74 miliar dolar, sehingga sahamnya ditutup turun 3,5% (Barron's). Dari naik 2,4% sebelum pasar buka menjadi turun 3,5% saat penutupan, pasar menghabiskan sepanjang hari untuk menyatakan sikap: pertumbuhan pelanggan bisa diberi ganjaran, tetapi pendapatan di bawah perkiraan harus lebih dahulu dihukum—itulah standar penilaian musim laporan keuangan pekan ini.
  • Laporan setelah penutupan juga beragam: laba per saham disesuaikan Cadence pada kuartal ketiga sebesar 2.11 dolar melampaui perkiraan 2.05 dolar; pendapatan 1,63 miliar dolar tumbuh 22% dari tahun sebelumnya. Perusahaan menaikkan panduan pertumbuhan pendapatan setahun penuh 2026 menjadi 21% dan panduan pendapatan setahun penuh menjadi 6,39 miliar–6,42 miliar dolar; sahamnya naik 2,4% setelah penutupan (Barron's). Penjualan bersih Nucor pada kuartal ketiga sebesar 11,25 miliar dolar, naik 32% dari tahun sebelumnya; laba terdilusi per saham sebesar 5.80 dolar, lebih tinggi daripada 2.63 dolar pada periode yang sama tahun lalu. Perusahaan memperkirakan laba kuartal keempat relatif sama atau sedikit lebih tinggi daripada kuartal ketiga (pengumuman perusahaan Nucor). Perangkat lunak desain chip bercerita tentang AI melalui “pesanan yang sudah diterima”, sementara baja bercerita tentang ekonomi riil melalui “kenaikan harga dan volume pengiriman”—keduanya melampaui perkiraan, tetapi tidak menggambarkan ekonomi AS yang sama.

IV. Berita utama AI: dokumen Anthropic memadukan “pendapatan meledak, kerugian mengkhawatirkan, valuasi diturunkan”; Meta dan SpaceX menambah pendanaan pada hari yang sama

  • Pertama, isi dokumennya: pendapatan Anthropic pada semester pertama sebesar 16,29 miliar dolar, lebih tinggi daripada 1,16 miliar dolar pada periode yang sama tahun lalu; kerugian bersihnya 80,7 miliar dolar, terutama akibat kenaikan nilai wajar obligasi konversi, sedangkan kerugian operasional hanya 693 juta dolar. Pendapatan setahun penuh 2025 sebesar 4,59 miliar dolar dan kerugian operasional 8,06 miliar dolar (Reuters) (Reuters). Reuters juga melaporkan bahwa sebagian investor telah menurunkan valuasi Anthropic dari sekitar 2 triliun dolar menjadi sekitar 1,5 triliun dolar (Reuters). Pada Senin pasar memberi ganjaran kepada “pertumbuhan pendapatan”, tetapi penurunan valuasi menunjukkan bahwa tidak ada yang bersedia membayar 2 triliun dolar untuk neraca yang belum membuktikan mampu menghasilkan laba.
  • Saham chip menjadi penerima manfaat langsung: Nvidia naik sekitar 2,4%, Micron sekitar 3%, AMD sekitar 2,8%, dan Broadcom sekitar 2,3%; indeks semikonduktor Philadelphia naik sekitar 3%, tetapi masih turun hampir 12% bulan ini (Reuters, dikutip melalui sumber lain). Penyedia cloud baru berbalik naik setelah sempat turun dalam perdagangan intraday, tetapi penutupannya beragam: CoreWeave naik 1,8%, IREN naik 2,1%, dan Nebius turun 3,5% (Barron's). “Chip yang punya pesanan naik, cloud yang belum berpendapatan bergerak beragam”—kriteria seleksi perdagangan AI sedang beralih dari “menjual cerita” ke “menghitung arus kas”.
  • Perlombaan pendanaan meningkat pada hari yang sama: Meta pada Senin memulai penerbitan saham biasa dan obligasi konversi senilai sekitar 35 miliar dolar, serta secara terpisah mengajukan program penerbitan saham pada harga pasar hingga 60 miliar dolar, dengan total maksimum 95 miliar dolar untuk ekspansi AI (Reuters); SpaceX mencapai kesepakatan pendanaan chip AI sekitar 40 miliar dolar dengan institusi di bawah Apollo (Reuters). Saham Meta ditutup turun 1,9% (Reuters, dikutip melalui sumber lain). Pada hari yang sama, tiga perusahaan mengajukan kebutuhan pendanaan gabungan lebih dari seratus miliar dolar—pasar boleh lebih dahulu menaikkan saham chip pada Senin, tetapi cepat atau lambat harus bertanya: dari mana uang ini berasal dan berapa lama sampai kembali.
  • Brasil menjadi kutub lain pada Senin: setelah Lula memenangi putaran kedua pemilu pada Minggu dan meraih masa jabatan keempat, pasar saham Brasil anjlok sekitar 14% pada Senin, sementara kenaikan yang sebelumnya terkumpul karena keunggulan Bolsonaro pada putaran pertama terancam terkikis; Reuters mengutip analisis bahwa investor mengharapkan komitmen disiplin fiskal yang kredibel (Reuters). Pada tingkat saham individual, Petrobras turun 14% dan XP turun 48% (Barron's). Pelajaran dari Brasil berlawanan dengan AI: pasar bisa naik selama sebulan lebih dahulu karena “pergeseran kebijakan yang diharapkan”, dan bisa mengembalikan kenaikan itu dalam sehari ketika “pergeseran gagal terwujud”.

V. Kalender mendatang (waktu Hong Kong)

  • 27 Oktober (Selasa): pemilu Israel; hari pertama pertemuan FOMC; 20:30 pesanan barang tahan lama September; 21:00 indeks harga rumah Case-Shiller Agustus; 22:00 kepercayaan konsumen Conference Board untuk Oktober, penjualan rumah baru, indeks manufaktur Fed Richmond; sebelum pasar buka: Coca-Cola, Boeing, UPS; setelah penutupan: Visa, Robinhood.
  • 29 Oktober (Kamis), dini hari pukul 02:00: keputusan FOMC (pasar memperkirakan suku bunga tetap pada 3,75–4,00%, tanpa dot plot pada pertemuan ini; peluang kenaikan pekan ini sekitar 12,7% dan pada Desember sekitar 80%); 02:30 konferensi pers ketua Federal Reserve; pagi harinya laporan keuangan Microsoft dan Alphabet setelah penutupan (setelah pasar AS bagian timur tutup pada Rabu).
  • 29 Oktober (Kamis): 20:30 estimasi awal PDB Q3 (pasar memperkirakan pertumbuhan tahunan 3,2%, di atas angka sebelumnya 2,2%), PCE September; 21:15 keputusan suku bunga ECB; sebelum pasar buka: Eli Lilly, Mastercard; setelah penutupan: Amazon, Intel.
  • 30 Oktober (Jumat): keputusan Bank of Japan; 20:30 indeks biaya tenaga kerja (perkiraan pasar 0,8%, di bawah angka sebelumnya 0,9%); sebelum pasar buka: Exxon Mobil, Chevron.
  • 31 Oktober (Sabtu): demonstrasi kembali di Prancis (diserukan serikat pekerja dan Rompi Kuning); 3 November (Selasa): pemilu paruh waktu AS; 5 November (Kamis): pemogokan besar serikat pekerja Prancis.

Tautan sumber