Briefing pagi saham AS hari Rabu | Nasdaq naik 1,18% ke 26477 poin, indeks chip naik 3,6%, kepercayaan naik ke 91.7 melampaui perkiraan, Boeing anjlok 10,7%, WTI turun kembali ke kisaran 100 dolar

Briefing pagi saham AS hari Rabu | Nasdaq naik 1,18% ke 26477 poin, indeks chip naik 3,6%, kepercayaan naik ke 91.7 melampaui perkiraan, Boeing anjlok 10,7%, WTI turun kembali ke kisaran 100 dolar
(Penutupan pasar tunai adalah untuk Selasa, 27 Oktober, waktu AS bagian timur; harga penutupan futures, komoditas, dan pasar Eropa adalah data yang tersedia hingga edisi ini.)

Pada Selasa, S&P 500 naik 0,60% ke 7722.60 poin, Dow naik 0,03% ke 52377.57 poin, Nasdaq naik 1,18% ke 26477.81 poin, dan ETF S&P berbobot sama (RSP) naik sekitar 0,11% ke 217.52 dolar (Reuters) (data penutupan RSP). Imbal hasil obligasi pemerintah AS tenor 10 tahun ditutup di sekitar 4,99%, relatif datar; minyak mentah WTI turun sekitar 1,7% ke kisaran 100 dolar per barel, sementara Brent turun ke bawah 114 dolar (Reuters); futures emas naik sekitar 0,9% ke 4075 dolar per ons; indeks dolar naik sekitar 0,3% ke 102.29 (ringkasan pasar Investopedia).

Tema utama pasar
Pasar pada Selasa hanya melakukan satu hal: menempatkan kembali posisi pada saham chip dan perangkat keras AI sebelum keputusan The Fed serta laporan keuangan Microsoft dan Alphabet, alih-alih bertaruh pada reli yang menyeluruh. Nasdaq naik 1,18%, Dow nyaris tak bergerak, ETF S&P berbobot sama hanya naik 0,11%, dan dari 11 sektor S&P, 6 naik dan 5 turun—ini bukan “pemulihan selera risiko secara menyeluruh”, melainkan “konsentrasi dana pada segelintir saham AI”. Kepercayaan yang melampaui perkiraan dan turunnya harga minyak memberi alasan untuk kenaikan, tetapi ujian sesungguhnya datang dini hari nanti: apakah The Fed akan membuka peluang atau mempersempit kemungkinan kenaikan suku bunga pada Desember, dan apakah Microsoft serta Alphabet dapat membuktikan bahwa belanja modal yang sangat besar mulai berubah menjadi laba—kenaikan Selasa hanyalah uang muka sebelum kedua jawaban itu keluar.

I. Data dan konsumsi: kepercayaan jauh melampaui perkiraan, tetapi kualitas pemulihannya perlu dinilai dengan hati-hati

• Indeks kepercayaan konsumen Conference Board untuk Oktober naik ke 91.7, jauh di atas angka revisi September sebesar 84.2 dan perkiraan pasar sekitar 81; indeks kondisi saat ini naik 8.6 poin ke 120.4, sedangkan indeks ekspektasi naik 6.9 poin ke 72.6 (Reuters). Reuters mengutip ekonom senior Conference Board Fergus McCormick yang mengatakan bahwa pemulihan itu sejalan dengan penurunan harga bensin eceran dari September hingga Oktober, tetapi konsumen masih mengeluhkan kenaikan biaya hidup, dengan penyebutan harga, bahan makanan, dan harga bensin yang meningkat. Kepercayaan memang pulih, tetapi pendorongnya adalah harga minyak, bukan ekspektasi pendapatan—itulah sebabnya masih ada tanda tanya apakah pemulihan ini akan berubah menjadi konsumsi.
• Data perumahan menunjukkan separuh baik, separuh lemah: penjualan rumah baru pada September turun 0,6% secara bulanan menjadi 676 ribu unit pada tingkat tahunan, tetapi lebih baik daripada perkiraan 615 ribu unit; terdapat 476 ribu unit rumah yang dijual, setara dengan pasokan selama 8.4 bulan, sementara harga median rumah naik 3,9% secara bulanan menjadi 400,4 ribu dolar, masih di bawah 416,8 ribu dolar pada periode yang sama tahun lalu (ringkasan data). Indeks harga rumah S&P CoreLogic Case-Shiller untuk 20 kota pada Agustus naik 0,3% secara bulanan dan 2,7% secara tahunan. Penjualan rumah baru yang “melampaui perkiraan tetapi tetap turun” menyampaikan pesan yang sama dengan indeks kepercayaan: rumah tangga tidak semakin pesimistis, tetapi juga belum mulai membelanjakan uang dengan bebas.

II. Obligasi, dolar, dan komoditas: tenor 10 tahun tertahan di bawah 5%, dolar naik tiga hari berturut-turut dan minyak turun dua hari berturut-turut

• Kondisi pasar obligasi pada Selasa sedikit lebih “lunak” daripada Senin, tetapi belum ada perubahan arah yang sesungguhnya: imbal hasil tenor 10 tahun ditutup di sekitar 4,99%. Ringkasan Reuters hari itu menyebut hasil lelang obligasi pemerintah AS tenor 5 tahun cukup baik, dengan rasio penawaran terhadap jumlah yang dilelang sebesar 2.33 kali, sejalan dengan rata-rata 12 lelang sebelumnya; permintaan luar negeri relatif lemah, sementara permintaan domestik mengimbangi tekanan tersebut (Reuters). Indeks dolar naik untuk hari ketiga berturut-turut. Lelang yang berlangsung tanpa kejutan justru menjadi alasan pasar obligasi dapat tetap bertahan di sekitar 5%—tidak ada yang ingin bergerak lebih dahulu menjelang keputusan tersebut.
• Harga minyak turun untuk hari kedua berturut-turut, tetapi masih berada pada level tinggi: WTI turun sekitar 1,7% ke kisaran 100 dolar, dan Brent turun ke bawah 114 dolar (Reuters). Futures emas naik sekitar 0,9% ke 4075 dolar per ons, menunjukkan bahwa permintaan aset aman tidak hilang karena kenaikan pasar saham. Penurunan harga minyak adalah “pelonggaran”, bukan “jalan keluar”—selama dialog dengan Teheran belum menghasilkan kemajuan berarti dan serangan Houthi terus berlanjut, harga minyak akan sulit langsung kembali ke bawah 110 dolar.
• Pasar Eropa turun lebih dahulu lalu naik pada Selasa: STOXX 600 pan-Eropa ditutup naik 0,47% ke 643.68 poin, setelah sempat turun 0,41% pada awal perdagangan; HSBC ditutup turun lebih dari 5% setelah pendapatan kuartal ketiganya di bawah perkiraan dan pertumbuhan bisnis pengelolaan kekayaannya melambat, sehingga menyeret indeks FTSE 100 Inggris turun 0,75% (Reuters, dikutip ulang). Kenaikan Eropa hari ini bukan berasal dari bank, melainkan dari chip dan penurunan harga minyak—satu saham HSBC saja dapat menyeret pasar turun pada awal perdagangan, yang juga menunjukkan bahwa pemulihan Eropa belum memiliki dukungan yang menyeluruh.

III. Pergerakan saham dan sektor, termasuk laporan keuangan: chip memimpin kenaikan, Boeing memimpin penurunan, apresiasi untuk laporan keuangan yang baik semakin terbatas

• Divergensi sektor menjadi pola paling jelas pada Selasa: dari 11 sektor S&P, 6 naik dan 5 turun; teknologi memimpin dengan kenaikan sekitar 1,5%, sementara energi berada di posisi terbawah dengan penurunan sekitar 2%. Indeks Semikonduktor Philadelphia naik 3,6%, seluruh 30 saham penyusunnya naik, dan Dell serta Super Micro Computer masing-masing naik sekitar 7,5% (Reuters). Saham individual juga bergerak berbeda sepanjang perdagangan: SoFi naik sekitar 13%, JetBlue sekitar 19%, UPS sekitar 6%, Royal Caribbean sekitar 6,5%, dan PayPal sekitar 2%; Sherwin-Williams turun sekitar 3% dan Coca-Cola sekitar 1,5% (ringkasan pasar Investopedia). Yang naik adalah saham bertema “perangkat keras AI dan pemulihan perjalanan”, sedangkan yang turun adalah saham yang “sudah naik dan sulit naik lagi meski kembali melampaui perkiraan”—tolok ukur pasar pada Selasa tetaplah seberapa banyak yang sudah tercermin dalam harga saham.
• Boeing menjadi saham berkapitalisasi besar dengan penurunan terbesar pada Selasa: harganya anjlok 10,69% ke 168.18 dolar. Pendapatan kuartal ketiga mencapai 24,19 miliar dolar, naik sekitar 4% secara tahunan, sementara kerugian inti per saham sebesar 0.34 dolar lebih besar daripada perkiraan sekitar 0.24 dolar. Perusahaan mengatakan akan gagal mencapai target pengiriman setahun penuh sebanyak 500 pesawat 737 Max, dengan peningkatan produksi lebih lambat dari perkiraan awal (ringkasan laporan keuangan). Namun, kerugian bersih menurut GAAP telah menyempit menjadi 116 juta dolar, jauh lebih baik daripada 5,339 miliar dolar pada periode yang sama tahun lalu; arus kas operasi mencapai 1,5 miliar dolar dan total pesanan yang belum dipenuhi mencapai rekor 745 miliar dolar. Penyempitan kerugian yang besar tidak dapat menyelamatkan harga saham, karena pasar menghukum “jadwal peningkatan produksi yang kembali mundur”, bukan kinerja kuartal lalu—kisah pemulihan masih berjalan, tetapi perwujudannya menjadi arus kas lebih lambat.
• Laporan keuangan setelah penutupan juga menunjukkan perbedaan: pendapatan bersih Visa pada kuartal keempat tahun fiskalnya mencapai 12,1 miliar dolar, naik 13% secara tahunan, dan laba per saham disesuaikan sebesar 3.48 dolar naik 17% secara tahunan; keduanya melampaui perkiraan. Volume pembayaran naik 9%, volume transaksi lintas batas naik 14%, dan volume transaksi yang diproses naik 10%; pendapatan bersih setahun penuh mencapai rekor 45,9 miliar dolar, tetapi sahamnya tetap turun setelah penutupan (Barron’s). Pendapatan kuartal ketiga Robinhood mencapai rekor 1,42 miliar dolar, naik 12% secara tahunan, tetapi labanya turun menjadi 476 juta dolar, dengan laba dilusian per saham 0.51 dolar; pendapatan perdagangan kripto anjlok 55% menjadi 120 juta dolar, dan sahamnya turun sekitar 6% setelah penutupan (Reuters, dikutip ulang) (Reuters). Visa menunjukkan bahwa “konsumsi masih tangguh”, sedangkan Robinhood menunjukkan bahwa “struktur perdagangan investor ritel telah berubah”—kedua laporan melampaui perkiraan atau mencetak rekor, tetapi kedua saham turun setelah penutupan, yang menunjukkan bahwa pasar kini hanya menghargai kombinasi “melampaui perkiraan dan panduan yang tidak mengecewakan”.

IV. Kabar utama AI: pembiayaan 63 miliar dolar membelikan daya komputasi untuk Anthropic, Nvidia menginvestasikan 3 miliar dolar di Meta

• Katalis utama perdagangan saham AI pada Selasa tetaplah pembiayaan: Bank of America, Blackstone, Citi, dan Morgan Stanley mengumumkan transaksi senilai 63 miliar dolar untuk membeli kapasitas komputasi Broadcom bagi Anthropic, dengan pengiriman diperkirakan mulai pada 2027 (ringkasan penutupan pasar). Nvidia akan menginvestasikan 3 miliar dolar dalam pembiayaan ekuitas Meta, yang telah meningkatkan nilai pendanaan menjadi 97,5 miliar dolar, terbesar dalam sejarahnya (ringkasan pasar Investopedia). Produsen chip membantu mendanai pelanggan besar, lalu menjual chip kepada pelanggan besar itu—itulah “transaksi sirkular” yang berulang kali dipertanyakan pasar: pesanannya nyata, tetapi putaran tertutup aliran dananya juga nyata.
• Ringkasan Reuters hari itu menunjukkan inti ujian dini hari nanti: gabungan pesanan yang belum dipenuhi Microsoft, Alphabet, dan Amazon mencapai hampir 1,7 triliun dolar, sementara rencana belanja modal mereka tahun ini mencapai 600 miliar dolar. Namun, toleransi investor terhadap “belanja yang menggerus arus kas bebas” semakin menurun—Meta menjadi contohnya pekan lalu, ketika pertumbuhan pendapatan menggembirakan tetapi kenaikan rencana belanja menekan harga saham (Reuters). Permintaan AI yang kuat saja tidak lagi cukup; pasar menginginkan bukti monetisasi, margin laba, dan arus kas—laporan keuangan Microsoft dan Alphabet pada Rabu pagi menjadi ujian resmi pertama atas hal itu.

V. Kalender mendatang (waktu Hong Kong)

• 28 Oktober (Rabu): anggaran Inggris; hari kedua rapat The Fed.
• Dini hari 29 Oktober (Kamis) pukul 02:00: keputusan FOMC (pasar memperkirakan suku bunga tetap pada 3,75–4,00%, tanpa dot plot pada pertemuan ini; hampir menjadi konsensus bahwa suku bunga tidak berubah pekan ini, sementara probabilitas kenaikan pada Desember masih tinggi); pukul 02:30 konferensi pers ketua The Fed; pagi hari yang sama, laporan keuangan Microsoft dan Alphabet setelah penutupan pasar (setelah penutupan Rabu waktu AS bagian timur).
• 29 Oktober (Kamis): pukul 20:30 estimasi awal PDB kuartal 3 (pasar memperkirakan pertumbuhan tahunan 3,2%, di atas angka sebelumnya 2,2%) dan PCE September; pukul 21:15 keputusan suku bunga ECB; sebelum pasar buka: Eli Lilly dan Mastercard; setelah pasar tutup: Amazon dan Intel.
• 30 Oktober (Jumat): keputusan Bank of Japan; pukul 20:30 indeks biaya tenaga kerja (pasar memperkirakan 0,8%, di bawah angka sebelumnya 0,9%); sebelum pasar buka: Exxon Mobil dan Chevron.
• 31 Oktober (Sabtu): demonstrasi kembali di Prancis (diserukan oleh serikat pekerja dan gerakan Rompi Kuning); 3 November (Selasa): pemilu paruh waktu AS; 5 November (Kamis): pemogokan besar serikat pekerja Prancis.