Pilihan raya pertengahan penggal AS mungkin mengurangkan tekanan pemotongan perlindungan kesihatan, Bernstein lebih yakin terhadap syarikat insurans Medicaid
Bernstein menjangkakan Demokrat berpeluang menguasai Dewan Perwakilan, manakala keputusan Senat sukar diramalkan. Jika pelaksanaan sebahagian peruntukan undang-undang penjagaan kesihatan ditangguhkan, tekanan terhadap jumlah peserta Medicaid dan margin keuntungan syarikat insurans mungkin berkurang. Hospital juga akan mendapat manfaat, tetapi firma itu berpendapat sebahagian besar manfaat tersebut sudah dicerminkan dalam penilaian.
Sumber asal：BernsteinPertama diterbitkan di Unhidea：Tarikh sumber asal：
Inti utama
Bernstein berpendapat kemenangan Demokrat dalam pilihan raya pertengahan penggal boleh mendorong penangguhan peruntukan berkaitan Medicaid, membolehkan jumlah peserta dan margin keuntungan syarikat insurans pulih lebih cepat daripada jangkaan semasa, sementara ruang kenaikan penilaian hospital agak terhad.
Bagaimanakah keputusan pilihan raya boleh mengubah dasar penjagaan kesihatan?
Bernstein menjangkakan Demokrat akan menguasai Dewan Perwakilan, tetapi keputusan Senat masih tidak menentu. Firma itu berpendapat Demokrat menghadapi kesukaran lebih besar untuk menguasai Senat dan mungkin memerlukan gelombang pilihan raya yang lebih ketara.
Kemenangan Demokrat boleh mendorong penangguhan atau pelaksanaan yang lebih perlahan bagi sebahagian peruntukan One Big Beautiful Bill, termasuk syarat kerja Medicaid, pengesahan kelayakan, serta peruntukan berkaitan cukai penyedia perkhidmatan kesihatan dan pembayaran terarah negeri. Keupayaan kedua-dua parti mencapai kompromi juga bergantung pada komposisi kaukus di Kongres.
Jika Demokrat menguasai kedua-dua dewan, Bernstein berpendapat peluang untuk memulihkan subsidi dipertingkat bagi pasaran insurans kesihatan akan meningkat. Kompromi yang mungkin termasuk memperluas akaun simpanan kesihatan (HSA) atau melaraskan reka bentuk produk insurans.
Mengapa syarikat insurans Medicaid paling sensitif terhadap penangguhan?
Bernstein berpendapat pasaran kini secara kasar telah mengambil kira jangkaan bahawa jumlah peserta Medicaid akan menurun 5%–6% pada 2027, dan menurun lagi 2%–5% pada 2028. Pengurangan peserta akan menjejaskan hasil organisasi penjagaan terurus (MCO), serta mempengaruhi komposisi risiko peserta dan trend kos perubatan.
Jika peruntukan seperti syarat kerja ditangguhkan, penurunan jumlah peserta mungkin lebih kecil daripada jangkaan semasa, dan nisbah kerugian perubatan syarikat insurans juga mungkin bertambah baik pada 2027 atau 2028, sekali gus mempercepat pemulihan margin keuntungan perniagaan Medicaid.
Firma itu menyenaraikan Molina Healthcare, Elevance Health dan Centene sebagai penerima manfaat utama dalam senario dasar ini, dan menjadi lebih positif terhadap syarikat insurans Medicaid apabila kebarangkalian kemenangan Demokrat meningkat.
Hospital juga mendapat manfaat, tetapi mengapa ruang kenaikan penilaiannya lebih kecil?
Pengurangan kehilangan peserta akan mengurangkan tekanan terhadap jumlah pesakit hospital berbanding jangkaan asas. Hospital juga akan mendapat manfaat jika pemotongan cukai penyedia perkhidmatan kesihatan dan pengurangan pembayaran terarah negeri akibatnya ditangguhkan.
Namun, Bernstein berpendapat tekanan yang lebih ringan terhadap jumlah pesakit sudah dicerminkan dalam gandaan penilaian hospital semasa. Jangkaan asas pasaran juga ialah pembayaran terarah negeri akan kekal stabil, bukannya terus meningkat, justeru ruang kenaikan tambahan daripada perubahan dasar ini terhad.
Apakah perubahan dasar yang dihadapi perniagaan insurans kesihatan lain?
Bernstein menjangkakan tiada pembaharuan perundangan yang memberi kesan besar kepada Medicare Advantage (MA) pada 2027–2028, dan tidak berpendapat kemenangan Demokrat dalam pilihan raya pertengahan penggal akan membawa risiko dasar yang besar kepada syarikat insurans MA.
Namun, pelarasan pembayaran MA masih boleh digunakan sebagai sumber pembiayaan bagi dasar lain, contohnya dengan melaraskan mekanisme penilaian risiko atau mengehadkan penilaian kesihatan di rumah. Jika persetujuan dicapai mengenai subsidi pasaran insurans kesihatan, ia juga mungkin disertai lebih banyak produk berpremium rendah dan deduktibel tinggi serta peluasan penggunaan HSA.
