Di manakah peningkatan pada suku ketiga, dan di manakah tekanan masih wujud?

  • Hasil GrafTech pada suku ketiga ialah 140.2 juta dolar, meningkat 10.1% berbanding suku sebelumnya dan turun 2.7% berbanding setahun lalu. EBITDA terlaras meningkat daripada 1.9 juta dolar pada suku kedua kepada 8.6 juta dolar, tetapi masih di bawah 13 juta dolar pada tempoh yang sama tahun lalu.
  • Harga terus menjejaskan prestasi tahun ke tahun: jumlah jualan elektrod grafit ialah 28.8 ribu tan, tidak berubah berbanding setahun lalu; harga jualan sebenar purata berwajaran kira-kira 3900 dolar setan, tidak berubah berbanding suku sebelumnya dan turun 7% berbanding setahun lalu.

Mengapa harga jualan dijangka meningkat?

  • Syarikat berkata, pada suku ketiga dan awal suku keempat, ia memperoleh komitmen pelanggan untuk membeli pada harga lebih tinggi, dan harga jualan sebenar telah mencapai titik perubahan. Syarikat menjangkakan harga jualan sebenar purata berwajaran pada suku keempat meningkat pada kadar peratusan satu digit pertengahan berbanding suku ketiga dan meningkat dengan ketara pada 2027.
  • Syarikat mengulangi jangkaannya bahawa jumlah jualan elektrod grafit pada 2026 akan meningkat 5%–10% berbanding setahun sebelumnya, berdasarkan peningkatan bahagian pasaran. Syarikat juga menjangkakan permintaan keluli global di luar China meningkat secara sederhana dan pasaran Eropah bertambah baik dengan sokongan langkah perlindungan perdagangan.

Bolehkah pengurangan kos mengimbangi tekanan kos?

  • Bahan mentah berasaskan petroleum, tenaga dan logistik masih menimbulkan tekanan kos. Syarikat menjangkakan langkah pengurangan kos dan peningkatan kecekapan operasi dapat mengimbangi tekanan ini, dengan kos tunai jualan setan pada 2026 turun pada kadar peratusan satu digit rendah berbanding 2025.
  • Syarikat merancang untuk menutup kilangnya di Monterrey, Mexico, dan menjangkakan penjimatan kos tunai tahunan sebanyak 20 juta hingga 25 juta dolar, tetapi manfaat setahun penuh hanya akan dapat dilihat pada 2028.

Mengapa penarafan kredit masih neutral?

  • Aliran tunai bebas terlaras suku ketiga ialah negatif 16 juta dolar, bertambah baik daripada negatif 75 juta dolar pada suku kedua tetapi lebih lemah berbanding positif 18 juta dolar setahun lalu. Aliran tunai operasi terjejas oleh peningkatan inventori, yang dijangka syarikat akan menurun pada suku keempat.
  • Pada akhir suku, syarikat mempunyai tunai sebanyak 134.3 juta dolar dan jumlah hutang sebanyak 1.225 bilion dolar. Jumlah kecairan ialah 242 juta dolar, termasuk 108 juta dolar daripada bahagian kemudahan kredit pusingan yang tersedia.
  • JPMorgan berpendapat bahawa walaupun harga menunjukkan momentum positif, kunci kira-kira masih perlu diselaraskan pada masa hadapan untuk mencerminkan keadaan pasaran elektrod grafit global dan jangkaan pendapatan merentas kitaran. Bank itu mengekalkan penarafan neutral dan berpendapat diskaun bon semasa telah mencerminkan ketidaktentuan persekitaran makroekonomi dan persaingan dengan sewajarnya.
  • Konsensus pihak jualan menjangkakan EBITDA kira-kira 50 juta dolar bagi 2027; JPMorgan menjangkakan pendapatan akan pulih lagi sebelum bon tersebut matang. Kedua-dua bon yang disenaraikan dalam laporan itu matang pada Disember 2029.