Kontrak besar kerajaan ServiceNow meningkat 23%, pembaharuan suku tahunan mungkin menekan prestasi cRPO
Bernstein menjangkakan terma suku tahunan kontrak Jabatan Hal Ehwal Veteran AS mungkin memberi tekanan dari segi pelaporan sebanyak 80 hingga 100 mata asas terhadap pertumbuhan cRPO, di samping melihat peluang untuk pengembangan perniagaan yang lebih luas.
Sumber asal：BernsteinPertama diterbitkan di Unhidea：Tarikh sumber asal：
Inti utama
Nilai kontrak tahunan pelanggan kerajaan AS meningkat, tetapi pembaharuan suku tahunan mungkin mengurangkan jumlah yang dicerminkan dalam cRPO jangka pendek ServiceNow; Bernstein turut melihat peluang untuk mendapatkan perniagaan yang lebih luas.
Berapa besar pertumbuhan kontrak besar kerajaan itu?
Tinjauan saluran Bernstein mendapati Jabatan Hal Ehwal Veteran AS (VA) nampaknya memperbaharui kontrak ServiceNow pada September, dengan nilai kontrak tahunan meningkat daripada 124 juta dolar pada tahun sebelumnya kepada 153 juta dolar, naik kira-kira 23% tahun ke tahun.
Pembaharuan ini menggunakan terma suku tahunan, berbeza daripada terma tahunan yang lazim. Bernstein berpendapat pertumbuhan kontrak dan metrik pesanan jangka pendek yang dicerminkan dalam laporan kewangan mungkin berbeza akibatnya.
Bagaimanakah terma suku tahunan mempengaruhi metrik laporan kewangan?
cRPO boleh difahami sebagai baki obligasi pelaksanaan yang dijangka diiktiraf dalam tempoh 12 bulan akan datang. Bernstein menganggarkan bahawa berdasarkan terma tahunan, pembaharuan ini mungkin meningkatkan cRPO hampir 150 juta dolar; dengan terma suku tahunan, peningkatan itu mungkin hanya satu perempat daripada jumlah tersebut atau kurang, bergantung pada tarikh mula kontrak berbanding akhir suku tahun.
Firma itu menganggarkan hal ini mungkin memberi tekanan dari segi pelaporan sebanyak 80 hingga 100 mata asas terhadap pertumbuhan cRPO. Pada masa itu, Bernstein tidak pasti sama ada pihak pengurusan telah memasukkan terma suku tahunan dalam panduan cRPO suku ketiga ketika mengumumkan keputusan suku kedua.
Mengapa pelanggan beralih kepada pembaharuan suku tahunan?
Berdasarkan bahan awam, Bernstein berpendapat VA sedang melaksanakan transformasi IT berbilang tahun dan memperluas keperluan fungsi bagi beberapa sistem perniagaan perancangan sumber perusahaan (ERP). VA nampaknya beralih daripada pertimbangan awal untuk menggunakan satu vendor kepada menerima pendekatan berbilang vendor.
Pembaharuan suku tahunan membolehkan VA menyesuaikan kontrak secara fleksibel sepanjang proses pemilihan. Oleh itu, ServiceNow berpeluang berkembang daripada penyelesaian IT sedia ada ke bidang perniagaan yang lebih luas, tetapi perlu memenangi bahagian tambahan dalam persaingan.
Bernstein menyatakan VA dijangka membuat keputusan pada Disember 2026. Peralihan kepada vendor baharu akan mengambil masa sekurang-kurangnya enam bulan, dan VA berharap dapat menyelesaikannya selewat-lewatnya pada September 2027.
Apakah penilaian Bernstein terhadap pertumbuhan keseluruhan?
Bernstein menjangkakan pertumbuhan organik ServiceNow akan terus meningkat, berdasarkan produk asli AI yang baru dilancarkan serta halangan yang pernah dihadapi perniagaan persekutuan AS yang secara beransur-ansur memasuki asas perbandingan.
Firma itu juga melihat permintaan tambahan daripada pemerolehan baru-baru ini, khususnya Armis dan Veza, dalam keadaan keperluan keselamatan siber yang mendesak.
Bernstein mengekalkan model sedia ada, penarafan mengatasi pasaran dan sasaran harga 266 dolar; harga penutupan pada 26 Oktober 2026 yang disenaraikan dalam laporan ialah 158.18 dolar.
