Perniagaan teras Huaming Power Equipment berkembang mantap pada suku ketiga, pertumbuhan keuntungan sedikit di bawah jangkaan Morgan Stanley
Pada suku ketiga 2026, perniagaan teras peralatan kuasa dan hasil luar negara Huaming Power Equipment berkembang lebih pantas daripada keseluruhan hasil, manakala margin terus bertambah baik; keuntungan bersih berulang meningkat 11%, di bawah jangkaan 15% oleh Morgan Stanley.
Sumber asal：Morgan StanleyPertama diterbitkan di Unhidea：Tarikh sumber asal：
Inti utama
Walaupun pertumbuhan keuntungan bersih berulang suku ketiga sedikit di bawah jangkaan Morgan Stanley, prestasi perniagaan teras, hasil luar negara dan margin masih menyokong pandangan bank itu terhadap pertumbuhan pada suku keempat dan 2027.
Bagaimanakah prestasi suku ketiga berbanding jangkaan?
Keuntungan bersih berulang Huaming Power Equipment meningkat 11% tahun ke tahun pada suku ketiga 2026, di bawah jangkaan awal Morgan Stanley sebanyak 15%; selepas mengecualikan kesan perbelanjaan pelan pemilikan saham pekerja, keuntungan bersih terlaras meningkat 12% tahun ke tahun.
Morgan Stanley menilai prestasi itu sedikit di bawah jangkaan, tetapi kesannya terhadap pandangan pelaburannya kecil, dan menjangkakan reaksi pasaran yang secara keseluruhannya neutral.
Seberapa pantaskah perniagaan teras dan hasil luar negara berkembang?
Perniagaan teras peralatan kuasa berkembang kira-kira 12% tahun ke tahun pada suku ketiga, mengatasi pertumbuhan keseluruhan hasil syarikat sebanyak 4%, menunjukkan prestasi perniagaan teras lebih kukuh daripada prestasi keseluruhan.
Hasil luar negara meningkat 48% tahun ke tahun, terus meningkat daripada kadar 45% pada separuh pertama 2026 dan melebihi pertumbuhan 22% dalam nilai eksport pengubah China bagi tempoh yang sama.
Apakah perubahan pada margin dan aliran tunai?
Margin kasar dan margin bersih suku ketiga masing-masing mencapai 56.5% dan 31.5%, meningkat 1.2 dan 0.9 mata peratusan tahun ke tahun; peningkatan margin berterusan.
Aliran tunai operasi bagi sembilan bulan pertama 2026 meningkat 53% tahun ke tahun. Morgan Stanley berpendapat aliran tunai yang kukuh menyokong keupayaan syarikat untuk terus membayar dividen.
Mengapa Morgan Stanley optimis terhadap pertumbuhan seterusnya?
Bank itu menyatakan bahawa keuntungan bersih berulang turun 5% tahun ke tahun pada suku keempat 2025, menghasilkan asas perbandingan yang rendah, dan pertumbuhan keuntungan pada suku keempat 2026 berpotensi meningkat lebih pantas.
Menjelang 2027, pelaburan untuk mengejar ketinggalan dalam grid kuasa domestik, pembangunan perniagaan luar negara, pengembangan margin dan kesan perbelanjaan pelan pemilikan saham pekerja yang berkurangan mungkin bersama-sama mengukuhkan prestasi kewangan. Kelembapan pembinaan grid kuasa global, persaingan yang meningkat sehingga menekan margin, atau kelewatan penghantaran akibat geopolitik akan menjejaskan penilaian ini.
Morgan Stanley mengekalkan penarafan Overweight dengan harga sasaran 26.40 yuan; laporan itu menyatakan nisbah harga kepada pendapatan jangkaan syarikat bagi 2027 ialah 18.6 kali, dengan hasil dividen kira-kira 4%, dan menjangkakan kadar pertumbuhan tahunan terkompaun keuntungan sekitar 20% bagi 2026–2029.
