Perkapalan global berbeza arah: kadar kontena berdepan tekanan penurunan, kadar kapal tangki kekal tinggi dan permintaan pengangkutan kereta meningkat

Bagaimanakah penyambungan semula laluan Laut Merah akan mempengaruhi harga penghantaran kontena?

Dalam dua minggu lalu, trafik kapal kontena di Laut Merah pulih kepada 65% daripada paras normal, meningkat daripada 50% pada September, dengan lebih banyak laluan merancang untuk kembali. Bank of America menjangkakan harga penghantaran kontena turun secara sederhana daripada paras puncak dalam beberapa bulan akan datang.
Kadar penurunan berbeza-beza: sehingga tarikh laporan pada suku keempat 2026, purata Indeks Pengangkutan Kontena Shanghai (SCFI) meningkat 8% berbanding suku ketiga. Laluan Eropah turun 21%, manakala laluan Pantai Barat dan Pantai Timur AS masing-masing naik 13% dan 11%. Bank of America berkata permintaan luar musim yang kukuh dan kesesakan yang masih tinggi mengekalkan sebut harga laluan Eropah dan rentas Pasifik secara umum berhampiran paras SCFI buat sementara waktu.
Kapasiti yang terlibat dalam kesesakan pelabuhan global mewakili kira-kira 10% daripada armada, lebih rendah daripada puncak 11%–12%; namun Bank of America berpendapat taufan Kalmaegi dan ketibaan kapal secara tertumpu akibat penyambungan semula laluan Laut Merah mungkin menyebabkan kesesakan meningkat semula dalam beberapa minggu akan datang.

Permintaan masih meningkat: jumlah perdagangan kontena global meningkat 3.8% tahun ke tahun pada Ogos dan 5.1% dalam 8 bulan pertama 2026. Namun, import kontena AS meningkat 17% tahun ke tahun dalam empat minggu lalu, sementara jumlah terkumpul sejak awal tahun tidak berubah berbanding tempoh sama tahun lalu.
Buku pesanan kapal kontena bersamaan kira-kira 44% daripada kapasiti armada sedia ada. Bank of America menjangkakan permintaan meningkat 5.3% dan kapasiti yang benar-benar mula beroperasi meningkat 13.0% pada 2027; jurang penawaran dan permintaan dalam modelnya ialah negatif 7.7 mata peratusan. Penyerahan banyak kapal baharu dan penyambungan semula laluan Laut Merah menjadi asas utama jangkaan bank itu tentang lebihan kapasiti dalam beberapa tahun akan datang.

Kadar segera kapal tangki minyak mentah telah turun daripada puncak ekstrem tetapi masih tinggi: kadar kapal pengangkut minyak mentah sangat besar (VLCC) dari Oman ke China sekitar 650 ribu dolar AS sehari, dan dari AS ke China sekitar 450 ribu dolar AS sehari. Keluk hadapan menunjukkan kadar purata VLCC pada 2027 mungkin kekal sekitar 200 ribu dolar AS sehari, lebih rendah daripada paras segera tersebut.
Gangguan laluan perkapalan dan jumlah kargo yang melemah berlaku serentak: dalam minggu lalu, trafik kapal tangki minyak mentah melalui Selat Hormuz sekitar 2% daripada paras normal; purata bergerak tiga bulan bagi jumlah minyak mentah yang diangkut melalui laut pada September turun 6.4% tahun ke tahun, dan eksport minyak mentah Timur Tengah pada Oktober turun 19% tahun ke tahun.
Model penawaran dan permintaan kapal tangki minyak mentah Bank of America menjangkakan permintaan meningkat 4.3% dan armada efektif meningkat 5.6% pada 2027, dengan jurang penawaran dan permintaan negatif 1.3 mata peratusan; kadar hadapan yang kukuh dan pertumbuhan kapasiti setahun penuh yang lebih pantas daripada permintaan ialah dua set petunjuk yang perlu dilihat bersama.

Sehingga tarikh laporan pada suku keempat 2026, kadar pukal kering lebih tinggi 31% tahun ke tahun; keluk hadapan menunjukkan kadar purata dari suku keempat hingga suku pertama 2027 mungkin lebih tinggi 25% tahun ke tahun. Namun, kadar purata kapal Capesize setakat suku keempat telah turun 18% berbanding suku ketiga, menunjukkan harga kapal besar telah turun daripada paras tinggi.
Paras air Terusan Panama bertambah baik baru-baru ini, sementara trafik kapal pukal masih turun sekitar 30% tahun ke tahun; Bank of America berpendapat kesan El Niño mungkin memburukkan gangguan. Permintaan juga tidak meningkat secara menyeluruh: data Clarksons menunjukkan permintaan pukal kering pada September turun 1.4% tahun ke tahun, dengan permintaan bijih besi dan arang batu masing-masing meningkat 1.1% dan 6.2%, sementara permintaan bijirin turun 2.9%.

Bank of America berkata permintaan pengangkutan kereta pada September 2026 meningkat 9.4% tahun ke tahun dan meningkat 10.4% dalam sembilan bulan pertama; eksport kereta China pada September meningkat 61% tahun ke tahun, menyokong permintaan pengangkutan.
Kadar pengangkutan bersih bagi setiap meter padu oleh pengangkut kereta Höegh pulih kepada 82 dolar AS, meningkat 4% tahun ke tahun. Bank of America mengaitkan perubahan ini dengan pasaran yang semakin ketat dan penerimaan pelanggan yang lebih tinggi terhadap surcaj bahan api.
Kapasiti tambahan kekal sebagai kekangan penting: buku pesanan kapal pengangkut kereta melebihi 26% daripada armada sedia ada. Model Bank of America menjangkakan permintaan meningkat 9.4% dan penawaran bersih meningkat 9.1% pada 2027, dengan perbezaan kadar pertumbuhan hanya 0.3 mata peratusan.