Apakah yang mendorong prestasi melebihi jangkaan?

  • Pendapatan Seagate bagi suku pertama tahun kewangan 2027 ialah 4.233 bilion dolar, meningkat 17% berbanding suku sebelumnya dan 61% tahun ke tahun, kira-kira 3% melebihi konsensus pasaran. Pendapatan sesaham bukan GAAP ialah 7.68 dolar, melebihi had atas panduan syarikat sebanyak 7.50 dolar dan konsensus pasaran sebanyak 7.39 dolar.
  • Pertumbuhan terutamanya didorong oleh harga: purata harga jualan cakera keras nearline meningkat kira-kira 16% berbanding suku sebelumnya dan 31% tahun ke tahun, manakala penghantaran seluruh syarikat berdasarkan kapasiti storan meningkat kurang daripada 1% berbanding suku sebelumnya. Margin kasar bukan GAAP meningkat kepada 57.8%, naik 5.1 mata peratusan berbanding suku sebelumnya dan melebihi konsensus pasaran sebanyak 57.4%.
  • Panduan pendapatan syarikat bagi suku kedua tahun kewangan 2027 ialah 4.8 bilion dolar, tambah atau tolak 100 juta dolar; panduan pendapatan sesaham ialah 9.20 dolar, tambah atau tolak 0.20 dolar. Titik tengah panduan pendapatan sesaham melebihi konsensus pasaran sebanyak 8.43 dolar.

Berapa jauh lagi harga boleh naik, dan bagaimana kos berubah?

  • Pengurusan berkata kenaikan harga jualan terutamanya berpunca daripada penetapan semula harga perjanjian jangka panjang bagi pengeluaran mengikut pesanan, sementara keadaan penawaran dan permintaan pasaran menjadi lebih ketat sepanjang tiga bulan lalu. Namun, sebahagian kenaikan itu ialah pemindahan kos komponen luaran kepada pelanggan, dan pengurusan berpendapat kenaikan 16% berbanding suku sebelumnya pada suku ini mungkin bukan kebiasaan.
  • Bernstein menjangkakan harga jualan seterusnya meningkat pada kadar satu digit tinggi berbanding suku sebelumnya apabila kontrak ditetapkan semula harganya dan pelanggan menandatangani perjanjian jangka panjang untuk menjamin peruntukan kapasiti bagi 2028. Ini melebihi andaian terdahulunya pada kadar satu digit pertengahan. Firma itu berpendapat kenaikan harga masih mampu mengimbangi inflasi komponen dan memberi ruang untuk pengembangan margin kasar.
  • Penambahbaikan kos mengalami kemunduran sementara: anggaran kos bagi setiap TB meningkat kira-kira 3% berbanding suku sebelumnya dan turun hanya kira-kira 6% tahun ke tahun, lebih kecil daripada penurunan 15.7% pada suku kewangan sebelumnya. Pengurusan berkata kenaikan harga komponen luaran seperti cip dan memori merupakan faktor penghalang utama. Walaupun kos pembuatan dalaman menurun seperti yang dirancang, inflasi luaran yang berterusan mungkin menyebabkan kadar penurunan kos mengambil masa untuk kembali ke tahap sejarah.

Mengapa penghantaran cakera keras nearline menjadi perlahan?

  • Kapasiti penghantaran cakera keras nearline pada suku kewangan pertama ialah 198 EB, meningkat hanya kira-kira 2% berbanding suku sebelumnya dan di bawah jangkaan. Pengurusan berkata syarikat menyediakan stok lebih awal bagi menghadapi lebih banyak proses kelayakan pelanggan Mozaic 4, bukannya kerana masalah hasil pengeluaran atau pelaksanaan.
  • Oleh sebab kitaran pembuatan mengambil masa dua hingga tiga suku, pengeluaran awal meningkatkan inventori dan mengalihkan sebahagian penghantaran daripada suku berakhir pada September ke suku berakhir pada Disember. Seagate menjangkakan penghantaran pulih dengan ketara pada suku berakhir pada Disember, sambil mengulangi unjuran pertumbuhan kapasiti penghantaran jangka panjang sekitar 25%.

Mengapa harga sasaran diturunkan walaupun ramalan keuntungan dinaikkan?

  • Bernstein menaikkan ramalannya terutamanya kerana harga yang lebih kukuh: anggaran pendapatan sesaham tahun kewangan 2028 meningkat daripada 64.40 dolar kepada 72.97 dolar, 22.3% lebih tinggi daripada konsensus pasaran sebanyak 59.68 dolar. Firma itu juga menjangkakan margin kasar bukan GAAP tahun kewangan 2028 sebanyak 71.5%, melebihi konsensus 66.2%.
  • Firma itu mengekalkan penarafan mengatasi pasaran, tetapi menurunkan harga sasaran daripada 1350 dolar kepada 1100 dolar: walaupun ramalan keuntungan dinaikkan, gandaan harga kepada pendapatan tahun kewangan 2028 yang digunakan dikurangkan daripada 21 kali kepada 15 kali bagi mencerminkan gandaan ketika itu sekitar 15.1 kali.
  • Aliran tunai bebas suku kewangan pertama ialah 1.479 bilion dolar, meningkat 32% berbanding suku sebelumnya. Seagate menjangkakan mencapai kedudukan tunai bersih menjelang akhir suku berakhir pada Disember dan mempercepat pembelian balik saham dengan ketara mulai suku berakhir pada Mac. Pengurusan menyasarkan untuk beransur-ansur kembali memulangkan kira-kira 75% aliran tunai bebas kepada pemegang saham dalam beberapa suku akan datang.