Mengapa pertumbuhan pelanggan telefon mudah alih mengatasi jangkaan?

  • Pada suku ketiga 2026, Verizon mencatat pertambahan bersih 406 ribu pelanggan telefon pascabayar, melebihi ramalan terdahulu Morgan Stanley sebanyak 193 ribu. Bank itu berpendapat pelan Simplicity yang fleksibel dan telus serta tidak disertakan subsidi peranti telah menarik pelanggan dan membantu syarikat memasuki pasaran akaun dengan 1 hingga 2 talian, yang sebelum ini kurang diliputinya.
  • Seiring pertumbuhan itu, kos pemerolehan pelanggan turun kira-kira 41% tahun ke tahun, manakala kos pengekalan turun kira-kira 30%. Namun, purata pendapatan setiap akaun (ARPA) masih turun kira-kira 2% tahun ke tahun, meskipun meningkat sedikit berbanding suku sebelumnya; lebih banyak akaun satu dan dua talian mempengaruhi komposisi pendapatan akaun, sementara perniagaan baharu memberikan nilai tambahan apabila diukur mengikut kohort pelanggan dan setiap talian.
  • Morgan Stanley menaikkan ramalan pertambahan bersih pelanggan telefon pascabayar bagi 2026 sebanyak 154 ribu kepada 1.15 juta, tetapi menurunkan ramalan pertambahan bersih suku keempat dengan mengambil kira panduan pengurusan.

Bagaimana prestasi kewangan, dan berapa besar panduan setahun penuh dinaikkan?

  • Pendapatan perkhidmatan mudah alih dan jalur lebar suku ketiga meningkat kira-kira 2.9% tahun ke tahun, manakala EBITDA terlaras meningkat 8%, secara umumnya sejajar dengan jangkaan Morgan Stanley. Aliran tunai bebas ialah 7.801 bilion dolar, kira-kira 1.6 bilion dolar lebih tinggi daripada ramalan bank itu; perbelanjaan modal juga kira-kira 400 juta dolar lebih rendah daripada jangkaan.
  • Syarikat menaikkan panduan pendapatan sesaham terlaras bagi 2026 daripada 4.99–5.04 dolar kepada 5.04–5.06 dolar, dan menaikkan panduan pertumbuhan aliran tunai bebas tahun ke tahun daripada 9%–10% kepada hampir 12%. Pertumbuhan pendapatan perkhidmatan mudah alih dan jalur lebar dijangka berada pada separuh atas julat asal 2.5%–3.0%.
  • Morgan Stanley menaikkan ramalan aliran tunai bebas setahun penuh kira-kira 400 juta dolar kepada 22.4 bilion dolar, tetapi mengekalkan ramalan pertumbuhan pendapatan perkhidmatan mudah alih dan jalur lebar setahun penuh secara umumnya pada 2.8%.

Apakah pertumbuhan tambahan yang boleh dibawa oleh perniagaan jalur lebar dan AI?

  • Pada suku ketiga, pertambahan bersih jalur lebar gentian ialah 155 ribu pelanggan dan akses wayarles tetap (FWA) ialah 159 ribu pelanggan, kedua-duanya di bawah jangkaan Morgan Stanley. Bank itu menurunkan ramalan pertambahan bersih FWA suku keempat daripada 345 ribu kepada 160 ribu pelanggan kerana syarikat perlu mengimbangi kapasiti dan kelajuan rangkaian dalam masa terdekat.
  • Verizon merancang menaikkan yuran bulanan gentian sebanyak 15 dolar semasa mengintegrasikan operasi Frontier, bagi mengimbangi harga dan bilangan pelanggan. FWA berkelajuan tinggi pula dirancang menggunakan teknologi Starry dan Verizon serta spektrum gelombang milimeter untuk menyediakan perkhidmatan gigabit, dan meluaskan liputan kepada kira-kira 10 juta hingga 15 juta isi rumah lagi di luar kira-kira 40 juta hingga 50 juta isi rumah yang diliputi gentian.
  • Selepas AI Connect memperoleh kontrak AWS baharu bernilai 2 bilion dolar, jumlah kontrak gentian gelap yang telah ditandatangani mencapai kira-kira 4 bilion dolar, termasuk kontrak Google terdahulu bernilai 1 bilion dolar; projek-projek ini akan membawa perbelanjaan modal pada 2027 yang berkaitan dengan kejayaan perniagaan.

Mengapa harga sasaran diturunkan walaupun prestasi bertambah baik?

  • Morgan Stanley mengekalkan penarafan setara industri bagi Verizon dan menurunkan harga sasaran daripada 52 dolar kepada 50 dolar, bersamaan kira-kira 6.3 kali EBITDA terlaras hadapan. Bank itu berpendapat kadar faedah yang lebih tinggi, potensi persaingan daripada Starlink dan tekanan deflasi daripada ejen AI boleh menjejaskan sentimen pasaran.
  • Bank itu berpendapat syarikat masih melaksanakan transformasi strategiknya dan diskaun penilaiannya berbanding syarikat setara mencerminkan risiko pelaksanaan; ia menjangkakan bahagian pasaran wayarles akan terus merosot, tetapi pada kadar yang lebih perlahan berbanding beberapa tahun kebelakangan ini. Penilaian masa depan bergantung pada sama ada perniagaan wayarles pengguna dapat terus bertambah baik dan sama ada peluasan gentian dapat membawa pertumbuhan tambahan.