Kenaikan harga memori mungkin berlanjutan hingga 2028: permintaan HBM meluas, kapasiti baharu masih terhad
TrendForce menjangkakan permintaan pelayan dan pertambahan bekalan yang terhad akan menyokong kenaikan lanjut harga DRAM. Harga purata HBM mungkin meningkat lebih daripada dua kali ganda tahun ke tahun pada 2027, tetapi perjanjian jangka panjang dan permintaan pengguna yang lemah akan mengehadkan kenaikan harga DRAM biasa.
Sumber asal：Goldman SachsPertama diterbitkan di Unhidea：Tarikh sumber asal：
Inti utama
TrendForce menjangkakan permintaan pelayan dan kekangan pengembangan kapasiti akan menyokong harga memori. Kenaikan mendadak harga HBM dan peningkatan taraf campuran produk akan terus menambah hasil industri, tetapi perjanjian jangka panjang, permintaan pengguna yang lemah dan peningkatan bekalan selepas 2028 akan mempengaruhi kadar dan tempoh kenaikan harga.
Mengapa kenaikan harga DRAM mungkin berlanjutan hingga 2028?
TrendForce menjangkakan bekalan DRAM kekal ketat sepanjang 2027: permintaan pelayan yang kukuh dan bekalan baharu yang terhad mencukupi untuk menyokong kenaikan lanjut harga jualan purata dalam beberapa suku akan datang, dengan trend kenaikan mungkin berlanjutan hingga separuh pertama 2028.
Permintaan pengguna lebih lemah, dan liputan perjanjian jangka panjang mungkin mencapai 60%–70%, menjadikan kenaikan harga pada 2027 lebih sederhana. Namun, permintaan tambahan melebihi jumlah yang telah dipersetujui masih boleh dirunding pada harga lebih tinggi.
Bagaimanakah kenaikan harga HBM akan mengubah hasil industri?
TrendForce menjangkakan harga jualan purata campuran HBM meningkat 122% tahun ke tahun pada 2027 kepada 3.7 dolar setiap Gb, mendorong hasil industri meningkat lebih 230% tahun ke tahun kepada lebih 200 bilion dolar. Unjuran Goldman Sachs bagi pembekal utama juga menunjukkan harga purata HBM meningkat 100%–160% pada tahun yang sama.
Harga mungkin berbeza dengan ketara antara pelanggan dan pembekal. TrendForce menjangkakan harga HBM4 pada 2027 berada hampir 3 dolar setiap Gb pada hujung bawah dan boleh melebihi 5 dolar pada hujung atas. Dengan manfaat premium harga, HBM4 dijangka menyumbang hampir 60% daripada hasil industri pada tahun itu.
Permintaan untuk TPU Google pula dijangka terus menyokong permintaan bit HBM3E pada 2027, menjadikan permintaan meliputi beberapa generasi produk, bukan hanya tertumpu pada HBM4 dan HBM4E.
Mengapa pengembangan kapasiti sukar meredakan kekangan bekalan dengan cepat?
Walaupun pengeluar merancang untuk meningkatkan perbelanjaan modal secara agresif, TrendForce berpendapat kekangan keadaan bilik bersih dan tempoh penghantaran peralatan menyukarkan peningkatan besar kapasiti DRAM sebelum 2028.
TrendForce menjangkakan setiap satu daripada dua pembekal Korea dapat menambah kapasiti sebanyak 80 ribu–100 ribu wafer sebulan pada 2027, tetapi kapasiti tambahan Samsung dijangka diperuntukkan terutamanya kepada HBM. Oleh itu, pertumbuhan bit DRAM biasa akan bergantung terutamanya pada peningkatan proses.
Bekalan peralatan mungkin mula bertambah baik pada separuh kedua 2027, dan kilang baharu berpotensi menyediakan bekalan yang lebih besar mulai 2028. Pengeluar juga mungkin menyesuaikan rancangan pengembangan kapasiti berdasarkan prospek permintaan.
Apakah implikasi landskap persaingan dan penarafan Goldman Sachs?
TrendForce berpendapat tekanan persaingan daripada pembekal HBM China adalah terhad dalam jangka sederhana kerana mereka masih ketinggalan dengan ketara dari segi teknologi dan kadar hasil berbanding pengeluar terkemuka. TrendForce menjangkakan bahagian pasaran HBM pembekal China kurang daripada 2% pada 2027.
Goldman Sachs mengulangi penarafan beli bagi Samsung Electronics dan SK hynix. Risiko utama yang disenaraikan bank itu termasuk kemerosotan ketara dalam penawaran dan permintaan memori serta kesan penurunan perbelanjaan modal berkaitan AI terhadap permintaan HBM. Kemajuan perniagaan HBM Samsung juga akan mempengaruhi hasil dan keuntungan HBM SK hynix.
