Mengapa data Riptac membuatkan JPMorgan optimistik?

  • Kelebihan JNJ-6143 (Halda Riptac) ialah potensinya dari segi keberkesanan dan tolerabiliti dalam pesakit dengan penyakit pada peringkat lanjut yang telah menjalani beberapa lini rawatan. Ujian fasa I ini melibatkan pesakit kanser prostat metastatik tahan kastrasi yang telah menerima sekurang-kurangnya satu perencat laluan reseptor androgen (ARPI); peserta sebelum ini menerima median 4 lini rawatan sistemik.
  • Dalam kumpulan dos 50 miligram yang dipilih untuk kajian fasa II, kadar respons objektif ialah 75%, iaitu bahagian pesakit yang tumornya didapati mengecil mengikut kriteria ujian; pada susulan 5.6 bulan, 71% pesakit masih menerima rawatan. Kajian itu juga mendapati aktiviti ubat dalam pesakit dengan ciri genomik yang berbeza.
  • Tiada kejadian buruk berkaitan rawatan gred 3 atau lebih tinggi dalam kumpulan dos yang sama. Berdasarkan itu, JPMorgan berpendapat potensi pembezaan ubat tersebut datang daripada keberkesanan dan tolerabiliti; penilaian ini merujuk kepada kajian fasa I dan tempoh susulan semasa.

Bagaimanakah peluang kanser prostat dapat diperluas daripada rawatan lini kemudian?

  • Johnson & Johnson sedang memajukan Riptac ke fasa III untuk kanser prostat metastatik tahan kastrasi selepas rawatan ARPI, di samping meneroka kanser prostat sensitif hormon dan rawatan gabungan. Laluan untuk meluaskan peluang komersial ialah daripada pesakit lini kemudian semasa kepada peringkat penyakit dan kombinasi rawatan yang lebih luas.
  • JPMorgan melihat Riptac dan projek berkaitan KLK2 sebagai sebahagian daripada portfolio kanser prostat Johnson & Johnson, dan berpendapat kedua-duanya boleh membentuk peluang yang besar pada dekad 2030. Isyarat klinikal awal dan rancangan pembangunan kini menyokong penilaian itu; kajian fasa III selanjutnya dan peluasan indikasi akan menentukan sejauh mana peluang tersebut dapat merangkumi pesakit.

Apakah peluang tambahan yang dibawa oleh Rybrevant dalam kanser kepala dan leher?

  • Dalam kohort 5 ujian fasa I/II OrigAMI-4, Rybrevant digabungkan dengan Keytruda dan kemoterapi sebagai rawatan lini pertama, dengan kadar respons objektif 77% dalam 22 pesakit kanser kepala dan leher yang tidak berkaitan dengan HPV. Oleh itu, JPMorgan terus optimistik tentang peranannya dalam kumpulan ini.
  • Penanda aras perbandingan yang dipetik dalam laporan ialah kadar respons objektif 36% bagi Keytruda bersama kemoterapi dalam populasi dengan skor positif gabungan (CPS) PD-L1 ≥1. Kedua-dua data berasal daripada kajian berbeza dan kriteria populasi yang dinyatakan juga berbeza, maka jurang ini perlu difahami mengikut konteks masing-masing.
  • Dari segi kemajuan pembangunan, Johnson & Johnson telah mengemukakan permohonan indikasi lini kedua Rybrevant untuk kanser kepala dan leher, manakala kajian fasa III lini pertama sedang dijalankan: indikasi lini kedua berada pada peringkat permohonan, sementara rawatan lini pertama masih melalui laluan pembangunan klinikal.

Mengapa perkembangan positif saluran pembangunan tidak menghasilkan penarafan yang lebih positif?

  • JPMorgan masih berpandangan positif terhadap operasi keseluruhan Johnson & Johnson: perniagaan ubat inovatifnya mengekalkan pertumbuhan satu digit yang tinggi, sementara portfolio teknologi perubatannya terus beralih ke bidang yang berkembang lebih pantas, menyokong pertumbuhan berterusan syarikat.
  • Kekangannya ialah harga. Penilaian Johnson & Johnson kira-kira 21 kali jangkaan pendapatan sesaham bagi 2027. JPMorgan berpendapat saham itu sudah dinilai pada premium dan mempunyai potensi kenaikan harga yang lebih terhad berbanding syarikat sebanding, lalu mengekalkan penarafan Neutral. Kemajuan saluran pembangunan mengukuhkan prospek perniagaan jangka panjang, tetapi penilaian mengehadkan pandangan bank itu terhadap pulangan saham.