Pratonton keputusan kewangan Advanced Energy: pertumbuhan 2027 dan bekalan kuasa pusat data 800V menjadi tumpuan
Citi menjangkakan pendapatan dan pendapatan sesaham syarikat bagi suku berakhir pada Disember masing-masing kira-kira 2% dan 4% melebihi konsensus pasaran, serta melihat peluang untuk meningkatkan nilai produk bagi setiap sistem melalui bekalan kuasa arus terus 800V.
Sumber asal：Citi ResearchPertama diterbitkan di Unhidea：Tarikh sumber asal：
Inti utama
Citi yakin Advanced Energy dapat meneruskan pertumbuhan didorong permintaan semikonduktor dan pusat data, dengan tumpuan pada prospek 2027, peningkatan volum pelanggan gelombang kedua dan pengenalan produk 800V.
Di manakah perbezaan jangkaan prestasi jangka terdekat?
Advanced Energy merancang mengumumkan keputusan bagi suku berakhir pada September selepas pasaran ditutup pada 2 November. Citi menjangkakan pendapatan dan pendapatan sesaham suku tersebut secara keseluruhannya sejajar dengan titik tengah panduan syarikat.
Citi lebih optimistik terhadap suku berakhir pada Disember: ia meramalkan pendapatan 707 juta dolar dan pendapatan sesaham terlaras 3.56 dolar, masing-masing kira-kira 2% dan 4% melebihi konsensus pasaran sebanyak 694 juta dolar dan 3.42 dolar. Pertumbuhan pendapatan suku ke suku dijangka 10%, mengatasi konsensus 8%. Semua angka pendapatan sesaham tidak termasuk pampasan berasaskan saham dan pelunasan.
Apakah syarat yang akan menentukan pertumbuhan 2027?
Syarikat sebelum ini memberikan panduan pertumbuhan pendapatan tahun ke tahun kira-kira 35% bagi 2026, termasuk pertumbuhan 50% tahun ke tahun bagi perniagaan semikonduktor pada separuh kedua dan 50% bagi perniagaan pusat data sepanjang tahun. Syarikat juga menjangkakan pertumbuhan melebihi 20% lagi pada 2027.
Citi menumpukan perhatian pada kemas kini prospek setahun penuh syarikat bagi 2026 dan 2027, serta kadar peningkatan volum pelanggan pusat data gelombang kedua. Kesediaan rantaian bekalan, potensi kenaikan harga dan ruang peningkatan margin kasar juga akan mempengaruhi bagaimana pertumbuhan diterjemahkan kepada keuntungan.
Mengapa peralihan kepada 800V membawa peluang baharu?
Di OCP, syarikat mempamerkan produk baharu untuk bekalan kuasa arus terus 800V, termasuk bekalan kuasa atas papan, seni bina yang membekalkan kuasa terus kepada pelayan dan rak bekalan kuasa berpenyejukan cecair. Selepas berbincang dengan syarikat, Citi lebih yakin terhadap kedudukannya dalam peralihan ini.
Citi berpendapat semakin ramai pelanggan yang menilai penggunaan 800V sedang berhubung dengan syarikat, dan syarikat juga semakin terlibat dalam reka bentuk platform generasi akan datang. Apabila penggunaan 800V berkembang, hal ini memberi syarikat peluang meningkatkan nilai produknya bagi setiap sistem; pertumbuhan sebenar bergantung pada kadar penerimaan dan pelaksanaan oleh pelanggan.
Apakah pertimbangan yang mendasari penilaian Citi?
Citi mengekalkan penarafan beli dan harga sasaran 460 dolar, dengan penilaian pada nisbah harga kepada pendapatan sebanyak 27 kali ramalan pendapatan sesaham bagi tahun kalendar 2027, kira-kira 30% lebih tinggi daripada purata sejarah 21 kali yang disenaraikannya. Premium itu berasaskan pertumbuhan pendapatan berkaitan AI dan kitaran pelaburan peralatan fabrikasi wafer yang kukuh selama beberapa tahun.
Kekangan utama terhadap penilaian ini termasuk pelaburan AI yang perlahan, pelaburan peralatan fabrikasi wafer memasuki tempoh penyerapan, penerimaan produk baharu yang lebih lemah daripada jangkaan, serta pembinaan pusat data yang perlahan dan persaingan yang semakin sengit.
