Lula menang selepas membalikkan kedudukan, Citi mengehadkan kerugian dan keluar daripada kedudukan risiko Brazil
Keputusan pusingan kedua pilihan raya presiden Brazil bertentangan dengan pertaruhan pasaran ramalan. Citi menutup kedudukan risiko Brazil yang telah ditambahnya sebelum ini dan menarik balik peruntukan berlebihan kepada saham Brazil dalam peruntukan aset globalnya; bank itu berpendapat kedudukan beli yang sesak sebelum pilihan raya mungkin menyebabkan harga aset jatuh di bawah nilai wajar.
Sumber asal：Citi ResearchPertama diterbitkan di Unhidea：Tarikh sumber asal：
Inti utama
Kemenangan Lula mematahkan andaian dagangan Citi sebelum ini tentang keputusan pilihan raya. Bank itu memilih untuk mengehadkan kerugian dan berwaspada terhadap kemungkinan kedudukan beli yang sesak membesarkan kejatuhan aset Brazil.
Mengapa keputusan pilihan raya mengubah penilaian dagangan?
Ketika hampir semua undi telah dikira, presiden penyandang Lula menang dengan 51.8% undi, manakala Bolsonaro memperoleh 48.2%. Bolsonaro mendahului dengan jauh pada pusingan pertama, tetapi Lula membalikkan kedudukan pada pusingan kedua.
Tinjauan pendapat sebelum ini telah menunjukkan jurang antara kedua-duanya semakin mengecil, tetapi pasaran ramalan masih mengambil kira kemenangan jelas Bolsonaro. Oleh itu, keputusan sebenar mematahkan andaian dagangan Citi bahawa keputusan pusingan kedua sudah jelas.
Mengapa Citi memilih untuk menutup kedudukan?
Citi mengambil kedudukan beli dalam real Brazil sebelum pengundian pusingan pertama dan menambah lagi pendedahan risiko Brazil selepas pusingan itu. Selepas keputusan pilihan raya diumumkan, bank itu menutup kedudukan risiko Brazil dan pada masa yang sama menarik balik peruntukan berlebihan kepada saham Brazil dalam peruntukan aset globalnya.
Citi berpendapat harga aset Brazil mungkin jatuh di bawah nilai wajar; memandangkan pasaran memegang kedudukan beli sebelum pilihan raya, pelarasan kedudukan mungkin menyebabkan harga jatuh secara berlebihan. Penilaian ini menyokong keputusannya untuk keluar dahulu daripada kedudukan risiko.
Bagaimanakah untung rugi dagangan yang telah ditutup?
Kedudukan NTNF yang matang pada 2031 dibuka pada 5 Oktober pada 12.90 dan ditutup pada 15.45, tanpa lindung nilai risiko pertukaran asing. Citi merekodkan kerugian 2.2 juta bagi dagangan itu, bersamaan 2.2% daripada portfolio strategi makro globalnya.
Kedudukan indeks BZ1 juga dibuka pada 5 Oktober, pada paras kemasukan 208,990, dan ditutup pada paras 178,105; Citi merekodkan kerugian 689 ribu, bersamaan 0.7% daripada portfolio tersebut. Sebut harga penutupan bagi kedua-dua dagangan adalah setakat 26 Oktober.
