Mengapa kesan keseluruhan pengecualian insurans hak milik terhad?

  • Agensi Kewangan Perumahan Persekutuan AS menganggarkan bahawa pengecualian insurans hak milik pemberi pinjaman boleh menjimatkan 500 hingga 1500 dolar bagi setiap pinjaman peminjam yang layak ketika penyelesaian pembiayaan semula. Goldman Sachs menganggarkan bahawa ini bersamaan dengan pengurangan insentif kadar yang diperlukan untuk mencetuskan pembiayaan semula sebanyak kira-kira 4 hingga 10 mata asas, dan hanya akan meningkatkan sedikit kecenderungan untuk membiayai semula.
  • Fannie Mae telah mempunyai projek rintis pengecualian bagi pinjaman pembiayaan semula berisiko rendah sejak 2024, dengan menggantikan keperluan berkaitan menggunakan semakan hak milik automatik dan mengenakan sedikit bayaran. Goldman Sachs berpendapat bahawa walaupun projek rintis diperluas, pengecualian mungkin masih terhad kepada pinjaman berisiko rendah; kadar gadai janji semasa tinggi, dan skop pinjaman yang terjejas juga sangat kecil.
  • Oleh itu, Goldman Sachs menjangka perintah eksekutif secara keseluruhannya tidak akan menjejaskan kadar gadai janji atau prabayaran sekuriti bersandarkan gadai janji (MBS) secara ketara, tetapi kesan khusus bergantung pada cara institusi kewangan perumahan melaksanakannya.

Sejauh mana perubahan tambahan yang boleh dibawa oleh pengecualian penilaian dan pemudahan dokumen?

  • Perusahaan tajaan kerajaan (GSE) sudah mempunyai aturan pengecualian penilaian: pada 2026, kira-kira 35% hingga 40% pinjaman pembiayaan semula dengan pengeluaran tunai terhad menerima pengecualian, lebih rendah daripada kemuncak 67% pada 2020. Goldman Sachs berpendapat liputan mungkin diperluas selepas perintah eksekutif, tetapi perubahan itu mungkin berlaku secara beransur-ansur.
  • Program digital sedia ada sudah boleh mengesahkan pendapatan, aset dan pekerjaan peminjam, sekali gus mengurangkan dokumen kertas. Pengecualian keperluan seperti pengesahan semula pendapatan lazimnya tidak mengurangkan kos penyelesaian, tetapi mungkin memendekkan tempoh pemprosesan; Goldman Sachs tidak berpendapat perintah eksekutif akan menghasilkan program pembiayaan semula yang dipermudahkan sepenuhnya.

Mengapa pembatalan insurans gadai janji secara proaktif tidak memberi kesan segera?

  • Projek rintis itu menghendaki institusi kewangan perumahan menggunakan penilaian automatik dan data lain untuk mengenal pasti secara proaktif peminjam yang layak membatalkan insurans gadai janji, tetapi hanya terpakai kepada pinjaman yang diberikan selepas projek rintis diwujudkan. Oleh itu, Goldman Sachs berpendapat ia tidak akan serta-merta menjejaskan kos pemilikan rumah sedia ada atau pasaran MBS.
  • Fannie Mae dan Freddie Mac kini sudah membenarkan penyedia khidmat pinjaman memaklumkan peminjam yang layak supaya membatalkan insurans. Kadar pembatalan sejarah kedua-duanya hampir sama, dan berdasarkan itu Goldman Sachs berpendapat pemberi pinjaman mungkin tidak menghubungi peminjam secara aktif; dalam projek rintis, institusi kewangan perumahan mungkin perlu menyediakan insentif kewangan bagi menggalakkan pemberi pinjaman memberi makluman secara proaktif.

Apakah yang boleh diubah oleh penurunan kadar pinjaman langsung kerajaan dan rumah prabina?

  • Perintah eksekutif itu menghendaki penurunan kadar faedah pinjaman langsung perumahan keluarga tunggal oleh Jabatan Pertanian dan Jabatan Hal Ehwal Veteran. Jumlah pinjaman langsung Jabatan Pertanian pada tahun fiskal 2026 hanya 571 juta dolar; kadar pinjaman langsung perumahan keluarga tunggalnya ialah 5.75% sejak 1 Oktober 2026, sudah lebih 100 mata asas di bawah kadar pasaran. Goldman Sachs berpendapat kadar faedah biasanya bukan faktor kekangan utama.
  • Pinjaman langsung berbeza daripada pinjaman dijamin kerajaan yang disekuritikan sebagai MBS GNMA. Satu lagi langkah dari sisi bekalan ialah penubuhan kumpulan kerja perumahan prabina untuk mengkaji pemberian permit yang diseragamkan dan kaedah pembuatan moden; Goldman Sachs berpendapat ini dapat membantu mengurangkan kekurangan perumahan secara beransur-ansur.
  • Goldman Sachs berpendapat sebahagian kos meningkatkan kemampuan memiliki rumah mungkin ditanggung oleh institusi kewangan perumahan.