Apakah tumpuan utama jangkaan keputusan kewangan?

  • Apple akan mengumumkan keputusan suku keempat tahun kewangan 2026 yang berakhir pada September selepas pasaran saham AS ditutup pada 2 November. HSBC menjangkakan hasil sebanyak 113.283 bilion dolar, meningkat 10.6% tahun ke tahun, lebih rendah daripada pertumbuhan 16.4% pada suku kewangan ketiga; konsensus pasaran Visible Alpha menjangkakan pertumbuhan 10.9%.
  • Kedua-dua ramalan berada dalam panduan pertumbuhan hasil Apple sebanyak 9%–11%. HSBC menjangkakan pendapatan sesaham sebanyak 2.01 dolar, sedikit melebihi konsensus pasaran sebanyak 2.00 dolar; ia meramalkan margin kasar 47.7%, berbanding panduan syarikat sebanyak 47%–48%.

Perniagaan manakah yang menyokong pertumbuhan dan yang manakah lebih lemah?

  • HSBC menjangkakan hasil iPhone suku kewangan keempat sebanyak 56.51 bilion dolar, meningkat 15.3% tahun ke tahun, sedikit melebihi konsensus pasaran sebanyak 15.0%, dan menjadi penyokong utama pertumbuhan perniagaan produk.
  • Hasil perkhidmatan dijangka sebanyak 31.625 bilion dolar, meningkat 10.0% tahun ke tahun dan hampir dengan konsensus pasaran sebanyak 10.3%. Apple sebelum ini berkata, selepas pelarasan kesan kadar pertukaran, pertumbuhan perkhidmatan akan hampir sama dengan 12% pada suku kewangan ketiga; syarikat menjangkakan kadar pertukaran membawa halangan kira-kira 2.5 mata peratusan.
  • iPad ialah segmen yang lebih lemah dalam ramalan HSBC: hasil dijangka sebanyak 6.319 bilion dolar, turun 9.1% tahun ke tahun; konsensus pasaran pula menjangkakan penurunan 0.2%. HSBC agak optimistik terhadap peranti boleh pakai, dengan hasil dijangka meningkat 3.3% tahun ke tahun, berbanding jangkaan konsensus bagi penurunan 0.1%.

Bagaimanakah permintaan awal untuk iPhone baharu?

  • Menurut data Counterpoint, jualan siri iPhone 18 Pro yang mula dijual pada 18 September adalah 3.1% lebih tinggi daripada siri 17 Pro dalam tiga minggu pertama; di pasaran China, jualan dalam tiga hari pertama meningkat 12% tahun ke tahun.
  • iPhone Duo, telefon boleh lipat pertamanya, mula dijual secara global pada 23 Oktober, dengan jualan di kumpulan pasaran kedua bermula pada 30 Oktober. Memetik laporan media, HSBC menyatakan bahawa prapesanan kukuh, Apple menaikkan sasaran penghantaran sebanyak 44%, dan meminta rantaian bekalannya meningkatkan pengeluaran tahunan daripada 9.7 juta unit kepada 14 juta unit.
  • Apple berkata Duo menerima maklum balas yang sangat positif, sambil mengakui masalah skrin dalaman pada sebilangan kecil peranti; HSBC berharap syarikat memberikan penjelasan lanjut dalam panggilan keputusan kewangan.

Mengapa HSBC mengekalkan penarafan beli?

  • HSBC berpendapat pelancaran ciri AI dan barisan produk yang kukuh berpotensi memacu kitaran penggantian peranti yang agak besar. Oleh itu, ia mengekalkan penarafan beli dan harga sasaran 366 dolar, dengan potensi kenaikan 6.4% daripada harga penutupan 343.91 dolar pada 26 Oktober.
  • Harga sasaran itu berdasarkan ramalan pendapatan sesaham bukan GAAP sebanyak 11.22 dolar bagi tahun kewangan 2027, dengan gandaan sasaran harga kepada pendapatan sebanyak 33.5 kali dan diskaun risiko kawal selia sebanyak 2.5%.
  • Kos dan persaingan boleh mempengaruhi penilaian ini: HSBC menyatakan harga cip memori meningkat, dan jika kekurangan global berterusan lebih lama daripada jangkaan, margin kasar mungkin terjejas; tindakan kawal selia atau undang-undang juga boleh mengubah keuntungan perniagaan perkhidmatan.