Mengapa pesanan jauh melebihi panduan?

  • Pesanan baharu pada suku ketiga 2026 mencapai 1.128 bilion dolar AS, meningkat 24.7% berbanding suku sebelumnya dan 137.9% berbanding tahun sebelumnya, jauh melebihi panduan awal syarikat bagi pertumbuhan suku ke suku pada kadar satu digit tinggi.
  • Pesanan Semiconductor Solutions (SEMI) meningkat 31.3% berbanding suku sebelumnya, didorong oleh penyambungan termomampatan (TCB), fotonik dan penyelesaian cip terbalik; pesanan Surface Mount Technology (SMT) meningkat 18.9% berbanding suku sebelumnya, mencatat rekod untuk suku ketiga berturut-turut. Morgan Stanley berpendapat pelaburan infrastruktur AI menyokong permintaan bagi kedua-dua perniagaan.
  • Nisbah pesanan kepada penghantaran meningkat kepada 1.69, mengatasi 1.43 pada suku kedua dan jangkaan bank itu sekitar 1.4, serta mencapai paras tertinggi sejak suku pertama 2021. Lebih daripada 100 juta dolar AS pesanan SMT datang daripada pesanan pukal dan pesanan awal, yang meningkatkan asas pesanan suku ketiga.

Apakah perbezaan antara keputusan yang diumumkan dan panduan suku keempat?

  • Hasil suku ketiga ialah 5.25 bilion dolar Hong Kong, meningkat 5% berbanding suku sebelumnya dan 43% berbanding tahun sebelumnya, serta 1% lebih tinggi daripada konsensus pasaran. Pendapatan sesaham ialah 1.28 dolar Hong Kong, sedikit di bawah konsensus; pendapatan sesaham terlaras ialah 1.65 dolar Hong Kong, melebihi konsensus.
  • Syarikat memberikan panduan hasil suku keempat antara 670 juta hingga 730 juta dolar AS. Titik tengahnya bersamaan pertumbuhan 4.6% berbanding suku sebelumnya dan 37.5% berbanding tahun sebelumnya, kira-kira 8% lebih tinggi daripada jangkaan awal Morgan Stanley.
  • Syarikat menjangka hasil SMT meningkat pada kadar dua digit berbanding suku sebelumnya, manakala hasil SEMI dijangka kekal tidak berubah berbanding suku sebelumnya kerana tempoh penyerahan produk pembungkusan termaju yang lebih panjang. Pesanan suku keempat dijangka kekal jauh lebih tinggi daripada tempoh sama tahun sebelumnya, tetapi menurun berbanding suku sebelumnya selepas pesanan pukal dan pesanan awal SMT pada suku ketiga.

Apakah kemajuan dan kekangan dalam perniagaan pembungkusan termaju dan fotonik?

  • Dalam perniagaan TCB, pesanan C2S mencatat rekod, dan syarikat memperoleh pesanan berulang C2W daripada sebuah pengeluar peranti bersepadu terkemuka dunia untuk CPU termaju. Pada masa yang sama, pelanggan menilai semula masa permulaan pengeluaran HBM4, dan pelaburan berskala lebih besar untuk meningkatkan keupayaan HBM telah ditangguhkan; pengembangan kapasiti dan beberapa peningkatan masih menjadi peluang.
  • Pesanan dan hasil perniagaan fotonik kedua-duanya mencatat rekod. AMICRA mencapai kejayaan dengan pesanan pukal optik berhampiran pakej (NPO) dan menerima pesanan awal transiver optik daripada penyedia perkhidmatan komunikasi terkemuka, sambil terus berhubung dengan peserta terkemuka dalam optik terbungkus bersama (CPO).

Apakah penilaian Morgan Stanley?

  • Morgan Stanley berpendapat pesanan yang melebihi jangkaan dan panduan suku keempat yang kukuh akan mendorong reaksi positif harga saham. Ia mengulangi penarafan Overweight dengan harga sasaran 248 dolar Hong Kong.
  • Bank itu turut mendedahkan bahawa Morgan Stanley Asia ialah penasihat kewangan eksklusif ASMPT dalam penilaian pilihan strategik untuk perniagaan SMT.