Hasil Ninebot meningkat tetapi keuntungan merosot pada suku ketiga: bahagian kenderaan elektrik bermargin kasar rendah bertambah, perbelanjaan R&D meningkat
Hasil suku ketiga Ninebot meningkat 14% berbanding tahun sebelumnya, manakala keuntungan bersih merosot 37% dan 36% di bawah jangkaan Goldman Sachs. Musim puncak kenderaan elektrik dua roda menyokong hasil, tetapi campuran produk, kos dan perbelanjaan R&D menekan keuntungan.
Sumber asal：Goldman SachsPertama diterbitkan di Unhidea：Tarikh sumber asal：
Inti utama
Hasil suku ketiga Ninebot hampir menyamai jangkaan Goldman Sachs, tetapi peningkatan bahagian produk bermargin kasar rendah, kenaikan kos dan perbelanjaan R&D yang lebih besar menyebabkan keuntungan jauh di bawah jangkaan bank itu.
Di manakah prestasi suku ketiga kurang memuaskan?
Pada suku ketiga 2026, Ninebot mencatat hasil 7.585 bilion yuan, meningkat 14% berbanding tahun sebelumnya dan 3% di bawah jangkaan Goldman Sachs. Keuntungan bersih ialah 343 juta yuan, turun 37% berbanding tahun sebelumnya dan 36% di bawah jangkaan bank itu. Hasil secara umumnya hampir dengan jangkaan, tetapi jurang keuntungan jauh lebih besar.
Goldman Sachs berkata margin kasar keseluruhan dan margin bersih masing-masing turun 5.5 dan 3.7 mata peratusan berbanding tahun sebelumnya, dipengaruhi kenaikan kos, peningkatan perbelanjaan R&D dan kerugian pertukaran asing. Keuntungan operasi teras, yang dikira sebagai keuntungan kasar ditolak perbelanjaan operasi, turun 45% berbanding tahun sebelumnya.
Produk manakah yang menyokong pertumbuhan hasil?
Kenderaan elektrik dua roda di China memasuki musim puncak, dengan hasil suku ketiga meningkat 14% berbanding tahun sebelumnya, lebih tinggi daripada 3% pada suku kedua. Penghantaran pada suku tersebut berjumlah 1.8 juta unit, meningkat 22% berbanding tahun sebelumnya, sementara harga jualan purata turun 6%; pada suku kedua, harga turun 12% berbanding tahun sebelumnya.
Goldman Sachs menganggarkan hasil robot pemotong rumput meningkat kira-kira 100% berbanding tahun sebelumnya pada suku ketiga, selepas kadar pertumbuhan melebihi 100% pada suku kedua. Robot pemotong rumput dan skuter elektrik di Eropah memasuki musim perlahan, dan pertumbuhan hasil keseluruhan menjadi lebih perlahan berbanding suku kedua.
Hasil suku ketiga daripada skuter elektrik pengguna dan kenderaan semua rupa bumi masing-masing meningkat 4% dan 19% berbanding tahun sebelumnya, lebih rendah daripada 27% dan 32% pada suku kedua; Goldman Sachs berpendapat hal ini mungkin berkaitan dengan kelemahan bermusim.
Mengapa margin keuntungan keseluruhan turun berbanding suku sebelumnya walaupun margin kasar produk individu bertambah baik?
Perubahan bermusim dalam perniagaan yang berbeza mengalihkan campuran hasil kepada kenderaan elektrik dua roda yang bermargin kasar lebih rendah, lalu menekan margin keuntungan keseluruhan suku ketiga berbanding suku kedua. Pengurusan turut menyatakan bahawa margin kasar kategori teras, termasuk kenderaan elektrik dua roda dan robot pemotong rumput, bertambah baik berbanding suku sebelumnya.
Perbelanjaan R&D suku ketiga meningkat 37% berbanding tahun sebelumnya, dan nisbah perbelanjaan R&D kepada hasil naik 1 mata peratusan. Syarikat terus melabur dalam R&D untuk mengembangkan rangkaian produk dalam pembangunan dan menghadapi persaingan, khususnya dalam pasaran robot pemotong rumput.
Kerugian pertukaran asing masih berjumlah 86 juta yuan, tetapi mengecil daripada kira-kira 120 juta yuan pada suku kedua. Perbelanjaan jualan dan perbelanjaan pentadbiran lain secara umumnya stabil berbanding tahun sebelumnya.
Mengapa Goldman Sachs masih optimis terhadap syarikat dan bagaimana rancangan belian balik berubah?
Goldman Sachs memberikan penarafan beli kepada Ninebot dan harga sasaran 58 yuan bagi tempoh 12 bulan. Bank itu optimis terhadap peningkatan bahagian pasaran kenderaan elektrik dua roda domestik, penggantian produk tradisional oleh robot pemotong rumput, serta ruang pertumbuhan basikal elektrik di luar negara dan kenderaan elektrik dua roda di pasaran sedang pesat membangun; persaingan yang semakin sengit dan kenaikan kos bahan mentah pula boleh menjejaskan keuntungan.
Pengurusan mencadangkan agar julat belian balik dinaikkan daripada 150 juta hingga 300 juta yuan kepada 300 juta hingga 700 juta yuan. Saham yang dibeli balik dirancang untuk dibatalkan bagi meningkatkan pendapatan sesaham. Cadangan itu telah diluluskan oleh lembaga pengarah dan masih memerlukan kelulusan mesyuarat agung pemegang saham.
Setakat 30 September, syarikat telah membeli balik saham bernilai 220 juta yuan mengikut rancangan asal, bersamaan 0.78% daripada jumlah modal sahamnya.
