Apakah kekuatan prestasi suku ketiga?

  • Hasil suku ketiga Volaris mencapai 1.038 bilion dolar, 5% lebih tinggi daripada konsensus pasaran Visible Alpha dan 4% lebih tinggi daripada jangkaan Morgan Stanley. Pendapatan sebelum faedah dan cukai (EBIT) ialah 34 juta dolar, berbanding kerugian 25 juta dan 10 juta dolar yang masing-masing diramalkan oleh konsensus dan bank itu sebelum ini.
  • Pendapatan sebelum faedah, cukai, susut nilai, pelunasan dan sewa (EBITDAR) ialah 263 juta dolar, melebihi konsensus pasaran sebanyak 208 juta dolar dan jangkaan bank itu sebanyak 217 juta dolar. Marginnya ialah 25.3%, juga melebihi panduan asal syarikat sekitar 22%.
  • Syarikat masih mencatatkan kerugian bersih sebanyak 26 juta dolar, tetapi kerugian itu mengecil hampir 80% daripada 127 juta dolar pada suku kedua. Kerugian sesaham depositari Amerika (ADS) dicairkan ialah 0.23 dolar, juga lebih baik daripada kerugian 0.62 dolar dalam konsensus pasaran.

Bagaimanakah pertumbuhan hasil diterjemahkan kepada peningkatan keuntungan?

  • Tambang yang lebih kukuh dan pertumbuhan pendapatan sampingan mendorong jumlah hasil bagi setiap batu tempat duduk tersedia (TRASM) mencapai kira-kira 10.3 sen, melebihi panduan syarikat sekitar 9.94 sen dan jangkaan Morgan Stanley sekitar 10.09 sen. Ukuran ini mengukur hasil yang dijana bagi setiap unit kapasiti.
  • Kapasiti, diukur berdasarkan batu tempat duduk tersedia (ASM), meningkat 11.1% tahun ke tahun, manakala faktor muatan mencapai 85.7%, lebih tinggi daripada 84.4% pada tempoh sama tahun sebelumnya. Syarikat menyatakan permintaan menyerap kapasiti tambahan, manakala pengembangan laluan rentas sempadan dan pengagihan kapasiti turut menyokong prestasi.
  • Kos seunit tidak termasuk bahan api ialah kira-kira 6.23 sen, sedikit di bawah panduan syarikat sebanyak 6.35 sen. Morgan Stanley berpendapat hasil yang lebih tinggi daripada jangkaan dan perbelanjaan operasi tunai yang lebih rendah daripada jangkaan merupakan sebab utama keuntungan mengatasi jangkaan, sekali gus mengimbangi sebahagian hasil kewangan yang lebih lemah dan manfaat cukai yang lebih rendah.

Mengapa panduan suku keempat kelihatan lemah?

  • Syarikat menjangkakan kapasiti suku keempat meningkat kira-kira 4% tahun ke tahun, secara umumnya sejajar dengan konsensus pasaran dan lebih tinggi daripada ramalan awal Morgan Stanley sebanyak 0.9%. Panduan TRASM sekitar 10.9 sen juga lebih tinggi daripada konsensus sebanyak 10.29 sen dan ramalan bank itu sebanyak 10.39 sen.
  • Namun, syarikat menjangkakan margin EBITDAR sekitar 20%, lebih rendah daripada konsensus pasaran sebanyak 22.7% dan ramalan bank itu sebanyak 23.6%. Morgan Stanley menggabungkan panduan kapasiti, hasil seunit dan margin dalam pengiraannya, lalu memperoleh EBITDAR suku keempat yang masing-masing kira-kira 7% dan 8% lebih rendah daripada konsensus dan ramalan asal bank itu.
  • Sumber penting perbezaan ini ialah andaian bahan api: syarikat menggunakan 4.40 dolar segelen, manakala model asal Morgan Stanley menggunakan 3.77 dolar. Panduan kos seunit tidak termasuk bahan api ialah 6.50 sen, secara umumnya sejajar dengan jangkaan bank itu sekitar 6.4 sen.

Bagaimanakah penilaian berubah selepas harga bahan api diseragamkan?

  • Selepas memasukkan harga bahan api syarikat yang lebih tinggi ke dalam modelnya, Morgan Stanley mengira margin EBITDAR suku keempat sebanyak 18.0%, lebih rendah daripada panduan syarikat sekitar 20%. Dengan andaian bahan api yang setanding, EBITDAR yang tersirat dalam panduan syarikat adalah kira-kira 21% lebih tinggi daripada ramalan bank itu yang telah diturunkan.
  • Harga bahan api yang lebih tinggi juga telah menjejaskan suku ketiga: syarikat menyatakan kos bahan api lebih tinggi daripada jangkaan, tetapi kecairan pada akhir suku masih berjumlah 823 juta dolar, secara umumnya tidak berubah berbanding akhir suku kedua.