Kapasiti semakin meningkat, mengapa pelaksanaan komersial masih jauh?

  • JPMorgan mendapati pengeluar robot humanoid China sedang mengembangkan kapasiti dengan pantas, tetapi aplikasi yang dipamerkan di Pameran Industri Antarabangsa China masih agak asas. Pengeluaran terkini lebih banyak digunakan untuk pengumpulan data dan latihan berbanding pelaksanaan oleh pelanggan yang memberikan pulangan pelaburan lebih tinggi.
  • Jangkaan pengeluaran Optimus Tesla pernah berada antara kira-kira 15 ribu hingga 50 ribu unit, sebelum diperjelas kepada pengeluaran 10 ribu hingga 20 ribu unit sebelum jualan kepada pihak luar, dengan jualan luar disasarkan pada akhir 2027.
  • Hyundai Motor Group merancang mengembangkan kapasiti tahunan kepada 30 ribu unit mulai 2028, dengan pelaksanaan awal tertumpu pada tugas mudah. JPMorgan menjangkakan aplikasi pemasangan yang mempunyai nilai ekonomi lebih ketara hanya akan diperluas selepas 2030.

Bahagian mana dalam rantaian bekalan China mungkin menjana pendapatan lebih awal?

  • JPMorgan melihat Leaderdrive sebagai penerima manfaat dalam bidang aktuator daripada peningkatan skala robot humanoid. Menurut laporan itu, produk berkaitan menyumbang kira-kira 40% daripada hasil syarikat. Syarikat merancang meningkatkan kapasiti kira-kira 10 kali ganda dalam tempoh tiga tahun dan beralih kepada penyelesaian aktuator yang menggabungkan pelbagai teknologi pengurang gear dan motor.
  • Orbbec dan Mech-Mind berpendapat teknologi persepsi seperti penglihatan 3D dan pengecaman AI boleh digunakan terlebih dahulu dalam penyelesaian AI terjasad untuk tugas tertentu, dan oleh itu mungkin mendapat permintaan industri sebelum robot humanoid dilaksanakan secara besar-besaran.

Apakah cabaran berbeza yang dihadapi syarikat komponen Korea Selatan?

  • JPMorgan menjangkakan Hyundai Mobis akan menjadi pembekal aktuator utama kepada Hyundai Motor Group mulai 2028, dan Mobis sedang mempertimbangkan untuk menubuhkan pangkalan pembuatan aktuator di Amerika Syarikat berhampiran kilang robot humanoid di Georgia. Peluangnya berkait rapat dengan rancangan robot humanoid kumpulan itu.
  • Mobis juga sedang membangunkan modul tangan cekap secara bersama. Reka bentuk terkini mempunyai empat jari dan 13 darjah kebebasan, berpotensi menyokong penggunaan alat kuasa dan menambah kandungan bekalannya selain kira-kira 30 aktuator badan bagi setiap robot.
  • Kelebihan Robotis ialah liputan pelanggannya lebih luas dan keupayaannya untuk terus berkhidmat dari peringkat penyelidikan dan pembangunan hingga pengeluaran. Syarikat menjangkakan pengeluaran di Uzbekistan bermula pada akhir suku pertama atau awal suku kedua 2027 untuk memperbaiki kedudukan kosnya berbanding pesaing China.

Bagaimanakah JPMorgan menilai peluang pada peringkat seterusnya?

  • Bank itu berpendapat kenaikan penilaian seterusnya lebih bergantung pada pengeluaran besar-besaran sebenar, pesanan yang disahkan dan ekonomi seunit yang bertambah baik. Persoalan utama ialah sama ada robot boleh melaksanakan tugas industri yang mempunyai nilai komersial dan sama ada output boleh ditukar kepada hasil serta margin keuntungan.
  • Dari segi pilihan syarikat, JPMorgan mengutamakan Unitree Robotics, Leaderdrive, Orbbec dan UBTECH mengikut urutan di China. Di Korea Selatan, ia memilih Hyundai Motor dan Kia dalam kalangan pengeluar robot lengkap; bagi komponen, pilihan utamanya ialah Robotis, diikuti Mobis dan Mando.
  • Perkara yang perlu diperhatikan dalam masa terdekat termasuk rancangan pelaburan pembuatan Hyundai Motor Group bagi suku keempat 2026, pamerannya di CES pada awal 2027, dan peningkatan kapasiti Robotis di Uzbekistan. Keupayaan pengeluar China menukar output kepada pelaksanaan sebenar pada 2027–2028 juga penting.