AS dan Eropah menghentikan sementara kenaikan kadar minggu ini: Sejauh mana lagi sebelum kitaran ini berakhir?

  • Goldman Sachs menjangkakan Fed mengekalkan kadar pada mesyuarat minggu ini dan menaikkannya lagi pada Disember, yang menurutnya sepatutnya cukup untuk menamatkan kitaran kenaikan kadar semasa. Antara perlahannya rentak dan berakhirnya kenaikan kadar masih ada satu lagi tindakan yang dijangkakan.
  • Inflasi ialah syarat utama bagi laluan ini: jika data melebihi jangkaan Goldman Sachs, Fed masih mungkin menaikkan kadar lagi pada Mac 2027. Bank itu mempunyai pandangan yang sama terhadap ECB: tiada kenaikan minggu ini, kenaikan pada Disember, dan tindakan lanjut pada Mac hanya jika inflasi melebihi ramalannya.
  • Di Eropah, perbezaan dalam pasaran bon kerajaan juga perlu diberi perhatian. Goldman Sachs berpendapat bahawa campur tangan ECB dalam pasaran bon memerlukan tekanan hutang kerajaan meningkat dengan ketara dan merebak dengan lebih meluas; perbezaan kadar semasa masih jauh daripada ambang itu.

Mengapa isi rumah masih mampu terus membeli saham AS?

  • Goldman Sachs menjangkakan permintaan saham isi rumah AS akan kekal kukuh pada 2027. Penilaiannya berasaskan pekerjaan, kekayaan isi rumah serta daya saing pulangan tunai dan bon berbanding saham: keupayaan isi rumah membeli saham dan kesediaan mereka memegangnya berkait dengan pemboleh ubah ini.
  • Sokongan jangka panjang datang daripada peralihan peruntukan aset persaraan kepada saham. Namun, kadar faedah dan kejutan struktur daripada AI juga merupakan ketidakpastian utama, manakala turun naik makroekonomi baru-baru ini menunjukkan bahawa senario asas permintaan kukuh masih sensitif terhadap keadaan ekonomi.

Adakah bank pusat lain dan dasar fiskal Eropah akan bergerak ke arah yang sama?

  • Dasar monetari negara-negara tidak bergerak serentak. Goldman Sachs menjangkakan Bank of Japan tidak mengubah dasar minggu ini, dengan perhatian tertumpu pada pandangannya tentang yen, keadaan kewangan, inflasi dan kadar neutral. Bank of Canada pula dijangka menaikkan kadar sebanyak 25 mata asas pada hari Rabu minggu ini dan sebanyak 25 mata asas lagi pada Januari 2027, menjadikan kadar dasarnya berada pada titik tengah julat neutral 2.25%–3.25%.
  • Dasar fiskal Eropah dijangka beralih kepada pengembangan. Goldman Sachs berpendapat perbelanjaan kerajaan Jerman akan menjadi yang paling besar dari segi intensiti sepanjang tahun akan datang; apabila pilihan raya di Perancis, Itali dan Sepanyol semakin hampir, pengembangan fiskal juga mungkin meluas ke negara-negara tersebut.

Peristiwa manakah minggu ini yang paling mungkin mengubah penilaian?

  • Mesyuarat Fed pada hari Rabu minggu ini akan menguji jangkaan jeda kenaikan kadar; anggaran awal KDNK suku ketiga dan data inflasi PCE teras yang diumumkan pada hari Khamis masing-masing akan memberikan maklumat baharu tentang pertumbuhan ekonomi dan laluan inflasi. Laporan barangan tahan lama juga dijadualkan pada hari Selasa.
  • Pelaporan pendapatan korporat juga memasuki tempoh sibuk: kira-kira 180 syarikat komponen S&P 500 akan menerbitkan keputusan minggu ini, termasuk Amazon, Alphabet dan Microsoft. Penilaian kadar faedah makroekonomi dan maklumat prestasi syarikat akan dikemas kini secara tertumpu pada minggu yang sama.