Sejauh manakah AI akan meningkatkan inflasi teras?

  • Goldman Sachs menjangkakan faktor berkaitan AI akan meningkatkan kadar inflasi teras tahunan purata di ekonomi maju di luar Amerika Syarikat sekitar 0.25 mata peratusan menjelang suku pertama 2027; peningkatannya sekitar 0.3 mata peratusan di Jepun dan 0.2 mata peratusan di United Kingdom.
  • Rangsangan kepada indeks harga perbelanjaan penggunaan peribadi teras (PCE) Amerika Syarikat adalah lebih besar, sekitar 0.6 mata peratusan. Namun, kategori perisian dan aksesori mempunyai wajaran yang agak tinggi dalam PCE Amerika Syarikat, lalu membesarkan kesan statistik kenaikan harga produk memori.
  • Isu masa yang diberi perhatian oleh bank pusat ialah pembinaan pusat data dan kos import mungkin terlebih dahulu meningkatkan permintaan dan harga, sementara manfaat produktiviti muncul lebih lewat dan lebih tidak pasti.

Mengapa elektronik pengguna menjadi saluran penyaluran baharu?

  • Permintaan pusat data terhadap cip memori telah meningkatkan harga memori. Kad memori mempunyai wajaran yang sangat kecil dalam bakul inflasi kebanyakan negara dan pada masa ini hanya meningkatkan kadar inflasi teras tahunan sekitar 0.02–0.03 mata peratusan.
  • Berbanding kemas kini terakhir, perubahan terbesar ialah kos telah mula disalurkan kepada telefon, komputer dan konsol permainan; barangan ini mempunyai wajaran lebih tinggi dalam bakul inflasi. Goldman Sachs menjangkakan kenaikan harga peranti digital akhirnya akan meningkatkan inflasi teras purata ekonomi maju sekitar 0.10 mata peratusan.
  • Pada masa ini, sumbangan kategori elektronik pengguna ini kepada kadar inflasi teras tahunan setiap ekonomi maju masih kurang daripada 0.1 mata peratusan; Goldman Sachs menjangkakan sebahagian besar kenaikan harga akan berlaku dalam beberapa bulan akan datang.

Sejauh manakah tekanan harga elektrik dan permintaan yang lebih luas?

  • Permintaan elektrik pusat data juga sedang meningkatkan harga elektrik. Pasukan Goldman Sachs di Amerika Syarikat menganggarkan kenaikan harga elektrik kini meningkatkan inflasi PCE teras Amerika Syarikat sebanyak 0.1–0.2 mata peratusan; pertumbuhan permintaan elektrik pusat data di luar Amerika Syarikat lebih kecil, dengan kesan kurang daripada 0.05 mata peratusan tahun ini.
  • Goldman Sachs menjangkakan pelaburan AI global akan meningkatkan paras KDNK benar ekonomi maju secara terkumpul sebanyak 0.5% menjelang akhir 2027, termasuk 0.3% yang dicapai menjelang akhir 2026; menjelang akhir 2027, peningkatan di Australia ialah 0.8% dan di United Kingdom ialah 0.2%.
  • Bank itu berpendapat pengeluaran input pusat data tertumpu di negara pengeksport Asia, rangsangan kepada keseluruhan KDNK ekonomi maju adalah terhad, dan penyaluran jurang output kepada inflasi adalah lemah. Oleh itu, tekanan inflasi tidak langsung daripada kegiatan ekonomi yang meluas adalah kurang daripada 0.1 mata peratusan.

Bilakah dorongan inflasi ini akan berkurang?

  • Pasukan strategi ekuiti Goldman Sachs berpendapat harga memori telah menghampiri paras puncak dan oleh itu menjangkakan kenaikan selanjutnya yang terhad bagi kategori yang terdedah secara langsung kepada harga memori.
  • Apabila tekanan harga input elektronik berkaitan AI berkurang, Goldman Sachs menjangkakan dorongan inflasi yang dihadapi kebanyakan ekonomi maju akan menurun dengan ketara pada separuh kedua 2027.