Inventori menurun: apakah perubahan dalam bekalan dan permintaan?

  • Pada minggu berakhir 22 Oktober, pengeluaran keluli China mengikut kaedah pemantauan MySteel ialah 7.9 juta tan, turun 0.3% berbanding minggu sebelumnya; penggunaan ketara yang dianggarkan Citi ialah 8.2 juta tan. Penggunaan melebihi pengeluaran minggu itu, selaras dengan penurunan inventori.
  • Pada 22 Oktober, jumlah inventori keluli ialah 14.5 juta tan, turun 2.2% berbanding minggu sebelumnya dan 6.9% berbanding tahun lalu. Inventori kilang keluli ialah 3.9 juta tan dan inventori pedagang 10.6 juta tan, masing-masing turun 2.3% dan 2.1% berbanding minggu sebelumnya. Pengurangan inventori berlaku pada peringkat pengeluaran dan pengedaran.
  • Berbanding tahun lalu, inventori kilang keluli turun 15.2%, manakala inventori pedagang hanya turun 3.5%. Oleh itu, peningkatan keadaan jumlah inventori berbanding setahun sebelumnya lebih ketara di kilang keluli.

Adakah penggunaan satu minggu menunjukkan permintaan telah pulih?

  • Tempoh perbandingan mengubah kesimpulan: penggunaan ketara keluli minggu ini turun 7.7% berbanding tahun lalu berdasarkan kalendar Gregorius, tetapi meningkat 12.1% berdasarkan kalendar lunar. Kedua-dua kaedah penyelarasan masa menunjukkan arah yang bertentangan, maka bacaan mingguan perlu difahami bersama prestasi terkumpul.
  • Dari awal tahun hingga 22 Oktober, penggunaan ketara terkumpul ialah 352.9 juta tan, turun 3.3% berbanding tahun lalu; pengeluaran terkumpul ialah 354.8 juta tan, turun 3.9%. Bekalan dan permintaan kedua-duanya lebih rendah daripada setahun sebelumnya, dengan penurunan pengeluaran sedikit lebih besar daripada penurunan penggunaan. Pengurangan inventori boleh berlaku serentak dengan penyusutan keseluruhan permintaan.
  • Citi meletakkan data frekuensi tinggi ini dalam konteks jangkaan pasaran yang secara umumnya berhati-hati terhadap pemulihan permintaan. Penggunaan terkumpul yang masih menurun menjadikan pengurangan inventori minggu ini lebih sesuai difahami sebagai peningkatan keseimbangan bekalan dan permintaan semasa, bukannya peralihan kepada pertumbuhan permintaan bagi keseluruhan tahun.

Produk manakah menghadapi tekanan inventori yang lebih ketara?

  • Inventori bar tetulang berkurang lebih cepat: stok ialah 5.2 juta tan, turun 4.8% berbanding minggu sebelumnya dan 16.1% berbanding tahun lalu; pengeluaran minggu ini ialah 1.7 juta tan dan penggunaan ketara 2 juta tan. Namun, penggunaannya sejak awal tahun masih turun 7.8% berbanding tahun lalu, dengan inventori rendah wujud bersama permintaan yang lemah.
  • Inventori gegelung canai panas ialah 4.4 juta tan dan inventori gegelung canai sejuk 1.7 juta tan. Walaupun masing-masing turun 0.7% dan 0.8% berbanding minggu sebelumnya, kedua-duanya masih meningkat 5.0% dan 14.9% berbanding tahun lalu. Inventori produk rata juga berkurang, tetapi tekanan inventori berbanding setahun sebelumnya lebih tinggi daripada bar tetulang.
  • Prestasi permintaan bagi kedua-dua jenis produk rata juga berbeza: penggunaan ketara terkumpul produk canai panas turun 6.4% berbanding tahun lalu, manakala produk canai sejuk meningkat 1.0%. Penggunaan produk canai sejuk agak berdaya tahan, namun inventori masih tinggi; di sebalik pengurangan inventori keseluruhan, tahap keseimbangan bekalan dan permintaan berbeza antara produk.