Apakah Isyarat Rentak yang Diberikan oleh Keputusan Tidak Berubah pada Oktober?

  • Selepas menaikkan kadar pada mesyuarat sebelumnya, Fed mengekalkan kadar dana persekutuan pada Oktober, selaras dengan jangkaan umum. Goldman Sachs berpendapat kenyataan pegawai baru-baru ini menunjukkan jalan tengah berupa kenaikan kadar pada setiap selang satu mesyuarat, dan mesyuarat kali ini juga tidak memberikan alasan jelas untuk menyimpang daripada rentak itu.
  • Kenyataan selepas mesyuarat menambah ungkapan bahawa “mengumpul lebih banyak maklumat” membantu menentukan pendirian dasar yang sesuai. Goldman Sachs mentafsirkannya sebagai isyarat sederhana bahawa pengetatan akan menjadi lebih perlahan: maklumat yang diperoleh antara dua mesyuarat berturut-turut mungkin tidak cukup untuk menyokong satu lagi keputusan.

Berapa Kali Lagi Goldman Sachs Menjangkakan Kenaikan Kadar?

  • Goldman Sachs mengekalkan ramalan asalnya: Fed akan menaikkan kadar buat kali kedua dan terakhir pada Disember, apabila kadar dana persekutuan akan mencapai 4%–4.25%.
  • Laluan ini bergantung pada perkembangan inflasi. Jika inflasi melebihi jangkaan Goldman Sachs, Fed juga mungkin menaikkan kadar buat kali ketiga pada Mac tahun berikutnya.

Mengapa Ekonomi yang Kukuh Tidak Mendorong Fed Menaikkan Kadar pada Mesyuarat Berturut-turut?

  • Pengerusi Fed Warsh menekankan kekukuhan ekonomi dan pasaran pekerjaan: perbelanjaan pelaburan perniagaan berkembang dengan kukuh, pertumbuhan pekerjaan lebih pantas berbanding tahun sebelumnya, dan tuntutan faedah pengangguran turun ke paras terendah dalam beberapa generasi. Namun beliau berkata, beliau dan kebanyakan anggota Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan tidak menganggap ekonomi terlalu panas, atau pertumbuhan ekonomi sedang menaikkan inflasi atau menyukarkan usaha membendungnya.
  • Ketika menjelaskan mengapa kadar tidak dinaikkan pada Oktober, Warsh menyatakan bahawa pampasan inflasi dan jangkaan inflasi telah berubah ke arah yang menggalakkan, manakala mesyuarat sebelumnya telah pun mengurangkan sebahagian kelonggaran dasar.
  • Warsh berpendapat kenaikan kadar sedang berkesan: keadaan kewangan agak mengetat, tetapi belum ketat. Berdasarkan hal itu, Goldman Sachs menilai bahawa pengerusi mungkin berpendapat bilangan kenaikan yang terhad sudah mencukupi, sambil tetap perlu memantau sama ada inflasi melebihi jangkaan.

Bagaimanakah Jadual Mesyuarat Fed Akan Berubah?

  • Warsh meminta kumpulan kerja menyerahkan laporan sebelum akhir 2026 dan menjangka kebanyakannya dapat menyiapkannya; Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan kemudian akan mempertimbangkan kesimpulan mereka dan kemungkinan perubahan dasar pada suku pertama 2027.
  • Jawatankuasa akan terus bermesyuarat lapan kali setahun. Bermula pada musim luruh 2027, satu mesyuarat pada 2027 dan dua pada 2028 akan dikhususkan untuk membincangkan strategi dasar monetari secara menyeluruh; mesyuarat ini tidak akan mengeluarkan kenyataan dasar atau mengundi kadar dana persekutuan.