Pesanan ASMPT mencatat rekod tertinggi, panduan hasil suku keempat melebihi jangkaan tetapi penghantaran pembungkusan maju lebih perlahan
ASMPT mencatat pesanan baharu sebanyak 1.128 bilion dolar pada suku ketiga, manakala titik tengah panduan hasil suku keempatnya 9% lebih tinggi daripada konsensus Bloomberg. Pengurusan menjangka perniagaan SMT memacu pertumbuhan berbanding suku sebelumnya, sementara tempoh penghantaran produk pembungkusan maju yang lebih panjang akan menyebabkan hasil SEMI kekal hampir mendatar.
Sumber asal：Goldman Sachs (Asia) L.L.C.Pertama diterbitkan di Unhidea：Tarikh sumber asal：
Inti utama
Pertumbuhan pesanan ASMPT dan permintaan berkaitan AI menyokong prospek hasil, tetapi tempoh penghantaran pembungkusan maju yang lebih panjang bermakna pertumbuhan suku keempat bergantung terutamanya pada perniagaan SMT; Goldman Sachs mengekalkan penarafan Neutral.
Di manakah panduan suku keempat mengatasi jangkaan?
ASMPT menjangkakan hasil suku keempat 2026 sebanyak 670 juta hingga 730 juta dolar, meningkat 32% hingga 43% tahun ke tahun dan 0% hingga 9% berbanding suku sebelumnya. Titik tengah sebanyak 700 juta dolar masing-masing 3% dan 9% lebih tinggi daripada ramalan Goldman Sachs dan konsensus Bloomberg.
Pengurusan menjangkakan hasil perniagaan SMT meningkat pada kadar dua digit berbanding suku sebelumnya; hasil perniagaan SEMI pula dijangka kekal hampir mendatar kerana tempoh penghantaran produk pembungkusan maju yang lebih panjang. Panduan margin kasar syarikat bagi suku keempat ialah 42.0%, melebihi ramalan Goldman Sachs sebanyak 40.9%.
Pesanan baharu kumpulan pada suku ketiga 2026 berjumlah 1.128 bilion dolar, meningkat 25% berbanding suku sebelumnya dan 138% tahun ke tahun, mencatat rekod tertinggi. Nisbah pesanan kepada penghantaran meningkat kepada 1.69, berbanding masing-masing 1.43 pada suku sebelumnya dan 1.05 pada tempoh sama tahun sebelumnya.
Pengurusan menjangkakan pesanan baharu suku keempat kekal tinggi berbanding tahun sebelumnya, tetapi di bawah rekod suku ketiga; permintaan berkaitan AI akan terus menyokong pertumbuhan hasil pada 2027. Goldman Sachs percaya perniagaan ikatan termomampatan (TCB) dan teknologi fotonik berpotensi mendapat manfaat daripada kitaran peningkatan infrastruktur AI.
Bagaimanakah prestasi keuntungan suku ketiga berbeza?
Hasil suku ketiga berjumlah 5.247 bilion dolar Hong Kong, meningkat 43% tahun ke tahun dan 6% berbanding suku sebelumnya, serta 1% lebih tinggi daripada ramalan Goldman Sachs dan konsensus Bloomberg. Margin kasar ialah 42.1%, meningkat 6.4 mata peratusan tahun ke tahun tetapi turun 0.3 mata peratusan berbanding suku sebelumnya.
Nisbah perbelanjaan operasi ialah 26.9%, lebih rendah daripada ramalan Goldman Sachs sebanyak 28.5% dan konsensus pasaran sebanyak 27.8%, sekali gus memacu keuntungan operasi kepada 799 juta dolar Hong Kong, masing-masing 14% dan 9% lebih tinggi daripada kedua-dua anggaran itu.
Keuntungan bersih berjumlah 533 juta dolar Hong Kong, meningkat 59% berbanding suku sebelumnya dan 9% lebih tinggi daripada ramalan Goldman Sachs, tetapi 8% lebih rendah daripada konsensus Bloomberg; keuntungan operasi yang mengatasi jangkaan tidak diterjemahkan secara setara kepada keuntungan bersih yang mengatasi konsensus.
Goldman Sachs mengekalkan penarafan Neutral bagi ASMPT dan sasaran harga 12 bulan sebanyak 183 dolar Hong Kong, berdasarkan nisbah harga kepada pendapatan ramalan 2030 sebanyak 24.9 kali, didiskaunkan kembali kepada 2027.
Bank itu menganggap kadar penggunaan peralatan pembungkusan maju oleh pelanggan, serta kekuatan permintaan daripada pelanggan automotif dan bagi pembungkusan litar bersepadu tradisional serta peralatan SMT, sebagai pemboleh ubah utama yang mempengaruhi penilaiannya.
