Inflasi teras baharu Jepun meningkat kepada 2.4% pada September: perjalanan semasa cuti menaikkan harga perkhidmatan, kos barangan turut disalurkan
Kadar kenaikan tahunan CPI teras baharu Jepun pada September bertambah pantas sebanyak 0.5 mata peratusan berbanding Ogos, sedikit melebihi konsensus pasaran dan selaras dengan jangkaan Goldman Sachs. Kenaikan harga penginapan dan perjalanan ke luar negara sebahagiannya berkaitan dengan cuti panjang, sementara tambang penerbangan, sebahagian barangan tahan lama dan harga makanan di restoran turut menyumbang kepada kenaikan. Inflasi tenaga tidak berubah, manakala penurunan harga makanan segar mengehadkan kenaikan inflasi keseluruhan.
Sumber asal：Goldman SachsPertama diterbitkan di Unhidea：Tarikh sumber asal：
Inti utama
Goldman Sachs berpendapat pemulihan inflasi Jepun pada September didorong oleh harga perjalanan semasa cuti dan juga penyaluran kos barangan, tetapi lonjakan besar inflasi perkhidmatan tertumpu pada kesan item seperti penginapan, perjalanan ke luar negara dan tambang penerbangan.
Berapa cepat inflasi teras baharu meningkat, dan jangkaan siapa yang dilepasi?
CPI teras baharu Jepun, yang tidak termasuk makanan segar dan tenaga, meningkat 2.4% tahun ke tahun pada September, bertambah pantas sebanyak 0.5 mata peratusan daripada 1.9% pada Ogos. Keputusan itu sedikit melebihi konsensus pasaran Bloomberg sebanyak 2.3% dan selaras dengan jangkaan Goldman Sachs; perbezaan berbanding konsensus hanya 0.1 mata peratusan.
Momentum kenaikan harga bulanan turut mengukuh: selepas pelarasan bermusim, kenaikan CPI teras baharu bulan ke bulan meningkat daripada 0.3% pada Ogos kepada 0.5% pada September. Pecutan serentak kadar tahunan dan bulanan menunjukkan pemulihan ini turut tercermin dalam perubahan harga pada bulan tersebut.
Harga perkhidmatan melonjak: mengapa perlu melihat cuti panjang dan tambang penerbangan?
Harga penginapan dan pakej pelancongan berkumpulan ke luar negara secara gabungan menyumbang kira-kira 0.1 mata peratusan kepada kenaikan tahunan CPI teras baharu pada September. Goldman Sachs menilai bahawa cuti lima hari berturut-turut “Silver Week” yang pertama dalam tempoh 11 tahun, pada September, merupakan sebahagian sebab kenaikan harga kedua-dua kategori ini; kedua-duanya juga merupakan item yang agak tidak menentu.
Menurut anggaran Goldman Sachs, harga perkhidmatan sektor swasta tidak termasuk sewa, yang dipantau Bank of Japan, melonjak pada kadar bulanan yang ditahunkan daripada 0.5% pada Ogos kepada 10.7% pada September; kenaikan tahunannya pula meningkat daripada 2.0% kepada 2.6%. Penginapan, pakej pelancongan berkumpulan ke luar negara dan tambang penerbangan ialah pemacu utama, maka kekuatan data perkhidmatan ini berkait rapat dengan item berkaitan perjalanan.
Goldman Sachs berpendapat kenaikan tambang penerbangan mungkin mencerminkan harga bahan api penerbangan yang tinggi. Ini bermakna walaupun CPI teras baharu secara langsung mengecualikan tenaga, kos bahan api masih boleh disalurkan melalui harga perkhidmatan pengangkutan.
Selain perjalanan, apakah lagi yang menaikkan harga?
Goldman Sachs mengaitkan kenaikan harga sebahagian barangan tahan lama dengan kelemahan yen, dan mendapati harga nafta serta cip memori yang tinggi mendorong kenaikan harga sebahagian barangan tahan lama dan barangan guna habis isi rumah. Penyaluran kos dalam barangan berlaku serentak dengan kenaikan harga perjalanan, tetapi kenaikan harga kayu golf mempunyai faktor sementara yang berasingan.
Harga makanan menunjukkan arah yang berbeza: harga item seperti beras menurun, manakala harga makanan di luar rumah dan makanan siap meningkat. Secara keseluruhan, makanan tidak termasuk makanan segar memberi sumbangan positif yang kecil kepada CPI teras baharu.
Kenaikan tahunan “CPI teras global”, yang turut mengecualikan makanan selain alkohol dan tenaga, meningkat daripada 1.6% pada Ogos kepada 2.2% pada September. Penginapan, pakej pelancongan berkumpulan ke luar negara dan tambang penerbangan menyumbang 0.2 mata peratusan kepada kenaikan tahunannya, menunjukkan bahawa kenaikan harga selain makanan juga wajar diberi perhatian.
Mengapa kenaikan CPI keseluruhan lebih kecil?
Inflasi harga tenaga tidak berubah dengan ketara. Kenaikan tahunan CPI teras tidak termasuk makanan segar meningkat daripada 1.7% kepada 2.1%, selaras dengan konsensus pasaran dan di bawah jangkaan Goldman Sachs sebanyak 2.2%. Bacaan teras baharu yang sedikit melebihi jangkaan pasaran tidak bermakna semua ukuran inflasi melebihi jangkaan.
Kenaikan tahunan CPI keseluruhan hanya meningkat daripada 1.9% kepada 2.1%, bertambah pantas sebanyak 0.2 mata peratusan, kerana penurunan harga makanan segar mengimbangi sebahagian tekanan kenaikan. Perbezaan kenaikan antara ukuran terutamanya berpunca daripada item makanan dan tenaga yang dimasukkan dalam setiap ukuran.
Kesan dasar tempatan Tokyo juga perlu dibezakan mengikut wilayah: tamatnya sebahagian kemudahan penjagaan kanak-kanak percuma dan pelepasan caj asas air musim panas menyumbang 0.6 mata peratusan kepada CPI teras baharu Tokyo pada September, tetapi hanya 0.1 mata peratusan kepada ukuran nasional.
