Rentak peningkatan pengeluaran Boeing berbeza: 787 kekal stabil, pencapaian kadar pengeluaran 737 secara konsisten ditangguhkan hingga 2027
Goldman Sachs berpendapat rentak pengeluaran Boeing 787 dan 737 yang stabil memberi manfaat kepada pembekal komponen kerangka pesawat dan enjin Jepun; namun, pencapaian kadar pengeluaran 737 secara konsisten ditangguhkan, dan Kawasaki Heavy Industries telah menanggung kos persediaan peningkatan pengeluaran lebih awal.
Sumber asal：Goldman Sachs Japan Co., Ltd.Pertama diterbitkan di Unhidea：Tarikh sumber asal：
Inti utama
Pengeluaran stabil model utama Boeing menyokong pembekal Jepun, tetapi masa peningkatan pengeluaran dan kos awal menentukan rentak manfaat direalisasikan.
Apakah perubahan dalam pengeluaran dan penghantaran Boeing?
Pada suku ketiga 2026, Boeing menghantar 124 pesawat 737, meningkat daripada 121 dalam tempoh sama tahun sebelumnya; penghantaran 787 berjumlah 22 pesawat, sedikit lebih rendah daripada 24 dalam tempoh sama tahun sebelumnya.
Boeing terus berusaha mencapai kadar pengeluaran 737 yang konsisten sebanyak 47 pesawat sebulan, tetapi menyatakan pencapaian kadar itu secara konsisten akan ditangguhkan hingga 2027; syarikat menjangka kadar itu meningkat kepada 52 pesawat sebulan pada separuh kedua 2027.
Apakah makna pengeluaran stabil 787 kepada syarikat industri berat Jepun?
Kadar pengeluaran 787 kekal pada 8 pesawat sebulan, sama seperti suku sebelumnya. Mitsubishi Heavy Industries dan Kawasaki Heavy Industries bersama-sama menghasilkan komponen struktur kerangka model itu, dan Goldman Sachs berpendapat kadar stabil tersebut memberi manfaat kepada penggunaan kapasiti pengeluaran kedua-dua syarikat.
Boeing menjangka akan mula meningkatkan kadar ke arah 10 pesawat sebulan dalam 2026; Goldman Sachs memerhatikan bila dan seberapa cepat kadar itu kembali ke tahap sebelum pandemik yang melebihi 10 pesawat sebulan.
Persediaan untuk meningkatkan pengeluaran juga membawa kos awal: Kawasaki Heavy Industries mengiktiraf lebih awal perbelanjaan persediaan peningkatan pengeluaran berkaitan penerbangan pada suku pertama tahun kewangan yang berakhir pada Mac 2027, dan keuntungan segmen aeroangkasa bermula dengan perlahan. Syarikat menjangka keuntungan pulih mulai suku kedua.
Bagaimanakah peningkatan pengeluaran 737 akan memberi kesan kepada komponen enjin?
AeroEdge membekalkan komponen untuk enjin LEAP yang digunakan pada 737 MAX. Goldman Sachs berpendapat rentak pengeluaran dan penghantaran 737 yang stabil merupakan petanda positif bagi bekalannya.
737-7 memperoleh pensijilan jenis yang dipinda daripada Pentadbiran Penerbangan Persekutuan AS pada suku ketiga, manakala 737-10 memperolehnya pada Oktober. Goldman Sachs akan memerhatikan sama ada kemajuan pensijilan dapat mempercepat peningkatan pengeluaran di seluruh rantaian bekalan.
Goldman Sachs memberikan penarafan beli kepada Mitsubishi Heavy Industries dan AeroEdge, dengan sasaran harga 12 bulan masing-masing sebanyak 6200 yen dan 2800 yen; Kawasaki Heavy Industries diberikan penarafan neutral dengan sasaran harga 2800 yen.
Bagi AeroEdge, risiko penurunan yang disenaraikan Goldman Sachs termasuk pengukuhan yen yang melebihi jangkaan, kelewatan pengeluaran dan penghantaran produk, serta penerimaan pesanan pengeluaran besar-besaran untuk projek bermargin keuntungan rendah.
