Bekalan memori sukar dikembangkan dengan cepat, TrendForce menjangkakan harga HBM meningkat dua kali ganda pada 2027
TrendForce menjangkakan permintaan pelayan dan tambahan bekalan yang terhad akan menyokong kenaikan harga DRAM sehingga separuh pertama 2028; harga purata HBM dijangka meningkat 122% tahun ke tahun pada 2027, tetapi perjanjian jangka panjang dan permintaan pengguna yang lemah akan mempengaruhi kadar kenaikan harga.
Sumber asal：Goldman SachsPertama diterbitkan di Unhidea：Tarikh sumber asal：
Inti utama
Kekangan kapasiti dan permintaan pelayan menyokong harga memori, dan atas asas itu Goldman Sachs mengulangi penarafan beli bagi Samsung Electronics dan SK hynix. Namun, liputan perjanjian jangka panjang, perubahan permintaan dan pengembangan kapasiti seterusnya akan mempengaruhi magnitud kenaikan harga.
Mengapa kenaikan harga DRAM mungkin berterusan hingga 2028?
Pada mesyuarat pakar anjuran Goldman Sachs, TrendForce menjangkakan bekalan DRAM kekal ketat sepanjang 2027: permintaan pelayan yang kukuh dan tambahan bekalan yang terhad dijangka terus menaikkan harga jualan purata dalam beberapa suku akan datang, meskipun permintaan pengguna lemah.
TrendForce menjangkakan harga DRAM terus meningkat sehingga separuh pertama 2028. Namun, liputan perjanjian jangka panjang boleh mencecah 60%–70%, menjadikan kenaikan harga pada 2027 lebih sederhana; permintaan tambahan yang melebihi jumlah yang telah dikomitmenkan masih boleh dirunding pada harga lebih tinggi.
Bagaimanakah kenaikan harga HBM akan mengubah hasil industri?
TrendForce menjangkakan harga jualan purata campuran HBM meningkat 122% tahun ke tahun kepada 3.7 dolar setiap Gb pada 2027, mendorong hasil industri meningkat lebih 230% tahun ke tahun dan melepasi 200 bilion dolar. Goldman Sachs berpendapat jangkaan ini selaras dengan unjurannya sendiri: bank itu menjangkakan harga purata HBM pembekal utama meningkat 100%–160% pada tahun hadapan.
Harga yang ditawarkan oleh pembekal dan kepada pelanggan yang berbeza mungkin sangat berbeza: TrendForce menjangkakan harga HBM4 pada hujung tinggi boleh melebihi 5 dolar setiap Gb pada tahun hadapan, manakala pada hujung rendah menghampiri 3 dolar. Disebabkan premium harganya yang ketara, HBM4 dijangka menyumbang hampir 60% daripada hasil industri HBM pada 2027.
Permintaan juga berkembang merentas generasi. TrendForce berpendapat peningkatan bahagian TPU Google akan terus menyokong permintaan bit HBM pada tahun berikutnya, sementara permintaan tidak tertumpu terutamanya pada HBM4 dan HBM4E.
Mengapa pengembangan kapasiti yang agresif sukar mengurangkan tekanan bekalan dengan cepat?
TrendForce berpendapat bahawa meskipun rancangan perbelanjaan modal pengeluar agresif, kekangan bilik bersih dan tempoh penghantaran peralatan yang semakin panjang masih menyukarkan peningkatan besar kapasiti DRAM sebelum 2028.
Setiap pembekal Korea mungkin menambah kapasiti bulanan sebanyak 80 ribu–100 ribu wafer pada 2027, tetapi kapasiti tambahan Samsung Electronics dijangka diperuntukkan terutamanya kepada HBM. Oleh itu, pertumbuhan bekalan bit DRAM konvensional akan bergantung terutamanya pada peningkatan teknologi proses.
Bekalan peralatan mungkin mula bertambah baik pada separuh kedua 2027, membolehkan kilang baharu menyumbang bekalan yang lebih ketara pada 2028; pembekal juga mungkin menyesuaikan rancangan pengembangan kapasiti berdasarkan prospek permintaan.
Bagaimanakah Goldman Sachs melihat peluang dan persaingan dalam kalangan pembekal?
Goldman Sachs mengulangi penarafan beli bagi Samsung Electronics dan SK hynix. TrendForce berpendapat bahawa walaupun pembekal HBM China terus melabur dalam kapasiti dan teknologi, mereka masih jauh ketinggalan daripada pengeluar terkemuka dari segi teknologi dan kadar hasil, dan bahagian pasaran mereka dijangka kurang daripada 2% pada 2027.
Goldman Sachs mengingatkan bahawa kemerosotan ketara dalam penawaran dan permintaan memori, permintaan telefon pintar, PC atau pelayan yang semakin lemah, serta penurunan perbelanjaan modal berkaitan AI semuanya boleh menjejaskan permintaan memori; perkembangan perniagaan HBM Samsung juga akan mempengaruhi hasil dan keuntungan HBM SK hynix.
