iPhone memacu pemulihan jualan telefon di China, tetapi kos menekan pasaran kelas rendah
Jualan telefon pintar kepada pengguna di China meningkat 15% bulan ke bulan pada September, tetapi masih turun 1.5% tahun ke tahun. Kos memori yang tinggi menaikkan harga dan menekan permintaan kelas rendah; Bernstein menjangka pasaran menyusut 13.5% bagi keseluruhan tahun.
Sumber asal：BernsteinPertama diterbitkan di Unhidea：Tarikh sumber asal：
Inti utama
iPhone baharu membawa pemulihan jualan pada September, tetapi kenaikan harga dan penarikan model kelas rendah terus mengecilkan pasaran telefon China, sementara rantaian bekalan berdepan risiko pelarasan selanjutnya.
Mengapa pemulihan jualan pada September mungkin hanya sementara?
Jualan telefon pintar kepada pengguna di China pada September berjumlah 19.7 juta unit, meningkat 15% bulan ke bulan, terutamanya didorong oleh iPhone 18 Pro dan Pro Max yang mula dihantar pada 18 September; namun jualan masih turun 1.5% tahun ke tahun.
Bernstein mengaitkan kelemahan tahun ke tahun dengan promosi yang tidak mencukupi, kesan subsidi kerajaan yang semakin berkurang serta harga model baharu dan lama yang agak tinggi. Jualan terkumpul dalam 9 bulan pertama 2026 turun 10% tahun ke tahun, dan firma itu menjangka pasaran keseluruhan tahun turun 13.5% tahun ke tahun.
Bagaimanakah kenaikan harga mengubah struktur pasaran?
Pada September, jualan telefon berharga di bawah 2000 yuan turun 43% tahun ke tahun dan merangkumi 24% daripada jumlah jualan. Berdepan kos memori yang tinggi, pengeluar mengurangkan model asas yang merugikan; telefon kelas pertengahan berharga 2000–5000 yuan dan telefon kelas tinggi melebihi 5000 yuan pula meningkat 25%–35% tahun ke tahun, didorong oleh pelancaran model utama baharu pelbagai jenama.
Harga jualan purata telefon mencapai paras tertinggi sepanjang masa, meningkat 24% bulan ke bulan dan 35% tahun ke tahun. Ini mencerminkan kesan bermusim pelancaran model utama baharu serta peningkatan bahagian model mahal dalam jualan selepas permintaan kelas rendah menyusut.
Bernstein menjangka harga jualan purata turun daripada puncaknya pada September, tetapi kenaikan harga terkini oleh Apple dan Huawei akan mengekalkannya pada paras tinggi: harga permulaan siri iPhone 18 Pro naik 1000 yuan, manakala siri Huawei Mate 80 dan Nova 16 turut mengalami kenaikan yang serupa. Firma itu menjangka permintaan terus tertekan pada suku keempat 2026, dengan risiko berpotensi berlanjutan hingga 2027.
Apple dan Huawei berkembang, mengapa jenama lain kehilangan momentum?
Jualan iPhone Apple di China pada September meningkat 92% bulan ke bulan dan 44% tahun ke tahun, menjadikan bahagiannya berdasarkan jumlah jualan mengatasi Huawei. Terdapat empat model baharu dalam tempoh yang sama tahun lalu, berbanding hanya dua tahun ini, iaitu Pro dan Pro Max; Bernstein berpendapat sebahagian permintaan iPhone 18 beralih kepada kedua-duanya.
Jualan Huawei pada September meningkat 52% tahun ke tahun, terutamanya daripada model berharga 5000–6000 yuan; jualan telefon kelas tinggi melebihi 6000 yuan tidak berubah tahun ke tahun. Dua telefon dengan cip berasaskan seni bina LogicFolding baru sahaja dilancarkan, dan firma itu akan memantau lebih banyak data jualan serta maklum balas pengguna.
Jualan gabungan jenama selain Apple dan Huawei pada September turun 23% tahun ke tahun, manakala bahagiannya berkurang 15 mata peratusan. Jualan Xiaomi pada bulan itu turun 24% tahun ke tahun, dengan bahagiannya susut kepada 13.2%, di bawah 15.1% pada Ogos dan 17.0% dalam tempoh yang sama tahun sebelumnya.
Apakah isyarat daripada inventori dan pembekal cip?
Selepas melaraskan data pembelian saluran bagi kerugian akibat keusangan, Bernstein mendapati jumlah pembelian pada September masih sedikit lebih rendah daripada jualan kepada pengguna, yang menurut firma itu mencerminkan sikap berhati-hati pengeluar terhadap permintaan suku keempat. Selepas jenama Android mengurangkan inventori selama tiga bulan, pembelian dan jualan kepada pengguna pada September mula seimbang; jualan iPhone kepada pengguna melebihi pembelian selama empat bulan berturut-turut, menjadikan risiko inventori lebih rendah.
Peralihan ke arah produk kelas tinggi sebelum ini menaikkan harga jualan purata dan margin keuntungan pembekal huluan, menjadikan prestasi mereka lebih baik daripada jangkaan Bernstein; namun kenaikan harga memori yang berterusan dan tekanan terhadap permintaan pengguna membuatkan firma itu berwaspada terhadap pelarasan rantaian bekalan dari akhir 2026 hingga separuh pertama 2027.
Bahagian jualan MediaTek dan Qualcomm dalam pasaran cip telefon China pada September masing-masing turun 5 dan 4 mata peratusan, manakala bahagian Apple meningkat. Bernstein berhati-hati terhadap perniagaan telefon MediaTek kerana pendedahannya yang tinggi kepada segmen pertengahan dan rendah; namun firma itu berpendapat pertumbuhan pesat pendapatan TPU dan leverage operasi yang tinggi dapat mengimbangi tekanan terhadap perniagaan telefon, lalu mengekalkan penarafan mengatasi pasaran.
