Mengapa gelombang sejuk menekan pasaran gas asli Eropah?

  • Harga gas asli penanda aras Eropah TTF meningkat melebihi 97 euro setiap megawatt-jam, yang menurut JPMorgan merupakan paras tertinggi dalam empat tahun; setakat hari Ahad yang dirujuk dalam laporan, kemudahan penyimpanan gas EU diisi pada kadar 74.6%.
  • Purata suhu di tanah besar Eropah diramal turun mulai hujung minggu kepada 2 hingga 3 darjah Celsius di bawah paras biasa. Gelombang sejuk itu juga akan melanda timur laut China, Jepun dan Korea Selatan, dengan suhu di sesetengah kawasan diramal 5 darjah Celsius di bawah paras biasa. Ini menyebabkan Eropah dan Asia Timur serentak berdepan tekanan keperluan gas serta persaingan mendapatkan bekalan gas asli cecair.
  • JPMorgan menyatakan harga TTF telah meningkat kira-kira 80% melebihi purata bergerak 200 hari, hampir kepada sisihan maksimum kira-kira 87% semasa perang, menunjukkan harga telah meningkat dengan ketara berbanding purata terkini.

Bagaimanakah dua daya dalam pasaran diesel saling mengimbangi?

  • Pengeluaran diesel Rusia meningkat daripada kira-kira 160 ribu tan sehari kepada hampir 180 ribu tan, sementara penurunan penggunaan bermusim membebaskan kira-kira 40 ribu tan sehari untuk eksport. Laporan itu memetik Financial Times sebagai berkata kira-kira 140 ribu tan diesel Rusia dijangka tiba di pelabuhan AS minggu depan, antara penghantaran pertama di bawah pengaturan pengecualian sekatan diesel Rusia yang dipersetujui AS dan Rusia baru-baru ini.
  • China bergerak ke arah bertentangan: inventori diesel yang dipegang oleh bahagian jualan penapisan milik negara jatuh ke paras terendah dalam hampir empat tahun. Laporan itu berpendapat inventori rendah mungkin mendorong eksport diesel China menurun menjelang akhir tahun, selepas eksport mencapai paras tertinggi sejak 2023 pada September.
  • Oleh itu, JPMorgan menyifatkan bekalan produk petroleum bertapis sebagai memberikan isyarat bercampur: bekalan Rusia yang memasuki pasaran global diimbangi oleh penyusutan inventori China dan kemungkinan pengurangan eksport.

Mengapa kejatuhan bijih besi tidak bermakna harga bebas atas kapal pelombong turut turun serentak?

  • Harga bijih besi Singapura menghampiri 89.25 dolar setan, paras terendah dalam urus niaga sejak September 2024; penggunaan keluli China sedang menghampiri tempoh lemah bermusim.
  • Pada masa yang sama, penurunan kos pengangkutan menambah baik harga bebas atas kapal pelombong. Kos penghantaran laut bijih besi dari Australia ke China turun kira-kira 3 dolar setan sejak awal Oktober kepada 11.7 dolar, hampir dengan paras sebelum konflik Iran; laluan Brazil ke China turun kira-kira 7 dolar kepada 30 dolar, tetapi masih kira-kira 50% lebih tinggi berbanding sebelum konflik.
  • Menurut pemerhatian pasukan JPMorgan, harga bebas atas kapal bijih besi bagi laluan Australia ke China telah pulih kepada kira-kira 78 dolar setan, manakala bagi Brazil ke China kira-kira 60 dolar.
  • Isyarat ekonomi China juga bercampur: laporan itu menyatakan keuntungan perusahaan industri China bulan lalu meningkat 14.4% tahun ke tahun, lebih pantas daripada 4.2% pada Ogos, tetapi pergerakan bon kerajaan China masih mencerminkan kebimbangan terhadap pertumbuhan.

Apakah perubahan dalam permintaan emas dan pembinaan loji nuklear?

  • Apabila harga emas menurun, permintaan emas oleh isi rumah China meningkat. Kira-kira 43 juta lot kontrak Au99.99 Bursa Emas Shanghai diniagakan minggu lalu, bersamaan kira-kira 430 tan, tertinggi sejak April; laporan itu memetik sumber perbankan sebagai berkata pembelian produk seperti pelan pengumpulan emas dalam sembilan bulan pertama telah melebihi jumlah sepanjang tahun 2025.
  • Ketua Agensi Tenaga Antarabangsa berkata kapasiti kuasa nuklear yang sedang dibina di seluruh dunia berjumlah kira-kira 90 gigawatt, tertinggi dalam 40 tahun. Beliau berpendapat gangguan bekalan tenaga telah mempercepat usaha negara-negara untuk mengurangkan kebergantungan pada sumber tenaga dan laluan pengangkutan yang terdedah kepada gangguan.