Untung kasar Goldwind meningkat pada suku ketiga meskipun hasil menurun, manakala pendapatan lain yang lebih rendah menekan untung bersih

Mengapa untung kasar meningkat walaupun hasil menurun?

Pada suku ketiga 2026, hasil Goldwind ialah 18.2 bilion yuan, turun 6.6% berbanding tahun sebelumnya dan meningkat sedikit sebanyak 0.3% berbanding suku sebelumnya. Morgan Stanley mengaitkan penurunan hasil dengan penghantaran turbin yang berkurangan dan sumber angin yang semakin lemah.
Walaupun hasil menurun, untung kasar suku ketiga meningkat 5.1% berbanding tahun sebelumnya kepada 2.6 bilion yuan, disokong terutamanya oleh peningkatan margin untung kasar perniagaan turbin. Margin untung kasar keseluruhan syarikat ialah 14.2%, meningkat 1.5 mata peratusan daripada 12.7% dalam tempoh yang sama tahun sebelumnya.
Peningkatan itu tidak berterusan dari suku ke suku: margin untung kasar keseluruhan lebih rendah daripada 16.4% pada suku kedua, turun 2.2 mata peratusan berbanding suku sebelumnya.

Untung bersih suku ketiga ialah 1.021 bilion yuan, turun 7.0% berbanding tahun sebelumnya tetapi meningkat 7.7% berbanding suku sebelumnya. Morgan Stanley mengaitkan penurunan tahun ke tahun itu dengan pendapatan lain yang berkurangan: peningkatan untung kasar dengan itu tidak dapat mengimbangi kesan tersebut sepenuhnya.
Prestasi terkumpul bagi tiga suku pertama masih mencatat pertumbuhan: hasil berjumlah 51.8 bilion yuan, meningkat 8.1% berbanding tahun sebelumnya; untung bersih berjumlah 2.875 bilion yuan, meningkat 11.2%. Margin untung kasar keseluruhan terkumpul ialah 15.6%, meningkat 1.6 mata peratusan berbanding tahun sebelumnya.
Penghantaran turbin dalam tiga suku pertama berjumlah 19.0 gigawatt, lebih tinggi daripada 18.45 gigawatt dalam tempoh yang sama tahun sebelumnya; ini berbeza dengan penurunan penghantaran tahun ke tahun bagi suku ketiga sahaja.

Morgan Stanley berpendapat keputusan itu selaras dengan konsensus pasaran, dengan kesan terhadap tesis pelaburan dan arah anggaran konsensus pasaran bagi pendapatan sesaham untuk 12 bulan akan datang kedua-duanya secara umum tidak berubah. Bank itu mengekalkan penarafan setara pasaran bagi saham H dengan harga sasaran 16.74 dolar Hong Kong; laporan itu menyenaraikan harga penutupan pada 23 Oktober 2026 sebanyak 7.30 dolar Hong Kong.
Harga sasaran itu berdasarkan model aliran tunai terdiskaun sepuluh tahun, menggunakan kos modal purata berwajaran 8.8% dan kadar pertumbuhan terminal sifar. Pemboleh ubah utama yang disenaraikan bank itu termasuk pemasangan kapasiti kuasa angin, margin untung kasar turbin, kawalan kos dan kadar penggunaan ladang angin: penambahbaikan atau kemerosotan faktor-faktor ini masing-masing akan menjadi risiko kenaikan atau penurunan kepada penilaian.