Adakah penurunan inventori disertai peningkatan penggunaan?

  • Menurut data Mysteel, setakat 22 Oktober 2026, gabungan inventori jongkong dan bilet aluminium China ialah 897 ribu tan, turun 11% minggu ke minggu. Pengeluaran aluminium dalam tempoh yang sama ialah 874 ribu tan, tidak berubah minggu ke minggu: pengurangan inventori kali ini tidak disertai penguncupan mingguan dalam keseluruhan pengeluaran.
  • Menurut anggaran Citi, keseluruhan penggunaan ketara aluminium China dari 15 Oktober hingga 22 Oktober ialah 1.003 juta tan, meningkat 1% minggu ke minggu, 9% tahun ke tahun mengikut kalendar Masihi dan 14% berbanding tempoh yang sama mengikut kalendar lunar. Citi juga menyatakan bahawa tahap penggunaan minggu itu lebih tinggi daripada tempoh yang sama mengikut kalendar lunar bagi 2022–2025, dan perbandingan sejarah tersebut turut menyokong penilaian bahawa permintaan bertambah baik.
  • Citi lebih mengutamakan ukuran gabungan inventori jongkong dan bilet aluminium kerana ia merangkumi perubahan lebih banyak jenis inventori, menjadikannya lebih mewakili keseluruhan permintaan aluminium berbanding hanya memerhatikan jongkong. Penilaian permintaan di sini berdasarkan anggaran penggunaan ketara.

Selepas pengurangan inventori, adakah inventori sudah lebih rendah daripada tahun lalu?

  • Jawapannya bergantung pada tempoh perbandingan. Gabungan inventori jongkong dan bilet aluminium turun 5% tahun ke tahun mengikut kalendar Masihi, tetapi masih 2% lebih tinggi berbanding tempoh yang sama mengikut kalendar lunar. Oleh itu, pengurangan inventori mingguan yang ketara dan inventori yang masih sedikit lebih tinggi daripada tempoh sama tahun lalu mengikut kalendar lunar boleh berlaku serentak.
  • Perbezaannya terutama antara jenis produk: inventori jongkong aluminium ialah 608 ribu tan, turun 10% minggu ke minggu, 10% tahun ke tahun mengikut kalendar Masihi dan 14% mengikut kalendar lunar. Inventori bilet aluminium ialah 289 ribu tan, turun 11% minggu ke minggu, tetapi masih 8% lebih tinggi tahun ke tahun mengikut kalendar Masihi dan 24% lebih tinggi mengikut kalendar lunar. Walaupun inventori bilet turut berkurang, parasnya masih lebih banyak berbanding tahun lalu.
  • Inventori jongkong aluminium juga menunjukkan perbezaan: inventori pengeluar ialah 77 ribu tan, meningkat 18% tahun ke tahun mengikut kalendar Masihi; inventori pasaran ialah 531 ribu tan, turun 13% tahun ke tahun. Di sebalik penurunan jumlah inventori, prestasi inventori di peringkat pengeluaran dan dalam saluran edaran pasaran tidak sehaluan.

Bolehkah pemulihan satu minggu menggambarkan permintaan sejak awal tahun?

  • Dari awal tahun hingga tempoh statistik laporan, keseluruhan penggunaan ketara aluminium China ialah 38.3 juta tan, meningkat 3% tahun ke tahun mengikut kalendar Masihi; pengeluaran aluminium dalam tempoh yang sama ialah 37.3 juta tan, meningkat 2.9% tahun ke tahun. Kadar pertumbuhan penggunaan terkumpul dan pengeluaran adalah hampir sama, manakala pertumbuhan penggunaan mingguan sebanyak 9% tahun ke tahun lebih kukuh daripada trend terkumpul sejak awal tahun.
  • Pemulihan bilet aluminium lebih terhad: penggunaan ketara minggu itu ialah 367 ribu tan, meningkat 2% minggu ke minggu, tidak berubah tahun ke tahun mengikut kalendar Masihi dan meningkat 12% mengikut kalendar lunar. Namun, jumlah terkumpul sejak awal tahun hanya 13.5 juta tan, turun 3.4% tahun ke tahun. Peningkatan minggu itu belum mengubah corak penguncupan penggunaan terkumpul.
  • Bahagian penawaran turut mencerminkan perbezaan ini: pengeluaran bilet aluminium minggu itu ialah 351 ribu tan, turun 3% minggu ke minggu; pengeluaran terkumpul sejak awal tahun ialah 14.3 juta tan, turun 2.8% tahun ke tahun. Pertumbuhan keseluruhan pengeluaran dan penggunaan aluminium berlaku serentak dengan penurunan pengeluaran dan jualan bilet terkumpul, dan keadaan ini penting untuk memahami skop pemulihan permintaan kali ini.