Mengapa pendapatan bersih merosot walaupun pendapatan dan keuntungan operasi meningkat?

  • Pendapatan Alphabet pada suku ketiga ialah 127.6 bilion dolar, meningkat 25% tahun ke tahun; keuntungan operasi meningkat 30% kepada 40.6 bilion dolar, dengan margin operasi sebanyak 31.8%.
  • Pendapatan bersih dan pendapatan sesaham menurun tahun ke tahun, terutamanya kerana pendapatan dan perbelanjaan lain mencatatkan perbelanjaan bersih 8.2 bilion dolar, yang sebahagian besarnya merupakan kerugian belum direalisasi daripada pelaburan dalam SpaceX apabila harga sahamnya jatuh.
  • Kos juga meningkat: kos pendapatan tidak termasuk kos pemerolehan trafik meningkat 32% tahun ke tahun, terutamanya disebabkan kos perkakasan berkaitan jualan sistem TPU, susut nilai, pemerolehan kandungan dan kos operasi infrastruktur teknikal.

Pertumbuhan jumlah carian paling pantas dalam lima tahun. Mengapa pertumbuhan pengiklanan perlahan?

  • Pengurusan berkata jumlah pertanyaan carian pada suku ketiga mencatatkan pertumbuhan tahun ke tahun terpantas dalam lima tahun, dan pertanyaan komersial juga meningkat; namun, pendapatan carian dan pengiklanan lain meningkat 12% tahun ke tahun kepada 63.3 bilion dolar, dengan kadar pertumbuhan lebih perlahan berbanding suku kedua.
  • Syarikat berkata kadar pertukaran merupakan faktor terbesar dalam kelembapan itu; sesetengah pengiklan runcit di Asia Pasifik terjejas oleh pemansuhan pengecualian duti bagi barangan bernilai rendah oleh EU, manakala perbelanjaan pengiklanan media dan hiburan kembali normal selepas Piala Dunia menjadikan suku kedua luar biasa kukuh.
  • Pertumbuhan pertanyaan AI Mode juga menjejaskan kadar pertumbuhan pendapatan kerana tahap pengewangannya lebih rendah. Syarikat berkata kebanyakan pertanyaan AI Mode adalah tambahan, dan ia sedang memperluas iklan carian AI kepada lebih ramai pengguna dan lebih banyak pertanyaan serta memasuki pasaran antarabangsa buat kali pertama.
  • Pada suku keempat, carian juga akan berdepan asas perbandingan yang lebih tinggi akibat pertumbuhan yang meningkat lebih pantas pada separuh kedua tahun lalu; berdasarkan kadar pertukaran spot semasa, syarikat menjangka kesan negatif kadar pertukaran terhadap pertumbuhan keseluruhan pendapatan sedikit lebih besar berbanding suku ketiga.

Perniagaan awan berganda: bolehkah margin dikekalkan?

  • Pendapatan Google Cloud pada suku ketiga meningkat 103% tahun ke tahun kepada 30.7 bilion dolar, didorong bersama oleh infrastruktur AI, penyelesaian AI dan perkhidmatan awan teras, dengan jualan sistem TPU turut menyumbang secara ketara.
  • Keuntungan operasi perniagaan awan meningkat kepada 11.1 bilion dolar, lebih tiga kali ganda berbanding tempoh sama tahun sebelumnya; margin operasi meningkat daripada 23.7% kepada 36.2%. Namun, untuk mengurangkan kekangan bekalan kapasiti pengkomputeran, syarikat mula menggunakan kapasiti pihak ketiga pada akhir suku ketiga dan merancang memperluas penggunaannya pada suku keempat, dengan margin dijangka tertekan dalam jangka pendek.
  • Pada akhir suku, pesanan tertunggak perniagaan awan berjumlah 561 bilion dolar, dan syarikat menjangka mengiktiraf sedikit lebih daripada 55% daripadanya sebagai pendapatan dalam tempoh 24 bulan akan datang. Pengurusan menjangka jualan sistem TPU terus berkembang pada suku keempat dan pendapatan meningkat dengan ketara pada 2027.

Mengapa pelaburan AI menyebabkan aliran tunai bebas menjadi negatif?

  • Aliran tunai operasi pada suku ketiga ialah 42.3 bilion dolar, perbelanjaan modal mencapai 51.4 bilion dolar, dan aliran tunai bebas negatif sebanyak 9.1 bilion dolar. Selain perbelanjaan modal, pembentukan inventori sistem TPU dan pembayaran denda EU sebanyak 5.2 bilion dolar turut menjejaskan aliran tunai.
  • Jualan sistem TPU mempunyai kitaran pelaburan dahulu dan kutipan tunai kemudian: selepas kontrak ditandatangani, pesanan dimasukkan ke dalam pesanan tertunggak, syarikat membeli komponen dan mengumpulkan inventori, kemudian menerima tunai selepas penghantaran dan pengeluaran invois. Pengurusan berkata inventori TPU berkaitan dengan kontrak yang telah ditandatangani.
  • Syarikat mengekalkan panduan perbelanjaan modal 2026 sebanyak 195 bilion hingga 205 bilion dolar dan menjangka peningkatan ketara pada 2027; lebih banyak kemudahan teknikal juga akan membawa kos susut nilai dan operasi pusat data.