Sejauh mana perubahan prestasi suku ketiga?

  • Keuntungan bersih D-Foil Technology bagi tiga suku pertama 2026 ialah 467 juta yuan, meningkat 602% tahun ke tahun dan berada dalam julat panduan prestasi terdahulu sebanyak 440 juta hingga 480 juta yuan.
  • Bagi suku ketiga sahaja, keuntungan bersih ialah 204 juta yuan, meningkat 631% tahun ke tahun dan 75% berbanding suku sebelumnya; keuntungan bersih tidak termasuk item bukan berulang ialah 189 juta yuan. Morgan Stanley menganggap prestasi keseluruhan secara umumnya selaras dengan konsensus pasaran.

Bagaimanakah pertumbuhan hasil diterjemahkan kepada keuntungan?

  • Hasil suku ketiga meningkat 68% tahun ke tahun dan 11% berbanding suku sebelumnya; margin kasar meningkat kepada 11.4%, naik 4.7 mata peratusan tahun ke tahun dan 2.2 mata peratusan berbanding suku sebelumnya. Peningkatan serentak hasil dan margin kasar menjadikan keuntungan kasar suku tersebut meningkat 38% berbanding suku sebelumnya kepada 613 juta yuan.
  • Pengurusan syarikat mengaitkan pertumbuhan keuntungan dengan peningkatan mutu campuran produk, kenaikan yuran pemprosesan dan penurunan kos seunit hasil daripada penggunaan kapasiti serta ekonomi skala yang lebih baik.

Apakah hubungan antara peningkatan penghantaran kerajang tembaga kelas tinggi dengan penilaian?

  • Laporan itu mendedahkan bahawa penghantaran bulanan kerajang tembaga HVLP meningkat daripada kira-kira 70 tan pada Ogos kepada 187 tan pada September, naik 167% bulan ke bulan. Bahagian HVLP4 dalam penghantaran HVLP pula meningkat daripada kira-kira 14% kepada 27%, menunjukkan peningkatan bahagian produk yang lebih tinggi kelasnya dalam campuran penghantaran.
  • Morgan Stanley menjangkakan D-Foil Technology akan menjadi pengeluar kerajang tembaga HVLP4 kedua terbesar menjelang 2027, dan memberikan penarafan Overweight serta harga sasaran 140 yuan sesaham. Harga sasaran itu menggunakan gandaan harga kepada pendapatan ramalan 2028 sebanyak 30 kali, lebih rendah daripada gandaan sasaran 45 kali bagi Tongguan Copper Foil; bank itu menyatakan bahawa campuran produk PCB dan keuntungan kasar keseluruhan D-Foil bagi setiap tan kerajang tembaga adalah lebih rendah.
  • Penilaian ini dipengaruhi oleh permintaan, yuran pemprosesan dan kelajuan peningkatan kapasiti pengeluaran: kelembapan pelaburan AI mungkin melemahkan permintaan, persaingan daripada peserta baharu mungkin menekan yuran pemprosesan, dan pengembangan kapasiti juga mungkin lebih perlahan daripada jangkaan.