HSBC jatuh selepas keputusan kewangan, tekan saham bank Eropah

HSBC jatuh selepas keputusan kewangan, tekan saham bank Eropah
(Penutupan pasaran tunai adalah bagi Isnin, 26 Oktober, waktu Timur AS; sebut harga niaga hadapan, pasaran Eropah dan komoditi ialah data yang disahkan melalui sumber yang mematuhi keperluan sebelum 16:30 waktu Hong Kong pada 27 Oktober; edisi ini belum memperoleh sebut harga indeks dolar AS dan emas spot pada 16:30 yang disahkan melalui sumber yang mematuhi keperluan.)

Pada Isnin, S&P 500 naik 0.70% kepada 7677.03 mata, Dow naik 0.28% kepada 52361.76 mata, Nasdaq naik 0.83% kepada 26169.38 mata, dan ETF S&P berwajaran sama (RSP) naik kira-kira 0.35% kepada 217.29 dolar AS (Reuters, dipetik melalui laporan lain). Niaga hadapan saham AS hampir mendatar sebelum pembukaan Selasa: niaga hadapan Nasdaq mendatar dan niaga hadapan indeks saham Eropah turun kira-kira 0.2% (Reuters, dipetik melalui laporan lain). Hasil Perbendaharaan AS tempoh 10 tahun ditutup pada 5.00% pada Isnin; minyak mentah Brent turun 1.0% pada Selasa kepada 114.63 dolar AS, manakala WTI turun 0.95% kepada 100.79 dolar AS (The Wall Street Journal, dipetik melalui laporan lain); emas spot naik kira-kira 0.5% pada Isnin dan kembali melepasi 4000 dolar AS seauns (Reuters); indeks dolar AS meningkat sedikit pada Isnin dan melepasi paras 102 (Reuters).

Tema utama pasaran
Pada tengah hari Selasa, pasaran sedang menunggu: pesanan barangan tahan lama dan keyakinan pengguna malam ini, keputusan FOMC esok malam, serta keputusan kewangan Microsoft dan Alphabet awal pagi Rabu. Sebelum jawapan itu tiba, Eropah, satu-satunya pasaran utama yang telah dibuka, memilih untuk jatuh terlebih dahulu. Keputusan HSBC yang menunjukkan keuntungan melonjak tetapi harga saham merosot menarik saham bank Eropah turun, sementara protes yang berterusan di Perancis menambah sikap berhati-hati di Eropah. Pada masa yang sama, saham cip Asia melonjak dengan sokongan momentum Anthropic; Jepun dan Korea Selatan mendahului, manakala saham Hong Kong dan saham A China ketinggalan. Hari yang sama, cerita AI yang sama: Asia naik, Eropah turun. Perbezaannya ialah siapa yang terlebih dahulu perlu menghadapi keputusan kewangan dan keputusan bank pusat. Tumpuan malam ini semakin tertumpu: sebelum pasaran dibuka, Boeing, Coca-Cola dan UPS menguji penggunaan ekonomi sebenar dan pengangkutan barangan; selepas penutupan, Visa dan Robinhood pula menguji pembayaran dan sentimen pelabur runcit. Setiap penurunan 1 dolar AS dalam harga minyak juga mengurangkan tekanan menjelang laporan KDNK dan PCE pada Khamis.

I. Pilihan raya Israel dan Iran: pengundian dan pengiraan pada hari pilihan raya, tetapi tiada pihak mempunyai laluan jelas ke 61 kerusi

• Israel mengundi pada Selasa dengan kelangsungan politik Benjamin Netanyahu menjadi taruhan. Reuters melaporkan bahawa pengundi menilai kepimpinannya selepas serangan Hamas pada 2023, perang Gaza dan perang dengan Iran; beliau masih seorang yang “amat sukar disingkirkan”, dan sistem parti yang berpecah-pecah mungkin menjadikannya paling berpeluang membentuk kerajaan (Reuters). Tinjauan menunjukkan persaingan sengit antara Likud pimpinan Netanyahu dan sekutu sayap kanannya dengan gabungan lawan yang diketuai Gadi Eisenkot. Kedua-dua pihak tidak mempunyai laluan jelas ke majoriti 61 kerusi; jika kedua-duanya gagal membentuk kerajaan, Netanyahu mungkin kekal sebagai pemimpin sementara sehingga pilihan raya baharu tahun depan.
• Jadual pengundian sendiri panjang: pusat mengundi dibuka dari pukul 7 pagi hingga 10 malam waktu tempatan, kiraan akhir dijangka pada 30 Oktober dan keputusan rasmi pada 4 November; rundingan pembentukan kerajaan mungkin berlarutan selama beberapa minggu atau bulan (Reuters). Ini bermakna tiada “keputusan pilihan raya” sebagai pemangkin dagangan malam ini. Pasaran masih akan memperdagangkan perkembangan dialog Tehran dan harga minyak, bukannya pengiraan undi di Baitulmaqdis.
• Logik harga minyak berkaitan Iran tidak berubah: Brent susut daripada penutupan Isnin pada 115.81 dolar AS kepada 114.63 dolar AS pada Selasa, manakala WTI jatuh di bawah 101 dolar AS, dengan penurunan kira-kira 1%. Ini masih menunjukkan premium risiko yang berkurang, bukan risiko yang telah lenyap. Selagi serangan Houthi dan pilihan untuk “menyelesaikannya” masih ada, harga minyak sukar kembali di bawah 110 dolar AS dalam satu gerakan—dan itulah latar inflasi yang paling tidak diingini FOMC pada Rabu.

II. Pasaran Eropah dan Asia: HSBC menyeret saham bank turun, protes Perancis berterusan; saham cip Asia melonjak ke arah bertentangan

• Eropah memulakan Selasa dengan penurunan: STOXX 600 pan-Eropah turun 0.2% kepada 639.64 mata pada 08:05 GMT (16:05 waktu Hong Kong), selepas naik hampir 0.8% pada Isnin. HSBC jatuh 6.9% dan indeks saham bank turun 1.3% (Reuters). Dalam sehari, satu saham, HSBC, telah menghapuskan sebahagian besar lantunan Isnin—penurunan Eropah hari ini berkaitan keputusan kewangan, bukan makroekonomi.
• Keputusan HSBC sendiri ialah contoh klasik keuntungan kukuh tetapi harga saham lemah: keuntungan sebelum cukai suku ketiga ialah 9.6 bilion dolar AS, melonjak 32% tahun ke tahun dan memenuhi jangkaan, sementara bank itu mengumumkan pembelian balik saham sehingga 1 bilion dolar AS. Namun, hasil pengurusan kekayaan kekal pada 2.7 bilion dolar AS, berbanding pertumbuhan tahun ke tahun masing-masing 15% dan 23% dalam dua suku sebelumnya (Reuters, dipetik melalui laporan lain). Saham yang disenaraikan di Hong Kong turun 5% selepas keputusan diumumkan, manakala saham di London jatuh 6.9% (Reuters). Pasaran menghukum “enjin pertumbuhan yang terhenti”, bukannya keuntungan—standard penilaian yang sama seperti Verizon pada Isnin, apabila keuntungan melebihi jangkaan tetapi hasil tidak memenuhi jangkaan dan sahamnya jatuh 3.5%.
• Keadaan di Perancis juga belum reda: Reuters melaporkan bahawa pemimpin pelajar Perancis berikrar untuk meneruskan protes walaupun kerajaan membuat konsesi dalam isu pendidikan, sekali gus meningkatkan kebimbangan bahawa protes akan merebak kepada kesatuan sekerja dan aktivis lain. Saham Perancis telah jatuh lebih 2% minggu lalu (Reuters). Syarikat Switzerland Novartis menaikkan panduan keuntungan operasi teras setahun penuh dan sahamnya naik 3.1%, antara sedikit titik cerah di Eropah pada Selasa (Reuters). Gabungan Eropah hari ini ialah saham bank turun, saham farmaseutikal naik dan Perancis menjadi penghalang—tiada panik sistemik, tetapi tiada juga dorongan bersama untuk pemulihan.
• Asia mendahului ke arah bertentangan pada Selasa: Kospi Korea Selatan naik lebih 4% dalam dagangan harian, mencatat kenaikan sehari terbesar sejak Februari; Nikkei naik 1.9%, dan indeks MSCI Asia Pasifik tidak termasuk Jepun naik 1.2%. Namun Kospi masih turun 17% bulan ini, menunjukkan kenaikan tersebut hanya satu langkah keluar daripada kejatuhan yang mendalam (Reuters, dipetik melalui laporan lain). Asia naik kerana “pesanan cip”, sementara Eropah turun kerana “keputusan kewangan bank”—pada hari yang sama, cerita AI menjadi pemangkin di Asia tetapi tidak berpeluang tampil di Eropah.

III. Bon, dolar dan komoditi: hasil tempoh 10 tahun tersekat sekitar 5%, minyak susut 1 dolar AS, emas bertahan pada 4000 dolar AS

• Gabungan pada Selasa sedikit lebih sederhana berbanding Isnin, tetapi tiada satu pun yang benar-benar berubah arah: hasil tempoh 10 tahun ditutup pada 5.00% pada Isnin, dan tiada sebut harga terkini sebelum pembukaan Selasa yang disahkan melalui sumber yang mematuhi keperluan; Brent dan WTI masing-masing turun kira-kira 1%, tetapi masih berada di atas 114 dan 100 dolar AS. Selepas emas kembali melepasi 4000 dolar AS pada Isnin, edisi ini belum memperoleh sebut harga pada 16:30 Selasa. Penurunan minyak sebanyak 1 dolar AS mengurangkan tekanan, tetapi belum menyelesaikan masalah—menjelang pengumuman PCE Khamis, tekanan terhadap jangkaan inflasi hanya turun sedikit daripada paras tinggi.
• Jangkaan kadar faedah tidak berubah: hampir terdapat konsensus bahawa Rizab Persekutuan akan mengekalkan kadar minggu ini, dan persoalan sebenar ialah sama ada kenyataan serta sidang akhbar Rabu akan membuka atau mengecilkan peluang kenaikan kadar pada Disember. Reuters melaporkan semasa sesi Asia pada Selasa bahawa pasaran wang secara keseluruhannya tenang menjelang keputusan Fed, Bank Pusat Eropah dan Bank of Japan. Ketiga-tiganya dijangka mengekalkan kadar, dengan tumpuan pada petunjuk daripada kenyataan pegawai tentang prospek kadar faedah (Reuters, dipetik melalui laporan lain). Tiga bank pusat mengekalkan kadar dalam minggu yang sama dan hanya nada kenyataan mereka dibandingkan—itulah sebab pasaran bon tersekat sekitar 5%: tiada siapa mahu bertindak dahulu pada malam menjelang keputusan.

IV. Pergerakan saham dan sektor, termasuk keputusan kewangan: teknologi mendahului pada Isnin, perkhidmatan komunikasi tercorot; sektor pengguna dan perindustrian melapor malam ini

• Mengimbas semula latar Isnin: daripada 11 sektor S&P 500, 7 naik dan 4 turun. Teknologi mendahului dengan kenaikan 1.5%, manakala perkhidmatan komunikasi tercorot, turun kira-kira 1.4%. Tesla naik 5.2% kepada 391.62 dolar AS selepas Barclays menaikkan penarafannya, Microsoft naik 1.5%, dan Verizon ditutup turun 3.5% apabila keuntungannya melebihi jangkaan tetapi hasilnya tidak memenuhi jangkaan (Barron’s). Standard penilaian Isnin sudah ditetapkan: kuasa pengkomputeran dan cip naik, manakala hasil yang tidak memenuhi jangkaan dihukum—keputusan kewangan malam ini akan dinilai dengan standard yang sama.
• Tiga syarikat melapor sebelum pasaran dibuka malam ini: Boeing, dengan tumpuan pada kemajuan pengeluaran dan penghantaran; Coca-Cola, pada kuasa penetapan harga dan jumlah jualan; serta UPS, pada jumlah bungkusan sebagai penunjuk proksi permintaan barangan. Selepas penutupan, Visa mengambil alih dengan jumlah pembayaran sebagai penunjuk keadaan penggunaan, diikuti Robinhood dengan aktiviti dagangan pelabur runcit. Kelima-limanya membincangkan berapa banyak yang masih dibelanjakan rakyat Amerika dan berapa banyak barangan yang masih diangkut. Pada malam menjelang FOMC, ia ialah pengukur keadaan ekonomi yang lebih nyata daripada saham cip.
• Kontroversi skrin lipat Apple masih berkembang: Bloomberg melaporkan bahawa sesetengah pengguna iPhone Duo berharga 1999 dolar AS mendapati skrin dalaman retak dalam beberapa jam atau hari selepas membuka kotak. Apple berkata ia mengetahui masalah skrin dalaman pada “sebilangan kecil” peranti dan menasihatkan pengguna terjejas menghubungi AppleCare untuk mendapatkan penggantian, tetapi tidak menyatakan jumlah yang terjejas atau puncanya. Saham Apple turun kira-kira 1% dalam dagangan Isnin kepada 343.13 dolar AS (Bloomberg, dipetik melalui laporan lain). Masalah kawalan kualiti pada satu produk baharu belum cukup untuk menggugat penilaian Apple, tetapi ia mengingatkan pasaran bahawa ruang untuk kesilapan dalam cerita perkakasan jauh lebih kecil daripada perisian.

V. Berita utama AI: Anthropic mencetuskan kenaikan saham cip Asia, tetapi bukti yang diminta pasaran semakin tinggi

• Penilaian Reuters pada Selasa ialah pemfailan IPO Anthropic meningkatkan selera risiko, tetapi tumpuan analisis pelabur telah beralih daripada pertumbuhan hasil kepada pulangan perbelanjaan AI. Pendedahan dalam pemfailan itu tentang kerugian besar yang wujud bersama hasil yang melonjak berlaku tepat pada titik peralihan ini (Reuters, dipetik melalui laporan lain). Saham cip AS naik 2.8% pada Isnin, kenaikan sehari terbesar dalam sebulan, manakala niaga hadapan Nasdaq hampir mendatar pada Selasa (Reuters, dipetik melalui laporan lain). Kenaikan saham cip Asia pada Selasa pada asasnya mengejar kenaikan saham cip AS pada Isnin, bukannya mencerminkan pemangkin positif baharu.
• Peringatan Anthony Saglimbene, ketua strategi pasaran Ameriprise, wajar dicatat seperti dinyatakan: dengan penelitian terhadap AI yang semakin ketat dan pengaturan dagangan berputar baru-baru ini, pelabur mahu melihat permintaan “berkembang melangkaui hubungan yang saling berkait ini” untuk menyokong pengembangan infrastruktur. Perbelanjaan modal yang agresif mesti mencerminkan “permintaan perniagaan yang berkekalan”, dan keuntungan mesti “dapat dikekalkan” selepas infrastruktur baharu mula beroperasi (Reuters, dipetik melalui laporan lain). Itulah standard penilaian keputusan kewangan Microsoft dan Alphabet pada Rabu: sama ada hasil awan mampu menampung bil, bukannya sekadar berapa banyak hasil itu meningkat.
• Penilaian Charu Chanana, ketua strategi pelaburan Saxo, pada Isnin juga terpakai hari ini: “Permintaan AI yang kukuh sahaja tidak lagi mencukupi; pasaran mahukan bukti pengewangan, margin dan aliran tunai” (Reuters). Dari Isnin hingga Selasa, tuntutan pasaran terhadap AI tidak berkurang, malah hanya akan meningkat—keputusan kewangan awal pagi Rabu ialah ujian rasmi pertama.

VI. Kalendar akan datang (waktu Hong Kong)

• 27 Oktober (Selasa) malam ini: pengundian pilihan raya Israel, dengan pusat mengundi dibuka hingga 22:00 waktu tempatan dan keputusan rasmi pada 4 November; hari pertama mesyuarat FOMC; 20:30 pesanan barangan tahan lama bagi September; 21:00 indeks harga rumah Case-Shiller bagi Ogos; 22:00 keyakinan pengguna Conference Board bagi Oktober, jualan rumah baharu dan indeks pembuatan Fed Richmond; sebelum pembukaan: Boeing, Coca-Cola, UPS dan PayPal; selepas penutupan: Visa, Robinhood, NXP, Seagate dan Teradyne.
• 29 Oktober (Khamis), 02:00 awal pagi: keputusan FOMC, dengan pasaran menjangka kadar dikekalkan pada 3.75–4.00% dan tiada plot titik kali ini; kebarangkalian kadar dikekalkan minggu ini melebihi 90%, dan kebarangkalian kenaikan pada Disember kira-kira 80%; 02:30 sidang akhbar pengerusi Fed; keputusan kewangan Microsoft dan Alphabet selepas penutupan pada awal pagi hari yang sama, selepas pasaran ditutup pada Rabu waktu Timur AS.
• 29 Oktober (Khamis): 20:30 anggaran awal KDNK suku 3, dengan pasaran menjangka pertumbuhan tahunan pada kadar 3.2%, lebih tinggi daripada bacaan sebelumnya 2.2%, serta PCE bagi September; 21:15 keputusan kadar Bank Pusat Eropah; sebelum pembukaan: Eli Lilly dan Mastercard; selepas penutupan: Amazon dan Intel.
• 30 Oktober (Jumaat): keputusan Bank of Japan; 20:30 indeks kos pekerjaan, dengan pasaran menjangka 0.8%, lebih rendah daripada bacaan sebelumnya 0.9%; sebelum pembukaan: Exxon Mobil dan Chevron.
• 31 Oktober (Sabtu): perarakan baharu di Perancis yang dianjurkan oleh kesatuan sekerja dan gerakan Jaket Kuning; 3 November (Selasa): pilihan raya pertengahan penggal AS; 5 November (Khamis): mogok besar kesatuan sekerja Perancis.