Ringkasan Pagi Saham AS Rabu | Nasdaq naik 1.18% kepada 26477 mata, indeks cip meningkat 3.6%, keyakinan naik kepada 91.7 mengatasi jangkaan, Boeing menjunam 10.7%, WTI susut ke sekitar 100 dolar
(Penutupan pasaran tunai ialah bagi hari Selasa, 27 Oktober, waktu Timur AS; sebut harga penutupan niaga hadapan, komoditi dan pasaran Eropah ialah data yang tersedia setakat edisi ini.)
Pada Selasa, S&P 500 naik 0.60% kepada 7722.60 mata, Dow naik 0.03% kepada 52377.57 mata, Nasdaq naik 1.18% kepada 26477.81 mata, dan ETF S&P berwajaran sama (RSP) naik kira-kira 0.11% kepada 217.52 dolar (Reuters) (data penutupan RSP). Hasil Perbendaharaan AS 10 tahun ditutup hampir 4.99%, hampir tidak berubah; minyak mentah WTI turun kira-kira 1.7% ke sekitar 100 dolar setong, manakala Brent turun di bawah 114 dolar (Reuters); niaga hadapan emas naik kira-kira 0.9% kepada 4075 dolar seauns; dan indeks dolar AS naik kira-kira 0.3% kepada 102.29 (ringkasan pasaran Investopedia).
Tema utama pasaran
Pasaran pada Selasa hanya melakukan satu perkara: menjelang keputusan Rizab Persekutuan dan laporan pendapatan Microsoft serta Alphabet, pelabur mengalihkan semula kedudukan kepada cip dan perkakasan AI, bukannya bertaruh pada kenaikan menyeluruh. Nasdaq naik 1.18%, Dow hampir tidak bergerak dan S&P berwajaran sama hanya naik 0.11%; daripada 11 sektor S&P, 6 naik dan 5 turun. Ini bukan pemulihan menyeluruh selera risiko, tetapi penumpuan dana kepada segelintir saham AI. Keyakinan yang mengatasi jangkaan dan penurunan harga minyak memberikan alasan untuk kenaikan, tetapi ujian sebenar tiba pada awal pagi nanti: Adakah Fed akan melonggarkan atau mengetatkan pendiriannya mengenai kenaikan kadar pada Disember, dan bolehkah Microsoft serta Alphabet membuktikan bahawa perbelanjaan modal yang sangat besar sedang menjadi keuntungan? Kenaikan Selasa hanyalah bayaran pendahuluan sebelum kedua-dua jawapan itu diketahui.
I. Data dan penggunaan: Keyakinan jauh mengatasi jangkaan, tetapi mutu pemulihan perlu dinilai dengan berhati-hati
- Indeks keyakinan pengguna Conference Board bagi Oktober meningkat kepada 91.7, jauh melebihi bacaan semakan 84.2 bagi September dan jangkaan pasaran sekitar 81. Indeks keadaan semasa naik 8.6 mata kepada 120.4, manakala indeks jangkaan meningkat 6.9 mata kepada 72.6 (Reuters). Reuters memetik ahli ekonomi kanan Conference Board, Fergus McCormick, sebagai berkata bahawa pemulihan itu selaras dengan penurunan harga runcit petrol dari September hingga Oktober, tetapi pengguna masih mengadu tentang kenaikan kos sara hidup, dengan lebih banyak sebutan mengenai harga, barangan runcit dan harga minyak. Pemulihan keyakinan itu nyata, tetapi ia didorong oleh harga minyak dan bukannya jangkaan pendapatan—sebab itulah keupayaannya untuk diterjemahkan kepada perbelanjaan masih menjadi persoalan.
- Data perumahan pula separuh baik dan separuh lemah: jualan rumah baharu pada September turun 0.6% berbanding bulan sebelumnya kepada kadar tahunan 676 ribu unit, tetapi mengatasi jangkaan 615 ribu unit. Terdapat 476 ribu rumah untuk dijual, bersamaan bekalan 8.4 bulan; harga median rumah naik 3.9% berbanding bulan sebelumnya kepada 400.4 ribu dolar, masih di bawah 416.8 ribu dolar pada tempoh sama tahun lalu (ringkasan data). Indeks harga rumah S&P CoreLogic Case-Shiller bagi 20 bandar untuk Ogos naik 0.3% berbanding bulan sebelumnya dan 2.7% berbanding setahun sebelumnya. Jualan rumah baharu yang “mengatasi jangkaan tetapi masih menurun” membawa mesej yang sama seperti indeks keyakinan: isi rumah tidak menjadi lebih pesimis, tetapi belum mula berbelanja dengan bebas.
II. Bon, dolar dan komoditi: Hasil 10 tahun kekal di bawah 5%, dolar naik tiga hari berturut-turut dan minyak turun dua hari berturut-turut
- Gabungan keadaan pasaran bon pada Selasa sedikit lebih reda berbanding Isnin, tetapi tiada satu pun komponennya benar-benar berubah arah: hasil 10 tahun ditutup hampir 4.99%. Ringkasan harian Reuters menyatakan bahawa lelongan bon Perbendaharaan AS 5 tahun mencatat keputusan yang memadai, dengan nisbah bida kepada terbitan sebanyak 2.33 kali, selaras dengan purata 12 lelongan lalu; permintaan luar negara agak lemah, manakala permintaan domestik mengimbangi kesan itu (Reuters). Indeks dolar meningkat untuk hari ketiga berturut-turut. Lelongan yang berlangsung tanpa kejutan itulah sebab pasaran bon boleh terus berada sekitar 5%—tiada siapa mahu bertindak dahulu pada malam sebelum keputusan.
- Harga minyak turun untuk hari kedua berturut-turut, tetapi masih tinggi: WTI susut kira-kira 1.7% ke sekitar 100 dolar, manakala Brent turun di bawah 114 dolar (Reuters). Niaga hadapan emas naik kira-kira 0.9% kepada 4075 dolar seauns, menunjukkan permintaan terhadap aset perlindungan tidak hilang apabila pasaran saham meningkat. Penurunan harga minyak memberi kelegaan, tetapi belum menyelesaikan masalah—selagi dialog Tehran tidak menghasilkan kemajuan yang substantif dan serangan Houthi berterusan, harga minyak sukar kembali ke bawah 110 dolar dalam satu pergerakan.
- Saham Eropah jatuh sebelum meningkat pada Selasa: STOXX 600 seluruh Eropah ditutup naik 0.47% kepada 643.68 mata, selepas sempat turun 0.41% pada awal dagangan. HSBC ditutup turun lebih 5% selepas pendapatan suku ketiganya di bawah jangkaan dan pertumbuhan perniagaan pengurusan kekayaan menjadi perlahan, sekali gus menyeret indeks FTSE 100 Britain turun 0.75% (Reuters, seperti dilaporkan). Kenaikan Eropah hari ini datang daripada cip dan penurunan harga minyak, bukannya bank. Keupayaan satu saham HSBC sahaja untuk menyeret pasaran turun pada awal dagangan juga menunjukkan pemulihan Eropah tidak mendapat sokongan menyeluruh.
III. Pergerakan saham dan sektor, termasuk laporan pendapatan: Cip mendahului kenaikan, Boeing mendahului kejatuhan, ganjaran bagi keputusan yang baik semakin kecil
- Perbezaan prestasi sektor ialah corak paling jelas pada Selasa: daripada 11 sektor S&P, 6 naik dan 5 turun. Teknologi mendahului dengan kenaikan kira-kira 1.5%, manakala tenaga paling lemah dengan penurunan kira-kira 2%. Indeks Semikonduktor Philadelphia naik 3.6%, dengan kesemua 30 saham komponennya meningkat; Dell dan Super Micro Computer masing-masing naik kira-kira 7.5% (Reuters). Prestasi saham individu juga berbeza semasa dagangan: SoFi naik kira-kira 13%, JetBlue 19%, UPS 6%, Royal Caribbean 6.5% dan PayPal 2%; Sherwin-Williams turun kira-kira 3% dan Coca-Cola 1.5% (ringkasan pasaran Investopedia). Yang naik ialah saham “perkakasan AI dan pemulihan perjalanan”, manakala yang turun ialah saham yang “sudah naik dan sukar meningkat lagi walaupun sekali lagi mengatasi jangkaan”—ukuran pada Selasa masih berkisar pada sejauh mana harga saham telah mengambil kira prestasi tersebut.
- Boeing ialah saham bermodal besar yang paling merosot pada Selasa: harganya menjunam 10.69% kepada 168.18 dolar. Pendapatan suku ketiga berjumlah 24.19 bilion dolar, meningkat kira-kira 4% berbanding setahun sebelumnya, manakala kerugian teras sesaham sebanyak 0.34 dolar lebih besar daripada jangkaan sekitar 0.24 dolar. Syarikat itu berkata ia akan gagal mencapai sasaran penghantaran setahun penuh sebanyak 500 pesawat 737 Max, dengan peningkatan pengeluaran lebih perlahan daripada jangkaan asal (ringkasan laporan pendapatan). Namun, kerugian bersih GAAP mengecil kepada 116 juta dolar, jauh lebih baik daripada 5.339 bilion dolar pada tempoh sama tahun lalu; aliran tunai operasi berjumlah 1.5 bilion dolar dan jumlah pesanan tertunggak mencapai rekod 745 bilion dolar. Pengecilan kerugian yang ketara tidak dapat menyelamatkan saham kerana pasaran menghukum penangguhan sekali lagi jadual peningkatan pengeluaran, bukannya suku yang lalu. Kisah pemulihan masih berjalan, tetapi penukarannya kepada aliran tunai menjadi lebih perlahan.
- Laporan pendapatan selepas pasaran ditutup juga menunjukkan perbezaan: pendapatan bersih Visa bagi suku keempat tahun kewangannya berjumlah 12.1 bilion dolar, naik 13% berbanding setahun sebelumnya, dan pendapatan sesaham terlaras ialah 3.48 dolar, naik 17%; kedua-duanya mengatasi jangkaan. Jumlah pembayaran meningkat 9%, jumlah transaksi rentas sempadan naik 14% dan jumlah transaksi yang diproses naik 10%. Pendapatan bersih setahun penuh mencecah rekod 45.9 bilion dolar, tetapi sahamnya tetap turun selepas pasaran ditutup (Barron’s). Robinhood mencatat pendapatan suku ketiga pada rekod 1.42 bilion dolar, naik 12% berbanding setahun sebelumnya, tetapi keuntungan turun kepada 476 juta dolar dan pendapatan sesaham tercair ialah 0.51 dolar. Pendapatan dagangan kripto menjunam 55% kepada 120 juta dolar, dan sahamnya turun kira-kira 6% selepas pasaran ditutup (Reuters, seperti dilaporkan) (Reuters). Visa membawa mesej bahawa penggunaan masih berdaya tahan, manakala Robinhood menunjukkan bahawa struktur dagangan pelabur runcit telah berubah. Kedua-dua laporan mengatasi jangkaan atau mencatat rekod, tetapi kedua-dua saham turun selepas pasaran ditutup, menunjukkan pasaran kini hanya memberi ganjaran kepada gabungan keputusan yang mengatasi jangkaan dan panduan yang tidak dikurangkan.
IV. Berita utama AI: Pembiayaan 63 bilion dolar membeli kapasiti pengkomputeran untuk Anthropic, Nvidia melabur 3 bilion dolar dalam Meta
- Pembiayaan kekal sebagai pemangkin utama dagangan AI pada Selasa: Bank of America, Blackstone, Citi dan Morgan Stanley mengumumkan urus niaga bernilai 63 bilion dolar untuk memperoleh kapasiti pengkomputeran Broadcom bagi Anthropic, dengan penghantaran dijangka bermula pada 2027 (ringkasan penutupan). Nvidia pula akan melabur 3 bilion dolar dalam pembiayaan ekuiti Meta, yang telah ditingkatkan oleh Meta kepada 97.5 bilion dolar, jumlah terbesar dalam sejarahnya (ringkasan pasaran Investopedia). Pengeluar cip menyediakan wang untuk membantu pelanggan besar mendapatkan pembiayaan, kemudian menjual cip kepada pelanggan tersebut—inilah “urus niaga berputar” yang berulang kali dipersoalkan pasaran: pesanannya nyata, tetapi kitaran tertutup pembiayaannya juga nyata.
- Ringkasan harian Reuters menjelaskan inti ujian pada awal pagi nanti: Microsoft, Alphabet dan Amazon mempunyai gabungan pesanan tertunggak hampir 1.7 trilion dolar dan merancang perbelanjaan modal sehingga 600 bilion dolar tahun ini, tetapi toleransi pelabur terhadap perbelanjaan yang menghakis aliran tunai bebas semakin berkurang. Meta menjadi contohnya minggu lalu: pertumbuhan pendapatan memberangsangkan, tetapi peningkatan rancangan perbelanjaan menekan harga sahamnya (Reuters). Permintaan AI yang kukuh sahaja tidak lagi mencukupi; pasaran mahukan bukti penjanaan hasil, margin keuntungan dan aliran tunai. Laporan pendapatan Microsoft dan Alphabet pada awal pagi Rabu ialah ujian rasmi pertama bagi perkara itu.
V. Kalendar akan datang (waktu Hong Kong)
- 28 Oktober (Rabu): Belanjawan UK; hari kedua mesyuarat Rizab Persekutuan.
- 29 Oktober (Khamis), 02:00 pagi: Keputusan FOMC (pasaran menjangkakan kadar dikekalkan pada 3.75–4.00%; tiada plot titik pada pusingan ini; hampir semua menjangkakan kadar tidak berubah minggu ini, sementara kebarangkalian kenaikan kadar pada Disember masih tinggi); 02:30 pagi, sidang media pengerusi Rizab Persekutuan; laporan pendapatan Microsoft dan Alphabet selepas pasaran ditutup pada awal pagi hari yang sama (selepas penutupan Rabu waktu Timur AS).
- 29 Oktober (Khamis): 20:30, anggaran awal KDNK suku 3 (jangkaan pasaran bagi kadar pertumbuhan tahunan 3.2%, melebihi bacaan sebelumnya 2.2%) dan PCE bagi September; 21:15, keputusan kadar faedah Bank Pusat Eropah; sebelum pasaran dibuka, Eli Lilly dan Mastercard; selepas pasaran ditutup, Amazon dan Intel.
- 30 Oktober (Jumaat): Keputusan Bank of Japan; 20:30, indeks kos pekerjaan (jangkaan pasaran 0.8%, di bawah bacaan sebelumnya 0.9%); sebelum pasaran dibuka, Exxon Mobil dan Chevron.
- 31 Oktober (Sabtu): Satu lagi perarakan di Perancis, dianjurkan oleh kesatuan sekerja dan gerakan Yellow Vests; 3 November (Selasa): pilihan raya pertengahan penggal AS; 5 November (Khamis): mogok besar kesatuan sekerja Perancis.