A demanda por P&D farmacêutica na China se recupera, enquanto diagnósticos e robôs cirúrgicos ainda enfrentam restrições de preços

Quais dados sustentam a recuperação da demanda por P&D na China?

No terceiro trimestre de 2026, as vendas da Thermo Fisher na China mantiveram crescimento anual de dois dígitos baixos. A administração descreveu o resultado como uma continuação da recuperação, proveniente principalmente dos mercados farmacêutico, de biotecnologia, industrial e de aplicações. Com base nisso, a Nomura avalia que a forte demanda nos segmentos iniciais de ciências da vida reflete a intensa atividade de P&D na China.
A receita principal da Danaher na China manteve, no mesmo período, crescimento de um dígito alto, com desempenho positivo nos três segmentos operacionais. Os negócios de biotecnologia e ciências da vida se beneficiaram de níveis mais saudáveis de financiamento e investimento: a melhora das condições de financiamento está dando suporte aos negócios dos fornecedores dos segmentos iniciais.

A receita farmacêutica da Roche na China aumentou 22% em relação ao ano anterior no terceiro trimestre, para 860 milhões de francos suíços, impulsionada pelo aumento contínuo dos volumes de vendas de novos medicamentos, como Phesgo, Vabysmo e Alecensa. No mesmo mercado, o crescimento decorrente do aumento dos volumes dos produtos convive com a pressão causada pelas reformas de preços.
A receita de diagnósticos da Roche na China caiu 9% em relação ao ano anterior, para 379 milhões de francos suíços, uma queda menor que os 15% do segundo trimestre. A administração, porém, ainda apontou que a reforma de preços na saúde prejudicava as vendas na China. Já a Danaher afirmou que seu negócio de diagnósticos está saindo gradualmente do período de maior impacto das mudanças na política de saúde chinesa; os níveis de recuperação das duas empresas são diferentes.
A administração da Roche espera que a divisão de diagnósticos retorne à meta de longo prazo de crescimento de vendas de um dígito médio a alto no ano fiscal de 2027. Essa perspectiva se refere à divisão de diagnósticos como um todo; o negócio na China ainda apresenta queda em relação ao ano anterior.

O volume global de procedimentos da Vinci da Intuitive Surgical cresceu aproximadamente 14% em relação ao ano anterior no terceiro trimestre, impulsionando a receita de instrumentos e acessórios em 18,3%, para 1,8 bilhões de dólares americanos. A receita total da empresa aumentou 22%, para 3,05 bilhões de dólares americanos, enquanto o lucro caiu 25,8%, para 522,8 milhões de dólares americanos, mostrando uma divergência entre o crescimento da receita e o desempenho do lucro.
O mercado chinês também enfrenta desafios decorrentes de licitações e da concorrência local. A administração espera que as mudanças na política de códigos de cobrança comecem em novembro de 2026 e que a implementação dos preços relacionados avance ainda mais em 2027. Com o mix de produtos inalterado, a receita de instrumentos e acessórios por procedimento da Vinci cairá cerca de 3%–5%, reduzindo a contribuição para a receita do crescimento no volume de procedimentos.

A receita da Samsung Biologics no terceiro trimestre aumentou 18,5% em relação ao ano anterior, para 1,49 trilhões de wons sul-coreanos, em razão da operação a plena capacidade das fábricas 1–4 e da contribuição crescente da ampliação das operações da fábrica 5. A administração elevou a projeção de crescimento da receita de 2026 de 15%–20% para mais de 20%, com base também nos lotes de qualificação de desempenho do processo da fábrica 5 e na crescente estabilidade da produção comercial da fábrica de Rockville.
A entrada de capacidade em operação ainda não trouxe crescimento correspondente do lucro: o lucro do trimestre caiu 21,1% em relação ao ano anterior, para 391 bilhões de wons sul-coreanos. A carteira acumulada de pedidos somou 21,9 bilhões de dólares americanos, um aumento de 200 milhões de dólares americanos em relação ao trimestre anterior; a melhora da projeção de receita se concentra principalmente na utilização da capacidade existente e na contribuição da nova capacidade.