Por que a perspectiva para 2027 atrai mais atenção do que os resultados do trimestre?

  • A Celestica prevê receita de 40 bilhões de dólares americanos em 2027, alta de 90% em relação ao ano anterior; a taxa é 21 pontos percentuais superior ao crescimento de receita de 69% esperado pela empresa para 2026.
  • A empresa atribui o crescimento à expansão contínua da infraestrutura de IA e à demanda de provedores de nuvem de hiperescala e laboratórios de IA de ponta. O Citi considera que a demanda dos clientes também indica que a receita de 2028 poderá ser significativamente maior que a de 2027.
  • A empresa também prevê que a margem operacional ajustada em 2027 aumente 0.6 pontos percentuais em relação ao ano anterior, para 9%, indicando que espera que a expansão da receita seja acompanhada de melhora da margem operacional.

De onde veio o crescimento no trimestre mais recente?

  • A receita do trimestre encerrado em setembro de 2026 foi de 5,8 bilhões de dólares americanos, alta de 83% em relação ao ano anterior, acima tanto do crescimento de 71% do consenso de mercado da FactSet quanto do intervalo de projeção anterior da empresa, de 64% a 74%.
  • A receita do negócio CCS foi de 4,9 bilhões de dólares americanos, alta superior a 100% em relação ao ano anterior; desse total, a receita de HPS foi de aproximadamente 2,3 bilhões de dólares americanos, alta de 70% em relação ao ano anterior, com margem operacional de 8,9%, aumento de 0.2 pontos percentuais ante o trimestre anterior. A receita do negócio ATS foi de 960 milhões de dólares americanos, alta de 23% em relação ao ano anterior.
  • O lucro ajustado por ação foi de 3.30 dólares americanos, acima do consenso de mercado de 2.97 dólares americanos. O Citi considera que a receita mais forte e o controle de despesas compensaram o efeito do enfraquecimento da margem bruta.

Quais restrições de custos acompanham a aceleração do crescimento?

  • A margem bruta do trimestre de setembro caiu 0.3 pontos percentuais ante o trimestre anterior e 0.5 pontos percentuais em relação ao ano anterior; a empresa também reduziu sua projeção de fluxo de caixa livre para 2026.
  • O Citi observa a pressão sobre o fluxo de caixa livre decorrente do investimento em capital de giro necessário para a expansão, bem como as causas da queda da margem bruta, o fornecimento de componentes e outros investimentos necessários para ampliar a escala do negócio.
  • A concentração de clientes também é uma restrição: três grandes clientes responderam, respectivamente, por 35%, 17% e 14% da receita do terceiro trimestre, com a participação do maior cliente acima dos 32% registrados no segundo trimestre. O Citi lista mudanças ou perda de projetos de clientes importantes, concorrência e pressão sobre preços como riscos de queda.

Como avaliar as projeções recentes e a avaliação do Citi?

  • A projeção de receita da empresa para o trimestre encerrado em dezembro de 2026 é de 6,275 bilhões a 6,575 bilhões de dólares americanos, com alta de 76% em relação ao ano anterior no ponto médio, em linhas gerais alinhada à expectativa do mercado de 6,4 bilhões de dólares americanos e crescimento de 75%.
  • A empresa prevê receita de 21 bilhões de dólares americanos em 2026 e lucro ajustado por ação de 11.55 dólares americanos, acima da previsão anterior de 11.30 dólares americanos e do consenso de mercado da época de 11.16 dólares americanos.
  • O Citi atribui recomendação de compra e preço-alvo de 415 dólares americanos, com avaliação equivalente a 21 vezes o lucro de 2027; o preço de fechamento em 26 de outubro de 2026 indicado no relatório foi de 246.65 dólares americanos.