Quão fortes estão a demanda e os fretes marítimos?

  • Em agosto de 2026, o volume global de contêineres transportados por mar cresceu 3,8% em relação ao ano anterior, mas o desempenho variou entre as rotas: a transpacífica cresceu 11%, a intra-Ásia cresceu 8% e a da Ásia para a Europa caiu 2%. A demanda geral é resiliente, mas nem todas as rotas se expandem ao mesmo tempo.
  • Na data do relatório, o índice de fretes de contêineres de exportação de Xangai, SCFI, e o índice mundial de contêineres, WCI, estavam respectivamente 175% e 129% acima dos níveis anteriores ao conflito, embora ambos estivessem ligeiramente abaixo dos níveis de um mês antes. Demanda, sobretaxas e congestionamento portuário sustentam conjuntamente os fretes elevados; embora o congestionamento tenha diminuído sazonalmente, ainda limita a operação das cadeias de suprimentos.
  • Com base nisso, a Bernstein prevê que a Maersk eleve ainda mais suas projeções ao divulgar os resultados do terceiro trimestre. Essa avaliação decorre do suporte dos fretes atuais às operações e coexiste com a preocupação da instituição com o excesso de capacidade no médio prazo.

Por que a força no curto prazo ainda não impede a pressão da expansão da capacidade marítima?

  • A carteira de pedidos de porta-contêineres em proporção à frota ativa subiu de 38% no segundo trimestre para 42%; nos últimos três meses, a carteira aumentou de 12,9 milhões para 14,2 milhões TEU, com novos pedidos novamente superando o volume absorvido pelas entregas de navios novos. A Maersk também encomendou recentemente cerca de 500 mil TEU de capacidade.
  • Outra fonte de oferta vem da retomada das rotas. O tráfego pelo canal de Suez dobrou, alcançando 50% do nível de 2023, e continua aumentando; a redução dos desvios liberará capacidade efetiva antes ocupada por viagens mais longas, pressionando os fretes para baixo quando as redes se estabilizarem.
  • A Bernstein prevê que a frota cresça 7% em 2027 e 13% em 2028. A combinação de novos navios e retomada de rotas exige que as armadoras controlem significativamente a capacidade ou que os gargalos portuários persistam para evitar uma forte correção dos fretes; a instituição considera que o setor normalmente só adota uma disciplina efetiva de oferta quando os balanços ficam sob pressão, razão pela qual mantém a classificação de desempenho inferior ao mercado para a Maersk.

O crescimento da receita do transporte aéreo vem principalmente do volume de cargas ou das cobranças?

  • O peso tarifável do transporte aéreo acompanhado pelo relatório cresceu em uma taxa intermediária de um dígito em relação ao ano anterior, enquanto a receita do setor cresceu cerca de 30% na mesma comparação; o aumento da receita veio principalmente de sobretaxas de combustível, seguro e relacionadas à guerra, que elevaram a receita por unidade. Os fretes atuais estão cerca de 30% acima dos níveis anteriores ao conflito e também são sustentados pelo desvio de parte das cargas marítimas para o transporte aéreo.
  • O crescimento da demanda abrange várias regiões, mas a capacidade das principais companhias aéreas do Oriente Médio já está próxima do normal, e a receita por unidade nas rotas da China para a Europa recuou em consequência. Isso mostra que, apesar da força geral, algumas rotas já sentem o efeito da recuperação da oferta.
  • A ligação com os benefícios para as operadoras de entrega expressa é mais direta: a capacidade alternativa de carga aérea mais cara sustenta seus preços; a melhora no repasse das sobretaxas de combustível ajuda essas empresas a recuperar custos mais altos de combustível.

Por que o transporte terrestre dos EUA ainda depende principalmente da contração da oferta?

  • A Bernstein atribui a melhora dos fretes no transporte rodoviário de carga fechada e no transporte intermodal doméstico dos EUA principalmente ao aperto da oferta. A fiscalização regulatória mais rigorosa, somada aos altos custos de combustível, está retirando do mercado transportadoras rodoviárias cuja rentabilidade sofre pressão há muito tempo; mesmo que os preços do petróleo caiam, a capacidade que já saiu torna parte do impacto mais duradoura.
  • Do lado da demanda, os indicadores industriais e o sentimento dos embarcadores melhoraram, mas áreas voltadas ao consumo, como habitação, continuam fracas, de modo que a instituição prevê que a recuperação continue, por ora, impulsionada pela oferta. Uma decisão da Suprema Corte sobre a responsabilidade dos intermediários de transporte de cargas também pode reduzir ainda mais a oferta de capacidade, embora leve tempo para que o efeito chegue aos fretes.