Perspectivas da Palantir para o terceiro trimestre: crescimento mantém o impulso, mas desempenho da ação eleva a exigência para os resultados
O Deutsche Bank prevê que a receita da Palantir no terceiro trimestre possa superar o ponto médio da projeção da companhia em 3% a 5%, com os negócios comercial e governamental sustentando o crescimento. Porém, diante de uma base mais alta no mesmo período do ano anterior, mesmo um crescimento forte pode apresentar desaceleração na taxa anual.
Fonte original：Deutsche Bank ResearchPrimeira publicação na Unhidea：Data da fonte original：
Ideia principal
O Deutsche Bank está otimista com a resiliência do crescimento dos negócios comercial e governamental da Palantir e elevou o preço-alvo para 225 dólares, mas a forte alta anterior da ação e uma base de comparação mais elevada aumentaram a exigência para a interpretação dos resultados do terceiro trimestre.
Quanto a receita do terceiro trimestre precisa superar a projeção para manter a percepção de crescimento?
O ponto médio da projeção de receita da companhia para o terceiro trimestre é de 2,162 bilhões de dólares, equivalente a um crescimento anual de 83%. O Deutsche Bank supõe que a receita efetiva supere esse ponto médio em 3% a 5%, mas tem confiança limitada na magnitude exata dessa superação.
O cenário-base do banco é de receita 4% acima do ponto médio da projeção, equivalente a crescimento anual de 90% e desaceleração de cerca de 3 pontos percentuais em relação ao trimestre anterior. Dada a base de comparação mais alta do ano anterior, isso ainda implica crescimento trimestral de 16%, acima da média de 10% para o terceiro trimestre nos três anos anteriores.
Se a receita superar o ponto médio da projeção em 6%, o banco calcula que o crescimento anual poderá alcançar 94%, acelerando cerca de 1 ponto percentual em relação ao trimestre anterior. A ação da Palantir superou o ETF de software IGV em quase 50% desde a divulgação dos resultados do trimestre anterior, de modo que, mesmo se a receita superar a projeção em 3% a 5%, a aparente desaceleração anual ainda poderá afetar a reação do mercado.
O Deutsche Bank prevê crescimento anual de 105% na receita comercial, com desaceleração de 5 pontos percentuais em relação ao trimestre anterior; a receita governamental cresceria cerca de 65%, desacelerando 15 pontos percentuais. Ambas as projeções estão amplamente em linha com o consenso do mercado.
Por que se espera a continuidade do crescimento comercial?
No segundo trimestre, a receita comercial nos Estados Unidos cresceu 149% em relação ao ano anterior e 28% em relação ao trimestre anterior, o valor total dos contratos comerciais nos EUA atingiu o recorde de 2,132 bilhões de dólares e o valor remanescente dos acordos cresceu 124% em relação ao ano anterior, fornecendo impulso para o terceiro trimestre.
O Deutsche Bank observa que as aplicações estão se expandindo para mais regiões, setores e canais: a seguradora latino-americana GNP Seguros amplia o uso de AIP e Foundry, a parceria com a SNP envolve a migração de dados SAP, e PwC e Fujitsu ajudam a ampliar a capacidade de implementação e a aliviar a possível insuficiência de engenheiros de implantação na linha de frente decorrente do crescimento da demanda.
Como o aumento das chamadas a modelos de IA se relaciona à demanda pela plataforma da Palantir?
AIP e Ontology ficam entre os modelos subjacentes e os processos de produção dos clientes, gerenciando como os modelos acessam dados proprietários, seguem a lógica de negócios e executam ações. O Deutsche Bank acredita que, à medida que mais agentes entrarem em produção, as chamadas a modelos e as interações controladas com dados aumentarão, elevando o valor estratégico e o uso potencial da plataforma.
As empresas também enfrentam o aumento dos custos de inferência, o vazamento de informações proprietárias e a dependência de um único fornecedor de modelos. O AIP Evolve pode avaliar diferentes modelos segundo requisitos de qualidade, custo, latência e controle, além de ajustar as rotas de chamada ou substituir chamadas desnecessárias a modelos por código determinístico, permitindo que os clientes troquem de modelo sem reconstruir os fluxos de trabalho ao redor.
Quais são os avanços no negócio governamental e as perspectivas de lucro?
O número de usuários de defesa dos EUA no Maven passou de cerca de 50 mil em janeiro de 2026 para mais de 100 mil em setembro. O Exército dos EUA também concedeu à Palantir um contrato de 127 milhões de dólares para liderar a produção e a integração dos primeiros 8 sistemas inteligentes de reconhecimento de alvos TITAN, com entrega prevista em até 18 meses; a concessão de contratos e o reconhecimento de receita continuarão a oscilar de trimestre para trimestre.
O Deutsche Bank prevê que o lucro operacional do terceiro trimestre, apurado fora dos princípios contábeis geralmente aceitos nos EUA, fique pelo menos ligeiramente acima do ponto médio da projeção da companhia de 1,294 bilhões de dólares, com margem operacional próxima de 61%, alta de cerca de 10 pontos percentuais em relação ao ano anterior.
O banco mantém a recomendação de compra e elevou o preço-alvo de 200 dólares para 225 dólares. Sua avaliação por desconto utiliza custo médio ponderado de capital de 9,75% e taxa de crescimento terminal de 3,5%; concorrência, gastos do governo dos EUA e execução são os principais riscos apontados no relatório.
