Receita da Vertiv no terceiro trimestre supera expectativas: pedidos dobram e projeção anual é elevada

Quanto o terceiro trimestre superou as expectativas?

A receita da Vertiv no terceiro trimestre foi de 4,313 bilhões de dólares, acima dos 3,749 bilhões de dólares esperados pelo mercado e da faixa de projeção anterior da empresa, de 3,65 bilhões a 3,85 bilhões de dólares. A receita cresceu 32% em relação ao trimestre anterior, e a receita orgânica aumentou 55% na comparação anual.
O lucro operacional ajustado foi de 1,087 bilhões de dólares, ante a expectativa de mercado de 922 milhões de dólares. A margem operacional ajustada foi de 25,2%, 0.6 ponto percentual acima da expectativa do mercado. O lucro ajustado por ação foi de 2.21 dólares, ante a expectativa de 1.82 dólares.
O crescimento não veio integralmente de novas entregas no trimestre: a empresa informou que aproximadamente 100 milhões a 150 milhões de dólares de receita adiada no segundo trimestre foram recuperados no terceiro. O fluxo de caixa livre ajustado do terceiro trimestre foi de 652 milhões de dólares.

No terceiro trimestre, a receita orgânica cresceu aproximadamente 66% na comparação anual nas Américas, aproximadamente 48% na Ásia-Pacífico e 19% na Europa, Oriente Médio e África. No trimestre anterior, as três regiões cresceram 21%, cresceram 26% e caíram 2%, respectivamente. O crescimento orgânico total da empresa também subiu de 18% no trimestre anterior para 55%.
Os pedidos orgânicos cresceram mais de 100% na comparação anual no terceiro trimestre. A empresa informou que sua carteira de oportunidades se expandiu e que o ritmo de crescimento continuava em 2027. A empresa também está tratando dos problemas na cadeia de suprimentos que afetaram a receita no trimestre anterior: a execução melhorou no terceiro trimestre e nova capacidade está entrando em operação.
O Goldman Sachs considera que o investimento em infraestrutura de centros de dados e o portfólio da Vertiv, que abrange energia elétrica, refrigeração, produtos e serviços, sustentam seu crescimento.

A empresa elevou sua projeção de receita para 2026 de 13,8 bilhões a 14,2 bilhões de dólares para 14,45 bilhões a 14,85 bilhões de dólares, e sua expectativa de crescimento orgânico de 30%–32% para 37%–39%. O ponto médio da nova projeção, de 14,65 bilhões de dólares, supera a expectativa de mercado de 14,008 bilhões de dólares.
A projeção anual de lucro operacional ajustado subiu para 3,475 bilhões a 3,555 bilhões de dólares, e a de lucro ajustado por ação para 7.10 a 7.20 dólares. A projeção de fluxo de caixa livre ajustado também subiu de 2,4 bilhões a 2,6 bilhões de dólares para 2,6 bilhões a 2,8 bilhões de dólares.
O ponto médio da projeção de receita para o quarto trimestre, de 4,413 bilhões de dólares, supera a expectativa de mercado de 4,307 bilhões de dólares, mas a projeção de margem operacional ajustada permanece em 25,3%–26,3%, com a faixa inalterada. Seu ponto médio, de 25,8%, fica abaixo da expectativa de mercado de 26,0%. A empresa espera que a relação entre preços e custos continue favorável em 2026, já considerando os efeitos das tarifas e as medidas para enfrentá-los.

Com base em receitas e margens mais altas, o Goldman Sachs elevou suas estimativas de lucro por ação para 2026, 2027 e 2028 de 6.75, 9.25 e 11.55 dólares para 7.17, 9.85 e 12.50 dólares, respectivamente.
O Goldman Sachs manteve a recomendação de compra e elevou seu preço-alvo para 12 meses de 301 para 313 dólares. O múltiplo de valor da empresa sobre EBITDA usado no preço-alvo caiu de 22 para 20 vezes, refletindo a queda dos múltiplos de valuation de empresas comparáveis.
O Goldman Sachs destacou que os gastos com centros de dados próprios de empresas tradicionais, o crescimento da receita de clientes de nuvem e de hiperescaladores e a participação de mercado afetam o ritmo de crescimento da receita; concorrência, composição dos negócios, execução e tarifas podem afetar suas expectativas de expansão de margem.