Qual é a base para a recuperação da líder em salas limpas?

  • A Guosheng Securities seleciona ações de construção após a correção com base na carteira de pedidos, na realização de lucros e no potencial de crescimento de médio prazo. A demanda por salas limpas está ligada à construção de fábricas de wafers e às obras mecânicas e elétricas de apoio; ter clientes no exterior e capacidade consolidada de execução são condições para se beneficiar.
  • Em 21 de outubro, a Intel informou que a construção e a instalação de equipamentos na Fab 62, no Arizona, avançavam plenamente, com início das operações previsto antes do fim de 2028. O avanço do projeto sustenta a demanda, mas a concretização da demanda por obras e o início das operações da fábrica ocorrem em momentos distintos.
  • A Guosheng Securities prevê que o lucro líquido atribuível aos acionistas da Yasha Integration em 2026–2028 seja de 1,411 bilhões, 1,833 bilhões e 2,663 bilhões de yuans, respectivamente, com crescimento anual de 58%, 30% e 45%. Ao preço da ação indicado no relatório, os múltiplos P/L correspondentes são de aproximadamente 17, 13 e 9 vezes. A atratividade da avaliação se apoia na previsão de que os pedidos continuem se convertendo em lucros.

Em que estágio está a transformação da Gaozheng Civil Explosives?

  • A Gaozheng Civil Explosives concluiu a transferência de controle no início de setembro, passando a ter o Tibet Geology and Mineral Exploration Group como acionista controlador. O comunicado propõe ampliar o negócio principal para investimento e desenvolvimento de minas, além da produção, venda e prestação de serviços de explosivos civis; com base nisso, a Guosheng Securities vê com otimismo seu posicionamento como plataforma de recursos minerais.
  • A empresa concluiu em 13 de outubro a licitação de serviços para operações de capital; reestruturação de ativos e captação de recursos estão entre as possíveis etapas posteriores. Além das expectativas de transformação, a tabela do relatório prevê lucro por ação de 0.56 yuan em 2026, abaixo de 0.71 yuan em 2025, com P/L de aproximadamente 93 vezes para 2026. Lucro e avaliação no curto prazo seguem desafiadores.

Quanto crescimento adicional os novos materiais podem trazer à Yongjin?

  • A Yongjin pretende ampliar seus negócios de alto valor agregado por meio de materiais de titânio, metais compostos e materiais pré-niquelados. A capacidade planejada de titânio é de 100 mil toneladas por ano; ao fim do primeiro semestre de 2026, havia sido construída capacidade de 35 mil toneladas, ainda distante da escala planejada.
  • A Guosheng Securities prevê que o lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa em 2026–2028 seja de 700 milhões, 900 milhões e 1,2 bilhões de yuans, respectivamente, com crescimento anual de 28%, 28% e 31% e P/L correspondentes de aproximadamente 12, 10 e 7 vezes. O aumento gradual da produção de novos materiais sustenta operacionalmente essa segunda curva de crescimento.

Como mudou a barreira à adoção da refrigeração líquida por imersão?

  • A Founder Securities considera que o aumento da potência dos racks e as exigências mais rigorosas de eficiência energética e recuperação de calor na Europa e na América do Norte ampliaram a necessidade de refrigeração líquida por imersão em determinados cenários; o surgimento de produtos maduros reduziu a barreira à aplicação da tecnologia.
  • O relatório informa que, em 2026, o custo de adaptação à refrigeração líquida por imersão caiu para 85 mil yuans por rack, praticamente no mesmo nível do sistema de placas frias. A comparação diz respeito aos custos de adaptação; a redução da diferença de custos cria novas condições para a escolha entre as duas tecnologias.
  • A corretora prevê que a escala da refrigeração líquida por imersão na China alcance 206 MW em 2027, representando quase 20% do total. Essa é a base de sua avaliação de que o setor está prestes a ganhar escala e também constitui o contexto de demanda para o negócio de materiais da Changlan Technology.

Como a Changlan Technology pode atender à demanda por refrigeração líquida e por que o lucro deve cair antes de subir?

  • Em 14 de abril, a Changlan Technology investiu 30 milhões de yuans na Yunku Intelligent, conectando sua capacidade em materiais para fluidos refrigerantes aos canais de mercado da Yunku. Atualmente, sua subsidiária Shuangjiang Energy está validando fluidos refrigerantes de hidrocarbonetos, enquanto a divisão de produtos à base de silício também testa e valida óleo de silicone de imersão monofásica de baixa viscosidade. O progresso da validação dos materiais afeta diretamente o ritmo de implementação do negócio.
  • A Founder Securities vê com otimismo o aumento da participação dos acessórios para cabos de alta tensão e a expansão do negócio de refrigeração líquida, mas seu modelo prevê receita de 1,53 bilhões de yuans em 2026, alta anual de 6,22%, e lucro líquido atribuível de apenas 70 milhões de yuans, queda anual de 47,82%. A receita cresce ao mesmo tempo que o lucro cai; em 2026, o lucro não sobe junto com a receita.
  • A corretora prevê que o lucro líquido atribuível se recupere para 90 milhões e 147 milhões de yuans em 2027 e 2028, respectivamente, com P/L de aproximadamente 31 e 19 vezes; em 2026, o múltiplo correspondente é de cerca de 40 vezes. A redução da avaliação depende principalmente da recuperação dos lucros nos dois anos seguintes; uma condição importante é que os materiais de refrigeração líquida sejam validados e ganhem escala.