Por que o crescimento de clientes móveis superou as expectativas?

  • No terceiro trimestre de 2026, a Verizon registrou 406 mil adições líquidas de clientes de telefonia pós-paga, acima das 193 mil previstas anteriormente pelo Morgan Stanley. O banco considera que o plano Simplicity, flexível e transparente e sem subsídios para aparelhos, atraiu clientes e ajudou a empresa a entrar no mercado de contas com 1 a 2 linhas, no qual sua cobertura era anteriormente menor.
  • Ao mesmo tempo que houve crescimento, o custo de aquisição de clientes caiu cerca de 41% na comparação anual, e o custo de retenção caiu cerca de 30%. No entanto, a receita média por conta (ARPA) ainda caiu cerca de 2% na comparação anual, embora tenha subido ligeiramente em relação ao trimestre anterior; um número maior de contas de uma e duas linhas afetou a composição da receita por conta, enquanto os novos negócios agregam valor incremental quando medidos por grupo de clientes e por linha.
  • O Morgan Stanley elevou sua projeção de adições líquidas de clientes de telefonia pós-paga em 2026 em 154 mil, para 1,15 milhões, mas reduziu a projeção de adições líquidas para o quarto trimestre considerando as orientações da administração.

Como foi o desempenho financeiro e em quanto as projeções anuais foram elevadas?

  • A receita de serviços móveis e de banda larga do terceiro trimestre cresceu cerca de 2,9% na comparação anual, e o EBITDA ajustado aumentou 8%, em geral em linha com as expectativas do Morgan Stanley. O fluxo de caixa livre foi de 7,801 bilhões de dólares, cerca de 1,6 bilhões de dólares acima da previsão do banco; os investimentos de capital também ficaram cerca de 400 milhões de dólares abaixo do esperado.
  • A empresa elevou sua projeção de lucro ajustado por ação para 2026 de 4.99–5.04 dólares para 5.04–5.06 dólares e elevou sua projeção de crescimento anual do fluxo de caixa livre de 9%–10% para perto de 12%. O crescimento da receita de serviços móveis e de banda larga deve ficar na metade superior da faixa original de 2,5%–3,0%.
  • O Morgan Stanley elevou sua projeção de fluxo de caixa livre para o ano em cerca de 400 milhões de dólares, para 22,4 bilhões de dólares, mas manteve praticamente em 2,8% sua projeção de crescimento anual da receita de serviços móveis e de banda larga.

Que crescimento adicional os negócios de banda larga e IA podem trazer?

  • No terceiro trimestre, a banda larga por fibra registrou 155 mil adições líquidas e o acesso fixo sem fio (FWA), 159 mil, ambos abaixo das expectativas do Morgan Stanley. O banco reduziu sua projeção de adições líquidas de FWA para o quarto trimestre de 345 mil para 160 mil, porque a empresa precisa equilibrar a capacidade e a velocidade da rede no curto prazo.
  • A Verizon planeja elevar a mensalidade da fibra em 15 dólares ao integrar os negócios da Frontier, para equilibrar preço e número de clientes. O FWA de alta velocidade deverá usar tecnologia da Starry e da Verizon e espectro de ondas milimétricas para oferecer serviço de gigabit, ampliando a cobertura em aproximadamente 10 milhões a 15 milhões domicílios além dos cerca de 40 milhões a 50 milhões cobertos por fibra.
  • Após o AI Connect acrescentar um novo contrato com a AWS de 2 bilhões de dólares, o valor dos contratos de fibra escura assinados chegou a aproximadamente 4 bilhões de dólares, incluindo um contrato anterior com o Google de 1 bilhão de dólares; esses projetos trarão investimentos de capital em 2027 relacionados ao sucesso dos negócios.

Por que o preço-alvo foi reduzido apesar da melhora dos resultados?

  • O Morgan Stanley manteve a recomendação de peso igual ao setor para a Verizon e reduziu o preço-alvo de 52 para 50 dólares, equivalente a cerca de 6.3 vezes o EBITDA ajustado projetado. O banco considera que juros mais altos, a concorrência potencial da Starlink e a pressão deflacionária causada por agentes de IA podem afetar o sentimento do mercado.
  • O banco considera que a empresa ainda está executando sua transformação estratégica e que o desconto de sua avaliação em relação às empresas comparáveis reflete o risco de execução; espera que a participação no mercado sem fio continue diminuindo, mas em ritmo mais lento do que nos últimos anos. A avaliação futura dependerá de o negócio de serviços sem fio para consumidores continuar melhorando e de a expansão da fibra gerar crescimento adicional.