Fonte original：Goldman Sachs & Co. LLCPrimeira publicação na Unhidea：Data da fonte original：
Ideia principal
O Goldman Sachs prevê uma reação inicial negativa do mercado aos resultados do terceiro trimestre da Alphabet: o crescimento e as margens do negócio de nuvem foram fortes, mas a receita de busca e a margem do Google Services ficaram abaixo das previsões do banco.
A receita cresceu 25%: por que o Goldman Sachs espera uma reação negativa do mercado?
A receita total da Alphabet no terceiro trimestre foi de 127,58 bilhões de dólares, alta anual de 25%; ficou ligeiramente acima da previsão do Goldman Sachs de 127,49 bilhões de dólares e ligeiramente abaixo da previsão de Wall Street de 127,75 bilhões de dólares compilada pela Visible Alpha.
O Goldman Sachs dá mais atenção à composição da receita: a receita de busca e outros negócios ficou abaixo das previsões do Goldman Sachs e da FactSet, e a margem do Google Services também ficou abaixo da estimativa do banco. Embora o negócio de nuvem tenha superado as previsões dos analistas, não alcançou as expectativas dos investidores mais otimistas.
Qual foi a diferença entre os negócios de busca e nuvem?
A receita de busca e outros negócios no terceiro trimestre foi de 63,35 bilhões de dólares, alta anual de 12%. O Goldman Sachs considera que o resultado abaixo do esperado pode levantar dúvidas sobre a tendência de crescimento da busca e o impacto da migração da atividade de busca para uma gama mais ampla de interfaces de interação com IA e métodos de consulta.
A receita do Google Cloud foi de 30,71 bilhões de dólares, alta anual de 103%, superando as previsões do Goldman Sachs e de Wall Street, mas ficando abaixo das expectativas de alguns investidores mais otimistas. O lucro operacional do negócio de nuvem foi de 11,12 bilhões de dólares, e sua margem foi melhor que a prevista pelo Goldman Sachs; a administração havia alertado anteriormente para pressões sobre a margem no segundo semestre.
Por que o crescimento da receita não se traduziu no lucro esperado?
O lucro operacional do terceiro trimestre, apurado segundo os princípios contábeis geralmente aceitos nos Estados Unidos, foi de 40,58 bilhões de dólares, abaixo da previsão do Goldman Sachs de 43,35 bilhões de dólares e da previsão de Wall Street de 43,41 bilhões de dólares; a margem operacional foi de 32%. A margem do Google Services ficou abaixo da previsão do Goldman Sachs, enquanto a do negócio de nuvem foi melhor que a prevista pelo banco.
O lucro por ação foi de 2.12 dólares, abaixo da previsão do Goldman Sachs de 2.96 dólares e da previsão de Wall Street de 2.95 dólares; o lucro por ação e o lucro líquido do trimestre foram afetados pelas oscilações no valor das participações acionárias da empresa.
O que observar nos gastos de capital e nas perspectivas?
Os gastos de capital no terceiro trimestre foram de 51,4 bilhões de dólares, abaixo da previsão do Goldman Sachs de aproximadamente 60 bilhões de dólares. O banco acompanha como a empresa distribuirá os investimentos adicionais diante da capacidade computacional limitada, o retorno desses investimentos e quando as restrições de capacidade serão aliviadas.
O Goldman Sachs atribui à Alphabet recomendação de compra e preço-alvo para 12 meses de 435 dólares. Os riscos apontados pelo banco incluem o impacto das mudanças no setor sobre a monetização das buscas e a possibilidade de investimentos elevados pressionarem a margem operacional por mais tempo que o previsto.
