Por que o lucro da WLG saltou no terceiro trimestre?

  • A receita da empresa no terceiro trimestre foi de 877 milhões de yuans, alta de 115,24% em relação ao ano anterior e de 59,16% em relação ao trimestre anterior; o lucro líquido atribuível aos acionistas foi de 138 milhões de yuans, alta de 461,86% e 268,51%, respectivamente. Nos três primeiros trimestres, os produtos de alimentação elétrica para servidores de IA representaram cerca de 63% da receita da atividade principal.
  • Desde o segundo trimestre, a alta dos preços de laminados revestidos de cobre e outras matérias-primas chegou a pressionar os lucros dos fabricantes de PCBs. A WLG negociou com clientes o compartilhamento dos custos, e os reajustes aos clientes foram implementados gradualmente. As margens bruta e líquida do terceiro trimestre subiram 8.82 e 8.95 pontos percentuais, respectivamente, em relação ao trimestre anterior.

O que a nova capacidade e os produtos DC-DC podem trazer?

  • As novas linhas de produção da segunda fase da fábrica de Jiangxi e da primeira fase na Tailândia entraram em operação e estão aumentando a produção ao longo do ano. A construção da segunda fase na Tailândia começou em setembro de 2026, com entrada em operação prevista para o quarto trimestre de 2027. Sua capacidade planejada, somada à da terceira fase em Jiangxi, equivale à capacidade existente e poderá atender à demanda por alimentação elétrica de servidores de IA quando atingir a produção plena.
  • O preço médio de venda e a margem bruta dos PCBs para fontes de alimentação elétrica DC-DC são superiores aos dos produtos AC-DC. A empresa obteve qualificação para fornecer produtos DC-DC de alta gama a um grande cliente estratégico e realizou entregas em pequenos lotes, enquanto avança na certificação com vários clientes. A China Post Securities considera que a estrutura de lucros poderá melhorar com o aumento da participação desse produto na receita.
  • A China Post Securities projeta que o lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa em 2026–2028 será, respectivamente, de 390 milhões de yuans, 1 bilhão de yuans e 1,48 bilhões de yuans, correspondendo a múltiplos preço/lucro de aproximadamente 28, 11 e 7 vezes.

Como a Jiangsu Financial Leasing mantém o crescimento do lucro ao expandir os ativos?

  • A receita da empresa nos três primeiros trimestres foi de 5,342 bilhões de yuans, alta de 15,18% em relação ao ano anterior; o lucro líquido atribuível aos acionistas foi de 2,696 bilhões de yuans, alta de 10,22% na mesma comparação. Os ativos totais ao fim de setembro somavam 193,971 bilhões de yuans, aumento de 20,56% em relação ao fim do ano anterior.
  • A Industrial Securities considera que a empresa mantém estável o diferencial líquido de juros por meio da diferenciação dos ativos e da redução dos custos dos passivos. O modelo de “arrendamento por meio de fabricantes mais vendas diretas regionais” ajuda a captar clientes continuamente e a manter a qualidade dos ativos.
  • O lucro líquido atribuível aos acionistas no terceiro trimestre aumentou 11,2% em relação ao trimestre anterior, acima do crescimento de 6,5% da receita. As perdas por imparidade de crédito no trimestre foram de cerca de 290 milhões de yuans, inferiores aos 500 milhões de yuans do primeiro trimestre e aos cerca de 330 milhões de yuans do segundo; a redução da pressão das perdas por imparidade impulsionou o crescimento do lucro.

Quais são as perspectivas para a qualidade dos ativos e o lucro futuro?

  • Ao fim de setembro de 2026, o índice de ativos de arrendamento financeiro inadimplentes era de 0,88%, estável em relação ao fim do ano anterior. O índice de cobertura por provisões era de 405,24%, abaixo dos 421,22% registrados no fim do ano anterior, mas ainda em nível relativamente alto.
  • A Industrial Securities projeta que o lucro líquido atribuível aos acionistas da Jiangsu Financial Leasing em 2026–2028 será, respectivamente, de 3,573 bilhões de yuans, 3,89 bilhões de yuans e 4,177 bilhões de yuans, com crescimento anual de 10,3%, 8,9% e 7,4%.